La valeur de l’or n’a jamais été due à son éclat ou à sa beauté, mais repose sur un certain consensus collectif dans la société humaine. Cependant, ce consensus n’est pas immuable ; il évolue constamment en fonction de la configuration économique mondiale, des politiques, et de la compréhension de la crédibilité monétaire.

Pour comprendre pourquoi l’or est à nouveau très recherché aujourd’hui, il faut d’abord clarifier les trois niveaux du système monétaire : la monnaie physique, la monnaie de crédit, et la monnaie virtuelle.

**L’ère dominée par la monnaie de crédit**

Nous utilisons principalement la monnaie de crédit — c’est-à-dire les billets de banque garantis par la fiscalité et la crédibilité des États. Ce système fonctionne depuis plusieurs décennies, avec de bons résultats. Mais après la crise financière de 2008, les banques centrales et les gouvernements ont lancé une série de cycles d’impression monétaire. Pour stimuler l’économie et maintenir la croissance, l’expansion de la dette et la liquidité excessive sont devenues la norme.

Il semble que la quantité d’argent augmente sans cesse. En réalité, la valeur de l’argent diminue constamment.

**La décroissance de la crédibilité, c’est la clé**

L’impression monétaire revient à diluer la valeur de la monnaie. Lorsque les banques centrales et les gouvernements augmentent continuellement l’offre monétaire, le pouvoir d’achat réel de chaque billet diminue. Cela signifie non seulement une inflation, mais aussi un problème plus profond : la crédibilité des États est elle-même en train d’être épuisée. La monnaie papier est la manifestation tangible de la crédibilité ; la dévaluation de la monnaie équivaut à une crédibilité en déclin.

Dans ce contexte, quels actifs peuvent réellement préserver leur valeur ? La réponse est simple : ceux dont l’offre est limitée.

**Points communs entre l’or et les actifs virtuels**

C’est pourquoi, ces dernières années, les banques centrales du monde entier (y compris celles des États-Unis, de l’Europe, et des marchés émergents) accumulent massivement de l’or. Parce que l’offre d’or est physiquement limitée : la quantité extraite chaque année est fixe, impossible à augmenter indéfiniment comme la monnaie papier. À l’ère de la dévaluation des monnaies de crédit, l’or devient une véritable monnaie dans un contexte de "désglobalisation".

Une logique similaire s’applique aussi à ces actifs virtuels dont l’offre est fixe — leur valeur repose sur une référence à l’or, utilisant la cryptographie plutôt que la rareté physique pour garantir la limite d’offre.

**Pourquoi les prix ne semblent pas encore exploser**

Certains se demandent : si l’argent ne vaut plus grand-chose, pourquoi ai-je l’impression que les prix n’ont pas beaucoup augmenté ?

La raison est que, au cours des trente dernières années, l’efficacité de la production mondiale a énormément progressé. L’industrialisation, l’automatisation, l’optimisation des chaînes d’approvisionnement mondiales ont permis une offre totale de biens et de services bien supérieure à la demande. En d’autres termes, un excès d’offre contrebalance la pression inflationniste créée par l’impression monétaire.

Mais cette balance dynamique peut-elle durer ? Personne ne peut le garantir. Si la chaîne d’approvisionnement se brise, si les risques géopolitiques augmentent, ou si un événement imprévu survient, cette apparente stabilité pourrait s’effondrer. C’est aussi pour cela que de plus en plus d’institutions et de particuliers réallouent leurs actifs, en augmentant leur exposition à l’or et à d’autres actifs rares.

En fin de compte, ce n’est pas que l’or ou les actifs virtuels deviennent plus précieux, mais que la monnaie dominante se déprécie. Dans ce processus, ceux qui disposent d’actifs à offre limitée et à rareté claire deviennent naturellement de nouveaux points d’ancrage de valeur.