Cette donnée cache quelque chose, cela vaut la peine d'en parler sérieusement.

Commençons par la croissance de la dette publique américaine — de 1994 à aujourd'hui, 38,5 mille milliards de dollars, en plus de 30 ans, une multiplication par plus de 8. Ce n'est pas encore la partie la plus effrayante. Après 2020, la courbe est presque devenue une ligne verticale : relance économique pendant la pandémie et déficit constant, chaque année, la nouvelle dette dépasse souvent 2 000 milliards à 3 000 milliards. En seulement deux mois du budget 2026, le déficit a déjà dépassé 400 milliards, et les dépenses d'intérêts pour l'année devraient franchir pour la première fois la barre des 1 000 milliards de dollars.

Pourquoi la croissance des intérêts est-elle si rapide ? En résumé, c'est parce que l'ampleur de la dette est trop grande. Avec 38,5 mille milliards de dollars de dette, même si le taux d'intérêt n'est qu'environ 4 %, les intérêts deviennent comme une boule de neige, de plus en plus importants. Aujourd'hui, chaque année, les intérêts payés par les États-Unis dépassent le budget de la défense, celui de la sécurité intérieure, et approchent même des dépenses de sécurité sociale. En d'autres termes — l'argent des contribuables américains est de plus en plus utilisé pour rembourser la dette, plutôt que pour investir dans la technologie, les infrastructures ou la R&D pour l'avenir.

Cela reflète un problème fondamental : le système fiscal américain est piégé dans un cercle vicieux de "nouveau emprunt pour rembourser l'ancien". La fiscalité ne couvre pas du tout le déficit, il faut donc constamment émettre de la dette. Le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale, confère à l'Amérique un avantage particulier — les investisseurs mondiaux sont prêts à acheter des obligations américaines, permettant aux États-Unis de se financer à un coût relativement faible. Mais ce jeu a ses limites. Si la confiance des investisseurs mondiaux s'effrite, les rendements explosent, et la crise peut survenir à tout moment.

Que signifie cette tendance pour le marché boursier traditionnel, le marché obligataire, et même le marché des cryptomonnaies ? La pression à la dépréciation du dollar va augmenter, l'incertitude sur la politique des taux d'intérêt va croître, et la volatilité des actifs risqués s'accentuera. En revanche, les actifs cryptographiques, en tant qu'outil de couverture contre l'inflation, pourraient voir leur attrait augmenter dans ce cycle.