Ethereum, XRP et Solana dominent les flux institutionnels de 2025 : un changement dans la hiérarchie du marché

Source : CryptoNewsNet Titre original : Ethereum, XRP et Solana dominent les flux de 2025 Lien original : Pendant des années, le manuel d’instructions institutionnel pour l’industrie crypto était simple : acheter du Bitcoin, peut-être s’essayer à Ethereum, et ignorer le reste.

En 2025, ce manuel a été réécrit.

Alors que Bitcoin conservait sa couronne en tant que plus grand actif par volume total, la véritable histoire de l’année était un changement structurel spectaculaire dans la destination du nouveau capital.

Selon les données de fin d’année de CoinShares, l’ère de la domination « Bitcoin-only » a laissé place à une hiérarchie de marché à plusieurs niveaux où Ethereum a consolidé son statut d’actif central, et XRP et Solana sont apparus comme les premiers véritables « alt majeurs institutionnels ».

Données de marché : un pivot distinct dans le comportement des investisseurs

Alors que les produits d’investissement en Bitcoin ont attiré 26,98 milliards de dollars de flux en 2025, ce chiffre représentait une baisse de 35 % par rapport au rythme record de 2024.

En revanche, le capital a afflué vers des réseaux alternatifs à un rythme sans précédent. Les produits Ethereum ont vu leurs flux augmenter de 138 %, tandis que XRP et Solana ont enregistré des taux de croissance d’environ 500 % et 1 000 %, doublant pratiquement leurs bases d’actifs installées en une seule année civile.

Cette divergence indique un marché en maturation s’éloignant d’une diversification large et spéculative pour se concentrer sur une élite étroite et concentrée.

La graduation d’Ethereum et la ‘Vitesse’ des nouveaux majeurs

Les données de 2025 suggèrent que les allocateurs institutionnels ont fondamentalement reclassé Ethereum. Pendant des années considéré comme un satellite à haut risque d’un cœur Bitcoin, la deuxième plus grande cryptomonnaie a obtenu le statut d’actif principal de portefeuille.

Le rapport de CoinShares montre qu’Ethereum a attiré 12,69 milliards de dollars de nouveaux fonds nets en 2025, contre seulement 5,33 milliards de dollars l’année précédente. Cette hausse de 138 % d’une année sur l’autre s’est produite même si les flux Bitcoin ont ralenti, ce qui indique que les investisseurs sont de plus en plus à l’aise pour détenir des vues indépendantes sur ces deux actifs plutôt que de les échanger en tant que paire corrélée.

Avec un total d’actifs sous gestion (AUM) dans les produits Ethereum terminant l’année à 25,7 milliards de dollars, le réseau a atteint une échelle qui impose son inclusion dans des portefeuilles numériques diversifiés.

Cependant, la revalorisation la plus agressive du risque s’est produite dans le niveau inférieur. XRP et Solana, longtemps en lutte pour la troisième place dans la hiérarchie du marché, ont connu une vitesse d’afflux qui a éclipsé celle des majeurs.

Les produits d’investissement XRP ont absorbé 3,69 milliards de dollars en 2025, soit environ cinq fois plus que les $608 millions vus en 2024. L’ascension de Solana a été encore plus forte, attirant 3,56 milliards de dollars contre seulement $310 million un an plus tôt, une expansion de dix fois.

Ce qui rend ces chiffres significatifs, ce n’est pas seulement leur taux de croissance, mais leur échelle par rapport au marché existant. Au début de 2025, les écosystèmes de produits d’investissement pour XRP et Solana étaient relativement modestes. À la fin de l’année, les flux vers ces deux actifs étaient à peu près équivalents à leur total d’actifs sous gestion à la fin, environ 3,5 milliards de dollars chacun.

En termes financiers, cela représente un « taux de remplacement » de près de 100 %. Alors que les flux Bitcoin représentaient environ 19 % de leur AUM total et ceux d’Ethereum 49 %, Solana et XRP ont effectivement renouvelé leur totalité de cap tables, signalant une arrivée massive de nouveaux détenteurs institutionnels pour la première fois.

La mort de la longue traîne

Si 2025 a été une année de rupture pour le premier rang, ce fut une réalité sobering pour le reste du marché.

En excluant Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, les paniers multi-actifs et les produits de couverture courte sur Bitcoin, la catégorie des « autres altcoins », qui inclut des noms établis comme Cardano, Litecoin et Chainlink, ainsi que des concurrents émergents comme Sui, a vu ses flux s’effondrer.

