#美联储利率政策 Les signaux de politique de la Réserve fédérale méritent notre attention. Milan a de nouveau souligné que la position politique est trop restrictive, tout en lançant un achat de gestion de réserves de 40 milliards de dollars en obligations d'État — ce qui représente en réalité une transition d’un resserrement de la balance vers une injection nette.

Points clés à retenir :
- La baisse de 25bp est conforme aux attentes, mais le plan d’achat d’obligations d’État a été lancé plus tôt que prévu
- La taille de l’achat est de 40 milliards de dollars, prévu jusqu’en avril 2026
- Les contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipent une nouvelle baisse de 50bp au cours des 9 premiers mois de 2026

D’un point de vue on-chain, cela signifie que l’environnement de liquidité s’améliore. Le "QE invisible", bien que de moindre ampleur que le QE traditionnel, a une direction claire — le risque de marché pourrait se redresser. L’essentiel est d’observer si cette vague de liquidité se dirigera vers les actifs risqués.

Il est conseillé de surveiller plusieurs signaux : les points d’entrée de gros capitaux, les variations des flux entrants et sortants sur les échanges principaux, ainsi que les mouvements des portefeuilles de baleines. L’environnement politique est plus modéré que prévu, mais cela ne signifie pas que la tendance haussière commence immédiatement ; il faut attendre la confirmation de l’entrée de capitaux additionnels.