Dernièrement, en analysant les données on-chain, un phénomène particulièrement intéressant a attiré l'attention : le flux de capitaux sur certains canaux de transaction a atteint de nouveaux sommets, mais le BTC n'a pas connu le recul attendu, au contraire, il continue de monter. Cette contradiction peut facilement prêter à confusion — selon l'expérience passée, l'entrée de gros capitaux ne devrait-elle pas d'abord provoquer une phase de nettoyage, puis une accumulation progressive ?

Après une étude approfondie, il s'avère que derrière ce phénomène se cachent en réalité trois changements de logique de marché qui méritent d'être surveillés.

**Premier changement : flux entrants ≠ signal de pression de vente**

Beaucoup de gens supposent automatiquement qu'un "flux entrant" signifie qu'un gros investisseur va vendre. En réalité, cette interprétation est biaisée. Les flux de capitaux sur la blockchain désignent généralement le transfert d'actifs d'un cold wallet ou d'une autre plateforme vers une plateforme d'échange principale. Ce mouvement indique simplement que l'utilisateur se prépare à trader activement, sans signifier immédiatement une volonté de vendre. La particularité intéressante de 2025 est que ces acteurs derrière ces flux entrants adoptent une stratégie plus sophistiquée — ils exploitent la transparence des données on-chain pour faire des placements inverses, en entrant en position tout en verrouillant leurs actifs, créant ainsi une anticipation de rareté sur le marché, et finissent par faire monter les prix sous l'impulsion des acheteurs.

**Deuxième changement : l'optimisation de la structure de market-making**

Autrefois, nous avions l'habitude de voir des hausses spectaculaires accompagnées de volatilité extrême, principalement parce que le marché était envahi par des robots d'arbitrage à haute fréquence et des fonds à court terme, où la moindre brise pouvait déclencher une chute ou une hausse. Mais la situation cette année est nettement différente. Les stratégies de market-making sur les plateformes principales sont devenues plus raffinées, la profondeur de liquidité s'est améliorée de façon notable, et la volatilité est devenue moins imprévisible.

**Troisième changement : une participation plus mature du marché**

La nature des capitaux évolue également. La proportion d'investisseurs institutionnels augmente, avec des cycles d'opération plus longs et des stratégies plus prudentes, ce qui modifie directement le rythme et les caractéristiques de risque du marché.

Ces trois facteurs combinés expliquent pourquoi, malgré un afflux constant de capitaux, le BTC peut maintenir une trajectoire de hausse relativement stable — ce n'est pas une anomalie, mais la nouvelle norme après la mise à jour et l'évolution du marché.