Fin de la distribution de Bitcoin ? Des données clés révèlent un changement dans le comportement des LTH

Le Bitcoin continue de se négocier en dessous du niveau de 90 000 $, peinant à regagner un momentum haussier alors que le sentiment du marché se détériore. Un nombre croissant d’analystes appelle désormais ouvertement à un marché baissier plus large, pointant la faiblesse persistante, les cassures manquées et la baisse de l’appétit pour le risque dans le secteur crypto. Malgré ce contexte sombre, tous les participants au marché ne sont pas convaincus que le prochain mouvement majeur du Bitcoin sera à la baisse.

Certains investisseurs restent concentrés sur 2026, arguant que les conditions structurelles pourraient commencer à changer dans les mois à venir. L’un des débats clés porte sur les détenteurs à long terme (LTHs). Alors que les narratifs sur les réseaux sociaux affirment de plus en plus que les LTHs distribuent du Bitcoin à des niveaux record, les données on-chain suggèrent une réalité plus nuancée.

Selon un rapport de l’analyste Darkfost, une grande partie de la vente perçue des LTHs a été déformée par de grands mouvements isolés — notamment près de 800 000 BTC transférés de Coinbase — qui ont biaisé les métriques traditionnelles des LTHs.

Après avoir ajusté les données pour exclure cette anomalie, une claire évolution dans la dynamique de l’offre apparaît. Plutôt que d’accélérer la distribution, le graphique ajusté montre des signes que l’offre des détenteurs à long terme se stabilise, et dans certains cas commence à se redresser. Cela remet en question le récit baissier dominant et suggère que la pression de vente des détenteurs expérimentés pourrait s’atténuer.

Alors que le Bitcoin se consolide en dessous d’une résistance clé, la divergence entre la faiblesse du prix et le changement de comportement on-chain prépare le terrain pour un point d’inflexion critique à venir.

Les détenteurs à long terme réduisent la pression de vente

Darkfost apporte un contexte important à l’évolution du récit Bitcoin en se concentrant sur la dynamique de l’offre des (LTH). Selon son analyse, la variation mensuelle de l’offre LTH — mesurée comme une somme mobile sur 30 jours — était restée fermement en phase de distribution depuis le 16 juillet.

Pendant plusieurs mois, cette métrique affichait systématiquement des valeurs négatives, confirmant que les détenteurs à long terme réduisaient progressivement leur exposition et libéraient de l’offre sur le marché.

Cette tendance a maintenant changé. Les dernières données montrent que la métrique repasse en territoire positif, avec environ 10 700 BTC passant en coins détenus à long terme. Bien que ce chiffre reste relativement faible en termes absolus, il marque une inflexion claire, passant d’une distribution soutenue à une early re-accumulation.

Concrètement, cela suggère que les LTHs ont ralenti leur activité de vente au point que leur offre globale commence à croître à nouveau.

Ce changement est particulièrement notable car il se produit alors que les détenteurs à court terme (STHs) continuent de conserver leurs positions plutôt que de vendre de manière agressive. La combinaison de ces éléments indique un refroidissement de la pression côté vente des deux cohortes, même si le prix reste sous pression.

Historiquement, des transitions similaires dans le comportement de l’offre des LTHs ont souvent précédé des périodes de consolidation latérale ou, dans des cas plus constructifs, les premières phases de récupérations haussières.

Bien que ce signal seul ne garantisse pas un mouvement à la hausse, il suggère que le marché pourrait s’éloigner d’une distribution forcée pour entrer dans une phase plus équilibrée, en fonction de l’évolution des tendances macroéconomiques et de prix plus larges.

Bitcoin se consolide au-dessus du support à long terme

L’action du prix du Bitcoin continue de refléter un marché pris entre un support structurel et une pression baissière persistante. Après avoir échoué à se maintenir au-dessus de la région $105K 100K au début du trimestre, le BTC a entamé une phase corrective marquée qui s’est accélérée en novembre. Ce mouvement a poussé le prix en dessous de la moyenne mobile à 50 jours et à 100 jours, confirmant un changement de tendance à court terme, passant de l’expansion à la contraction.

Actuellement, le Bitcoin se consolide autour de la $88K zone, flottant juste au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours en hausse, qui se situe légèrement en dessous et continue d’agir comme un support long terme critique.

Cette zone est devenue un champ de bataille clé : les mèches de baisse répétées suggèrent que les acheteurs défendent ce niveau, mais la poursuite à la hausse reste limitée. La pente décroissante des moyennes mobiles plus courtes renforce l’idée que l’élan haussier n’est pas encore revenu.

La dynamique du volume soutient également une narration de consolidation plutôt que d’accumulation active. La pression de vente a diminué par rapport à la chute de novembre, mais la demande n’a pas suffisamment augmenté pour reprendre la résistance précédente. Structurellement, le marché semble en transition d’une vente à haute volatilité vers une phase de compression.

Tant que le BTC reste au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours, la structure haussière plus large du début du cycle reste techniquement intacte. Cependant, un échec à défendre ce niveau exposerait la région $75K 80K comme le prochain support majeur.

Image mise en avant provenant de ChatGPT, graphique de TradingView.com