Ce que le marché craint réellement, ce ne sont pas ces choses

1️⃣ Le calcul quantique ≠ menace récente pour Bitcoin
C’est une source de panique fortement exagérée
Ces dernières années, le calcul quantique a été fréquemment évoqué pour faire peur, mais si cela possédait réellement une capacité destructrice pratique à court terme,
ce ne serait pas BTC le premier à être détruit, mais :

les systèmes de cryptographie bancaire

les systèmes de compensation

les infrastructures financières de niveau national

Et la réalité est :
👉 BlackRock, Fidelity, les principales institutions de Wall Street font partie de ceux qui sont à la pointe de la technologie
👉 Ils ne se sont pas retirés, au contraire, ils ont renforcé leurs positions dans le système BTC
Si le calcul quantique représente un risque à court terme, ces institutions n’ont pas besoin de monter à bord.
🔻 Ce qui est réellement plus préoccupant, c’est :

les coûts d’électricité et les coûts globaux des mineurs qui continuent d’augmenter

le BTC qui reste en range ou baisse pendant longtemps

la valeur des machines de minage qui se déprécie rapidement

Cela se produit déjà, ce n’est pas une hypothèse.

2️⃣ La Fed augmente-t-elle les taux “par surprise” ? Probabilité très faible
Mais le vrai risque se trouve de l’autre côté

Premier semestre : Powell maintient la pression

Deuxième semestre : Trump maintient la pression

Dans le cycle politique actuel, augmenter les taux est presque la moins populaire des options.
Sauf si l’inflation repart à la hausse, la probabilité est faible.
Mais ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est un autre scénario :

Même si le président change, la Fed maintient une trajectoire conservatrice “de seulement 2 baisses par an”

Que cela signifie-t-il pour le marché ?

les attentes de liquidité sont constamment révisées

les actifs risqués ne peuvent pas suivre une tendance unidirectionnelle

le BTC est plus susceptible de rester en consolidation à haute altitude

C’est plus pénible que “une hausse surprise des taux”.

3️⃣ Élections intermédiaires ≠ inversion de la politique crypto
La véritable incertitude vient de Trump lui-même
Même si le Parti démocrate prend la Chambre des représentants, cela ne signifie pas “anti-crypto” :

Le projet de loi sur les stablecoins est soutenu par les deux partis

Les réformes structurelles de la SEC / CFTC sont également consensuelles

L’opposition à la crypto provient davantage de l’ancien système bureaucratique que du parti lui-même

Ce qu’il faut surtout surveiller, c’est :

les comportements incertains de Trump après la perte de la Chambre

L’ambiance politique, la diplomatie, le rythme de la régulation financière pourraient devenir plus extrêmes.

4️⃣ La loi Clarity bloquée ≠ retrait des institutions
Le vrai facteur de changement, c’est “l’impôt”
La loi Clarity (sur la structure du marché) n’est pas en soi le plus grand risque :

Elle a été adoptée par la Chambre

La résistance au Sénat provient principalement de “la protection des intérêts bancaires”

Circle a obtenu une licence de type OCC, ce qui signifie : conformité initiale, puis législation complémentaire

Le risque plus facilement négligé est celui-ci :
👉 Législation fiscale
👉 En particulier concernant la déclaration, la compensation et la traçabilité des actifs cryptographiques
Une fois mise en place,
elle obligera certains investisseurs à vendre passivement des tokens pour payer leurs taxes.

5️⃣ Déconnexion de USDT ?
C’est une narration déjà “démystifiée” à plusieurs reprises par le marché
Il n’est pas nécessaire d’en dire plus.
Si Tether devait faire faillite, cela ne serait pas à cause de sa taille ou de sa position actuelle.

6️⃣ Les “cygnes noirs” de DeFi ≠ risque systémique RWA
Mais le risque lié aux échanges monte

Même si un protocole DeFi échoue, l’impact reste très localisé

Les RWA actuels sont de petite envergure, avec une structure superficielle

Très loin du “risque systémique”

Ce qu’il faut surtout craindre, c’est :

en 2026, l’émergence de :

faillites de plateformes connues

ou de piratages à grande échelle

atteignant un niveau où “les actifs des utilisateurs ne peuvent pas être entièrement remboursés”

De tels événements, s’ils se produisent, auront un impact bien supérieur aux vulnérabilités de DeFi.

7️⃣ L’IA vole toute l’attention ?
La cryptomonnaie n’est plus dépendante d’un “récit technologique”
Pour être honnête :

La hausse du BTC cette fois-ci

ETF, allocations institutionnelles, liquidité macroéconomique

n’ont presque rien à voir avec une mise à niveau technique

Si la crypto ne pouvait raconter son histoire qu’à travers des avancées technologiques,
elle aurait déjà disparu.
Ce qu’il faut vraiment craindre, c’est :
👉 La lutte pour la puissance de calcul et l’électricité par l’IA

les ressources électriques

les puces

les centres de données

les politiques favorables

Tout cela pourrait, marginalement, comprimer l’espace de minage et d’infrastructure cryptographique.

En résumé :
Les “scénarios apocalyptiques” que le marché redoute chaque jour,
sont majoritairement des risques à faible probabilité, à long terme, et liés à l’émotion.
Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce sont ces éléments :

les changements dans les coûts des mineurs et la structure de la puissance de calcul

la liquidité qui reste inférieure aux attentes sur une longue période

les “chocs non linéaires” liés à la fiscalité et à la régulation

le risque de crédit des institutions centralisées

la compétition intersectorielle entre énergie et puissance de calcul

Ces éléments, ils ne font pas de bruit, mais peuvent vraiment tuer.