La Banque centrale du Japon envoie un signal de hausse des taux « tous les quelques mois », un changement potentiel pour la liquidité et le marché des cryptomonnaies ?

Le résumé des opinions de la réunion de politique monétaire de décembre publié lundi par la Banque du Japon indique que les décideurs politiques débattent de la nécessité de continuer à augmenter les taux d’intérêt. Certains membres appellent à une action « en temps utile » pour contenir les pressions inflationnistes futures.

Ce n’est pas une simple parole en l’air, un membre non nommé du comité de politique a clairement déclaré que la Banque du Japon « devrait augmenter les taux à un rythme de plusieurs mois ».

01 Changement de politique

Lors de la réunion du 18 au 19 décembre, la Banque du Japon a relevé son taux directeur de 0,5 % à 0,75 %. C’est une étape clé pour la fin de la politique monétaire ultra-accommodante qui a duré plusieurs décennies au Japon.

Cette hausse porte le taux à son niveau le plus élevé depuis 1995. Cependant, de nombreux membres du résumé estiment qu’il est encore nécessaire d’augmenter davantage les taux.

Le taux d’intérêt réel ajusté à l’inflation au Japon reste négatif. Un membre a déclaré que le taux d’intérêt réel « au Japon est actuellement parmi les plus faibles au monde ».

02 Voix hawkish

Le résumé de la réunion a fait apparaître une voix hawkish claire. Une opinion considère que : « il reste encore un écart considérable par rapport au niveau de taux considéré comme neutre ».

Par conséquent, la Banque du Japon « devrait actuellement augmenter les taux à un rythme de plusieurs mois ».

Une autre opinion relie directement la faiblesse du yen et la hausse des taux à long terme, en partie attribuables à un taux directeur « trop faible par rapport à l’inflation ». Elle estime que « augmenter rapidement le taux directeur peut freiner les pressions inflationnistes futures et contribuer à faire baisser les taux à long terme ».

03 Réaction du marché

Suite à ce signal de politique, le marché des changes a connu une certaine volatilité. Lundi, le dollar a légèrement reculé face au yen, se négociant autour de 156,20.

Cela marque une reprise partielle du yen après sa faiblesse récente, bien que la base de cette remontée reste fragile.

Les analystes du marché soulignent que l’attractivité du yen en tant qu’outil traditionnel de refuge change. La sortie progressive de la politique de taux négatifs par la Banque du Japon et les vents contraires macroéconomiques auxquels le Japon est confronté ont affaibli l’attrait du yen dans ce domaine.

04 Impact sur le marché des cryptomonnaies

La politique monétaire des principales banques centrales mondiales a toujours été un facteur clé influençant le marché des cryptomonnaies. En tant que troisième économie mondiale, le changement de politique monétaire du Japon pourrait influencer les actifs cryptographiques sous plusieurs angles.

Avec la hausse des taux au Japon, les marchés financiers traditionnels pourraient attirer une partie des capitaux recherchant des rendements stables. Surtout si le yen continue de se renforcer, certains capitaux spéculatifs pourraient se retirer des actifs à haut risque (y compris les cryptomonnaies).

Cependant, certains pensent qu’avec l’incertitude de la croissance économique mondiale, le rôle des cryptomonnaies en tant qu’actif de substitution pourrait être réévalué. L’action de la Banque du Japon s’inscrit dans un contexte de changement de l’environnement de liquidité mondial.

05 Contexte politique mondial

L’action de la Banque du Japon s’inscrit dans un contexte plus large de réajustement de la politique monétaire mondiale. La Réserve fédérale a commencé à réduire ses taux après deux décennies de taux élevés, mais le président Powell reste prudent.

Contrairement aux États-Unis, le Japon sort progressivement d’une politique ultra-accommodante à long terme. Cette divergence de politiques pourrait influencer, dans les prochains mois, les flux de capitaux mondiaux et la tarification des actifs risqués.

La normalisation de la politique de la Banque du Japon reste un défi. Bien que le taux nominal ait été relevé, le taux d’intérêt réel ajusté à l’inflation reste négatif, ce qui indique que le resserrement monétaire a encore un long chemin à parcourir.

Un point notable est que des divergences existent au sein du comité de politique concernant la définition du taux neutre. Un membre a déclaré clairement : « Étant donné la difficulté à déterminer le taux neutre, la Banque du Japon ne devrait pas viser un niveau spécifique de taux neutre, mais plutôt adopter une politique monétaire flexible ».

07 Perspectives et outlook

Le marché surveille de près la prochaine étape de la Banque du Japon. Les opinions dans le résumé indiquent que certains décideurs souhaitent accélérer la normalisation de la politique monétaire, notamment en raison de la faiblesse du yen et des pressions inflationnistes persistantes.

Une opinion met même en garde : « Si l’environnement financier actuel est maintenu, la pression inflationniste pourrait perdurer. Par conséquent, attendre la prochaine réunion de politique monétaire pour décider pourrait comporter de grands risques ».

Par ailleurs, les investisseurs mondiaux évaluent également l’impact à long terme de ce changement de politique sur divers actifs. Traditionnellement, le Japon est une source majeure de liquidité mondiale, et un resserrement de sa politique pourrait modifier l’environnement de liquidité global.

Perspectives futures

Les déclarations récentes du ministre japonais des Finances, @E5@, donnent à Tokyo une « marge de manœuvre discrétionnaire » pour faire face aux fluctuations du yen, renforçant subtilement la menace d’interventions directes sur le marché.

Les traders du marché des changes restent prudents, les positions longues sur le yen étant toujours « douloureuses ». Bien que la Banque du Japon ait laissé entendre qu’elle pourrait continuer à augmenter les taux, le marché semble attendre des actions plus concrètes.

Avec peu de données économiques pour la dernière semaine de 2025, l’attention du marché se tourne également vers les orientations politiques d’autres grandes banques centrales.