Le modèle économique symbolique du projet WLD semble ne jamais avoir réfléchi à la manière de soutenir le prix. Débloquer ce réglage à l’infini, c’est essentiellement comme détruire le marché tous les jours – trois fois par jour, qu’il pleuve ou qu’il fasse beau.

Parlons d’une vraie affaire. Un investisseur est entré au comptant à un prix de 3,8, et la taille de sa position n’était pas petite. À cette époque, certains analystes étaient baissiers et suggéraient de réduire la viande et d’ouvrir des commandes courtes, au motif que les pressions inflationnistes à long terme ne pouvaient être atténuées. Après avoir écouté la suggestion, le compte de 1,5 million a finalement été coupé à 1,6, et la perte directe a été réduite de moitié. Pendant cette période, WLD est remonté à 2,2, et la valeur marchande a même grimpé à 11 places, mais ce rebond n’a pas laissé de chance aux détenteurs de sortir.

Pourquoi ? En fin de compte, il s’agit de la pression du côté de l’offre. Le rythme de déverrouiller trois fois par jour réprime tout rebond dans l’œuf. Même s’il y a une attraction émotionnelle à court terme, il est difficile de lutter contre les attentes persistantes d’inflation. C’est comme naviguer à contre-courant – peu importe à quel point tu rames, le courant continue de descendre.

Dans cette optique, la clé pour savoir si WLD peut retrouver sa position historiquement élevée n’est pas le sentiment du marché, mais si le groupe du projet a le courage de réformer le mécanisme de libération de jetons. Avant cela, les investisseurs doivent évaluer rationnellement cette pression structurelle.