Qu'est-ce qui fait monter l'argent en 2026 ? Les fondamentaux du marché indiquent une poursuite de la hausse

Le performance dramatique du métal blanc en 2025 — passant de moins de $30 en janvier à plus de $60 en fin d’année — soulève une question naturelle : le prix de l’argent devrait-il continuer à augmenter en 2026 ? Un regard plus approfondi sur trois forces structurelles suggère que la tendance est plutôt haussière.

La tension sur l’offre qui ne faiblit pas

L’histoire de la rareté de l’argent reste la pierre angulaire des perspectives pour 2026. Metal Focus prévoit une cinquième année consécutive de déficit d’offre en 2025, avec un déficit de 63,4 millions d’onces. Bien que cet écart devrait se réduire à 30,5 millions d’onces en 2026, le déficit persiste — un point crucial pour comprendre la trajectoire du prix de l’argent.

Le cœur du problème : environ 75 % de l’argent provient en tant que sous-produit de l’extraction du cuivre, de l’or, du plomb et du zinc. Lorsque l’argent ne représente qu’une fraction des revenus des mineurs, une hausse des prix seule n’incite pas à augmenter la production. Pire encore, les mineurs se tournent souvent vers le traitement de minerais de moindre qualité lorsque les prix montent, ce qui peut en réalité réduire l’offre d’argent sur le marché.

Du côté de l’exploration, combler le déficit d’offre prend entre 10 et 15 ans, du stade de la découverte à la production. Les stocks en surface continuent de diminuer, notamment dans les principales régions minières d’Amérique centrale et du Sud. Comme l’a indiqué un expert en matières premières, même à des niveaux record, rééquilibrer le marché pourrait prendre des années — ce qui signifie que le soutien des prix basé sur la rareté devrait perdurer tout au long de 2026.

La demande industrielle : le moteur de croissance imparable

Les secteurs des technologies propres et de l’intelligence artificielle redéfinissent les modèles de demande pour l’argent. L’analyse récente de l’Institut solaire souligne que la forte consommation d’argent jusqu’en 2030 provient principalement des panneaux solaires, des véhicules électriques et de l’infrastructure des centres de données.

Considérons l’angle des centres de données : environ 80 % des centres de données américains sont situés sur le territoire national, avec une demande en électricité prévue en croissance de 22 % au cours de la prochaine décennie. Les applications d’IA devraient à elles seules augmenter la consommation d’énergie de 31 %. Fait notable, les centres de données américains ont choisi l’énergie solaire cinq fois plus souvent que l’énergie nucléaire au cours de l’année écoulée, ce qui se traduit directement par une demande accrue en argent.

Les dynamiques du marché indien amplifient cette tendance. En tant que plus grand consommateur d’argent au monde, l’Inde importe déjà 80 % de sa demande en argent. Avec des prix de l’or dépassant désormais 4 300 $ l’once, les acheteurs indiens se tournent de plus en plus vers la bijouterie et les barres d’argent comme alternatives abordables pour préserver leur richesse. Ce déplacement géographique de la demande vide les stocks de Londres et renforce la structure de soutien aux prix.

Les flux d’investissement : le multiplicateur moderne

Au-delà de la consommation industrielle, l’investissement financier redessine le profil de la demande pour l’argent. Les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) ont atteint environ 130 millions d’onces en 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une hausse de 18 % par rapport à l’année précédente.

Cette dynamique institutionnelle et de détail reflète le rôle de l’argent comme actif refuge et couverture contre l’inflation. Avec les préoccupations concernant l’indépendance de la Réserve fédérale et d’éventuels changements de politique à venir, les investisseurs se tournent vers les métaux précieux non rémunérateurs d’intérêts. Le résultat : les pénuries de pièces et de barres physiques sont devenues courantes, tandis que les stocks sur le marché à terme à Londres, New York et Shanghai ont atteint leurs plus bas niveaux depuis plusieurs années.

Les stocks d’argent de la Shanghai Futures Exchange ont récemment atteint leur niveau le plus bas depuis 2015, ce qui indique une véritable tension physique plutôt qu’une simple position spéculative. La hausse des taux de location et des coûts d’emprunt confirme que les pressions sur la livraison restent réelles.

Projections de prix pour 2026 : jusqu’où vont les analystes ?

La volatilité de l’argent — lui valant le surnom de « métal du diable » — rend toute prévision précise risquée. Pourtant, le consensus penche nettement à la hausse pour 2026.

Les estimations prudentes placent l’argent dans la fourchette $70 , avec $50 comme nouveau niveau de support. Des prévisions plus agressives suggèrent que l’argent pourrait approcher $100 par once si les fondamentaux industriels se maintiennent et si la demande d’investissement de détail s’accélère.

Les risques à surveiller : un ralentissement économique mondial pourrait faire baisser les prix, tout comme des corrections de liquidité soudaines. Des écarts de prix plus importants entre les centres de trading ou une confiance affaiblie dans les contrats papier pourraient également entraîner des changements structurels. Cependant, la combinaison de déficits d’offre, de la demande industrielle croissante et des flux vers les ETF crée un argument solide pour une hausse de l’argent en 2026.

La convergence de ces trois forces — pénurie persistante, utilisation industrielle en accélération et flux de capitaux défensifs — suggère que la remarquable histoire de 2025 pourrait n’être que le début.