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Détente tarifaire, vague de remboursements d'impôts — l'économie américaine de 2026 va-t-elle vraiment "s'accélérer" ?

En 2026, le rythme de la Maison Blanche a clairement changé. La politique de "gros bâton tarifaire" a été légèrement ajustée, et les États-Unis ont reporté leur plan d'augmentation des taxes sur les meubles et les armoires. Les analystes de Wall Street ont perçu une saveur différente : plutôt que de brandir constamment le marteau des droits de douane, il vaut mieux l'utiliser comme levier de négociation. D'abord, effrayer les investissements étrangers avec la menace de tarifs élevés pour les inciter à investir aux États-Unis ; puis, réduire les droits de douane au bon moment pour donner un peu d'air aux ménages ordinaires étouffés par la hausse des prix. Même le département du Trésor laisse entendre que cette stratégie tarifaire commence à montrer ses limites.

Mais la véritable "grande manœuvre" est encore à venir.

Après le recul de la politique de réduction d'impôts de 2025, de nombreux Américains ont été prélevés à la source de plus d'impôts sur le revenu l'année dernière. Lors de la prochaine saison de déclaration, plus d'1 milliard de contribuables devraient recevoir des chèques de remboursement, avec un montant moyen pouvant atteindre 3278 dollars. Imaginez — cet argent soudainement versé, comment le dépenserez-vous ? Les économistes de JPMorgan ont déjà donné la réponse : c’est la "version 2.0 de l’argent de la pandémie", qui stimule directement la consommation et ravive l’inflation déjà enflammée. Le Congressional Budget Office a même calculé qu’avec cette vague de remboursements, la croissance du PIB en 2026 pourrait être boostée de 0,4 point de pourcentage.

Les voix optimistes commencent déjà à rêver — une croissance de 3% à 3,5% en 2026, la "décennie rugissante" qui s’annonce. Mais si l’on regarde de plus près, tout cela n’est qu’un piège.

Premièrement, une stimulation fiscale illimitée risque d’élargir le déficit fédéral, augmentant la pression sur la dette nationale. Si le rendement des obligations d’État s’envole soudainement, tout le système de fixation des prix des actifs tremblera. Deuxièmement, la situation géopolitique devient de plus en plus complexe, avec l’incertitude en Europe, la tension prolongée au Moyen-Orient, et n’importe quel événement imprévu pourrait bouleverser les prévisions du marché. Enfin, et c’est le problème le plus épineux — l’afflux massif de liquidités dans l’économie, la reprise de l’inflation est-elle inévitable ? La Fed sera-t-elle contrainte de stopper la baisse des taux ou même de remonter les taux ?

En résumé, l’économie américaine de 2026 marche sur la corde raide entre "stimuler la croissance" et "risque d’éclatement". La gestion flexible des politiques tarifaires combinée à des remboursements fiscaux massifs peut-elle réellement faire progresser l’économie, ou ne fera-t-elle que creuser de nouveaux risques ? La réponse à cette question pourrait directement influencer la logique d’allocation d’actifs pour 2026.

Que pensez-vous de cette expérience économique ?