#美联储利率政策 En voyant cette vague d’actions de la Réserve fédérale, ce qui me vient à l’esprit, c’est la dernière phase de QE en 2012. À l’époque, personne ne comprenait vraiment la signification profonde de l’injection de liquidités dans les actifs numériques, jusqu’à ce que le Bitcoin passe de quelques dollars à plusieurs dizaines de dollars, et que tout le monde réagisse tardivement.

L’"QE invisible" d’aujourd’hui est essentiellement la même chose — la Fed passe de la réduction de bilan à une injection nette, cette opération de gestion des réserves de 40 milliards de dollars en obligations d’État, c’est en fait une forme de relâchement monétaire déguisé. La clé réside dans le timing : cela arrive plus tôt que prévu par le marché, et la croissance des réserves pourrait durer jusqu’en avril 2026. En combinant cela avec la prévision d’une nouvelle baisse de taux de 50 points de base, l’environnement politique est en réalité beaucoup plus modéré qu’il n’y paraît.

Les données le confirment. La troisième semaine consécutive de flux net de 8,64 milliards de dollars, avec une performance solide de 7,96 milliards de dollars sur le marché américain, et une sortie continue des produits de vente à découvert sur Bitcoin — ce ne sont pas des fluctuations aléatoires, c’est de l’argent qui vote avec ses pieds. Mais il faut aussi noter que la performance de Bitcoin cette année est effectivement relativement en retard, avec 27,7 milliards de dollars d’afflux annuel contre 41 milliards de dollars à la même période l’an dernier, la différence est notable. En comparaison, la croissance d’Ethereum et de Solana est beaucoup plus impressionnante.

L’histoire m’enseigne que l’impact réel d’un tournant de politique ne se manifeste souvent que lorsque les attentes et la réalité convergent. Cette fois, nous sommes peut-être dans cette fenêtre critique. Un environnement politique modéré, une injection continue de liquidités, une prudence optimiste des institutions — ce sont des caractéristiques typiques de la fin d’un marché baissier. Cependant, les leçons du passé me rappellent aussi que l’amélioration des attentes ne signifie pas que la tendance est lancée, et que le véritable tournant survient souvent de manière silencieuse lorsque l’on s’y attend le moins.