Ce panier n’a attiré que $318 million en 2025, soit une baisse de 30 % par rapport à $457 million en 2024.

Cette contraction indique un durcissement significatif du paysage d’investissement. Lors des cycles précédents, l’enthousiasme des particuliers débordait souvent sur des centaines de tokens plus petits, entraînant des rallyes larges. L’ère des ETF et ETP (Exchange Traded Product) semble fonctionner différemment. Les barrières réglementaires et les exigences de liquidité créent des obstacles élevés à l’entrée pour de nouveaux produits financiers.

Ainsi, les gestionnaires d’actifs hésitent à lancer des produits pour des tokens qui manquent de clarté réglementaire ou de liquidité profonde. Sans ces enveloppes réglementées, le capital institutionnel ne peut pas facilement accéder à la longue traîne.

Le résultat est une dynamique de « gagnant-tout » (winner-take-most). À mesure que le capital se concentre autour des quatre actifs qui ont établi des véhicules d’investissement liquides et réglementés, l’écart de liquidité entre les « majeurs » et les « mineurs » se creuse.

Cela crée un cycle auto-renforçant : parce que Solana et XRP disposent de la liquidité et des produits, ils attirent des flux ; parce qu’ils attirent des flux, leur liquidité s’approfondit encore, les rendant encore plus sûrs pour la prochaine vague d’entrants institutionnels. Pendant ce temps, les actifs en dehors de ce cercle privilégié font face à une pénurie de liquidité, peinant à attirer les flux passifs qui alimentent désormais une part importante de l’appréciation du marché crypto.

Le portefeuille modèle pour 2026

La cristallisation de cette hiérarchie a des implications profondes sur la façon dont les portefeuilles d’actifs numériques seront construits en 2026 et au-delà.

La stratégie « Bitcoin-only » maximaliste, bien qu’encore défendable comme approche conservatrice, perd des parts de marché face à des modèles multi-sleeves. Les conseillers financiers et gestionnaires de patrimoine, qui avaient auparavant du mal à justifier une exposition au-delà de Bitcoin, disposent désormais de données pour soutenir un noyau diversifié.

Le nouveau modèle standard semble évoluer vers un panier pondéré : Bitcoin comme la marchandise numérique et ancrage ; Ethereum comme la couche de contrats intelligents fondamentale ; et Solana et XRP comme des « satellites » à forte croissance représentant des paris spécifiques sur la vitesse, la scalabilité et l’utilité pour les paiements.

Les données de CoinShares soutiennent cette vision, montrant que si Bitcoin devient un actif à bêta plus faible — stable, massif, mais à croissance plus lente —, l’alpha est recherché dans ces nouveaux majeurs.

Notamment, la présence de $105 million dans les flux de produits short-Bitcoin et un AUM total de $139 million dans cette catégorie suggèrent également une maturation dans l’utilisation de ces outils. Cela montre que les institutions n’accumulent pas simplement aveuglément ; elles se couvrent.

La capacité de vendre à découvert le leader du marché tout en étant long sur des satellites à bêta élevé permet des opérations de relative-value sophistiquées qui étaient auparavant l’apanage des hedge funds crypto natifs, et non des gestionnaires d’actifs réglementés.

Les risques d’un marché étroit

Bien que la création de nouveaux majeurs soit un signe de maturité, elle introduit de nouveaux risques.

La concentration des flux sur seulement quatre actifs signifie que la santé de l’ensemble de l’écosystème dépend de plus en plus de la performance de quelques réseaux.

La « vitesse » observée dans Solana et XRP, où les flux correspondaient au total de l’AUM, est une épée à double tranchant. Une expansion aussi rapide implique qu’une part importante des détenteurs est nouvelle. Contrairement à la base bien établie de Bitcoin composée de « hodlers » ayant traversé plusieurs baisses de 80 %, ces nouveaux entrants institutionnels peuvent être plus sensibles aux prix. Si la narration change ou si des vents réglementaires se reforment, les mêmes produits standardisés qui ont attiré l’argent pourraient faciliter une sortie rapide.

De plus, la famine de la longue traîne soulève des questions sur l’innovation. Si le capital est systématiquement canalisé uniquement vers les plus grands acteurs, de nouveaux protocoles pourraient avoir du mal à atteindre la vélocité de valorisation nécessaire pour attirer des talents et sécuriser des réseaux.

L’industrie risque de devenir trop concentrée, avec des trillions de dollars de valeur ancrés dans quatre chaînes, tandis que l’écosystème plus large stagne.