Le projet de budget récemment annoncé par la Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, a suscité beaucoup d'attention — l'émission de 29,6 trillions de yens de dette nationale pour l'année fiscale suivante. Converti en RMB, cela représente environ 1,3 trillion, ce qui est effectivement une taille impressionnante.

Honnêtement, l'état de l'économie japonaise au cours des dix dernières années est bien connu : déflation persistante, consommation peu dynamique, et la pression du vieillissement de la population. Les stratégies du gouvernement se résument à quelques recettes, principalement stimuler par des investissements publics. Mais continuer ainsi comporte des risques — d’un côté, déverser massivement de la liquidité, et de l’autre, prier pour qu’il n’y ait pas de problème, c’est comme gonfler un ballon sans arrêt, il y a toujours un risque de rupture.

Du point de vue du marché des cryptomonnaies, ce genre de relâchement massif de liquidités peut souvent entraîner des effets de débordement. Lorsque les banques centrales et les gouvernements des pays développés assouplissent simultanément leur politique, les actifs risqués attirent généralement plus d’attention. L’expérience historique montre que le cycle d’assouplissement du Japon s’accompagne souvent d’une hausse de l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale — ce qui représente à la fois une opportunité et une source de volatilité pour des actifs comme le Bitcoin ou l’Ethereum.

L’aspect le plus crucial reste de savoir où cette somme finira par aller. Si elle est principalement utilisée pour les infrastructures et l’industrie, l’impact sera relativement contrôlable ; mais si les fonds commencent à s’infiltrer dans les marchés financiers, alors le marché des cryptomonnaies ne pourra pas échapper à cette vague de choc.