Récemment, une grande plateforme d’échange a beaucoup discuté du taux annuel de 20% pour USD1, mais peu de gens osent poser une question qui fait mal : derrière ces 20%, quel est réellement le risque que vous supportez ?

Je suis aussi passé par là. Je pensais qu’afficher un taux annuel stable de 20% signifiait que le projet avait deux mains solides. Mais après avoir vu le sort de trop de projets de stablecoins à haut rendement, j’ai compris une chose :

Ces 20% ne sont jamais un gain facile. En clair, le risque que vous portez dépasse largement ce chiffre — quand la baleine décide de décharger ses positions ? La pool de liquidités est-elle encore saine ? La liquidité du marché peut-elle disparaître soudainement ? Si un seul de ces éléments échoue, le « taux annuel » que vous mentionnez devient le début de la « perte ».

Plus la discussion sur la place publique devient animée, plus je deviens prudent. La période la plus dangereuse pour le Web3 n’est pas la chute du marché baissier, mais ce rêve collectif où tout le monde pense qu’il gagne à tous les coups lors du marché haussier.

La fête autour de USD1 va-t-elle continuer ? Oui. Mais un jour, elle se refroidira. Et à ce moment-là, qui sera celui qui prendra la relève pour la baleine — personne ne peut garantir que ce ne sera pas soi-même.