Le légendaire investisseur Rogers, qui a cofondé Quantum Fund avec Soros et créé la mythique performance de 4200% en dix ans, a récemment de nouveau tiré la sonnette d’alarme : la probabilité d’une crise financière en 2026 est extrêmement élevée. Ce n’est pas une exagération. En 2005, lorsqu’il a shorté le marché immobilier américain, il a été moqué par Wall Street, mais trois ans plus tard, la tempête des subprimes a coûté cher au monde entier. Cette fois, il pointe deux risques profonds.

**La dette, cette bombe à retardement**

Le niveau de la dette mondiale a atteint un record historique de 355 000 milliards de dollars. Plus précisément : la dette fédérale américaine dépasse 39 000 milliards de dollars, la dette du Japon a explosé à 267 %, et 37 pays à faible revenu sont déjà en difficulté de paiement. Le ratio de la dette mondiale par rapport au PIB atteint 368 % — que signifie ce chiffre ? Cela signifie que la production économique mondiale ne suffirait pas à rembourser ces dettes en moins d’un an.

Ce qui est encore plus alarmant, c’est que l’actif refuge qu’était autrefois la dette américaine est maintenant en train d’être massivement vendu. Le rendement des obligations américaines à 10 ans dépasse 4,5 %, et le port sécurisé traditionnel est désormais perdu. Lorsque les banques centrales et les investisseurs institutionnels commencent à réduire leurs positions, le signal est extrêmement dangereux.

**L’ampleur de la bulle AI**

Les valorisations du secteur de l’IA ont complètement déconnecté de la réalité. Certaines entreprises liées à l’IA affichent un ratio cours/bénéfice de 115, et le ratio prix/valeur comptable dépasse 8. Ce n’est pas de l’investissement, c’est du jeu. L’histoire nous enseigne que toutes ces frénésies déconnectées de la valeur fondamentale finissent par s’effondrer.

**Les routes de fuite des capitaux spéculatifs**

Lorsque la crédibilité des monnaies fiat commence à vaciller, les capitaux intelligents votent avec leurs pieds. La capitalisation de Bitcoin dépasse 2,1 trillions de dollars, devenant le pilier du secteur des cryptomonnaies. Dans ce contexte macroéconomique, la performance des différents actifs va se différencier fortement. Les actifs risqués seront sous pression, tandis que les actifs rares et refuges pourraient être réévalués à la hausse.