Sterling s'affaiblit alors que l'inflation au Royaume-Uni surprend à la baisse à 3,2 %, ce qui indique une voie de réduction des taux

La plus ancienne monnaie du monde — la Livre Sterling — a subi une pression de vente importante mercredi alors que les données sur l’inflation au Royaume-Uni ont montré un refroidissement plus fort que prévu, renforçant les paris sur un assouplissement monétaire de la part de la Banque d’Angleterre. La paire GBP/USD, qui représente environ 11 % de toutes les transactions de change et qui affiche en moyenne $630 milliards par jour, a reculé fortement à 1.3340, effaçant les gains de la séance précédente.

L’inflation se refroidit plus que prévu

L’Office for National Statistics a révélé que l’inflation de l’indice des prix à la consommation au Royaume-Uni a ralenti à 3,2 % en glissement annuel en novembre — nettement en dessous des 3,5 % prévus et des 3,6 % d’octobre. Il s’agit du deuxième mois consécutif de désinflation après un taux stable de 3,8 % au trimestre d’été, renforçant la confiance dans le fait que la croissance des prix suit réellement une trajectoire vers l’objectif de 2 % de la BoE.

L’inflation de base, qui exclut les composants volatils tels que l’alimentation, l’énergie, l’alcool et le tabac, s’est également adoucie à 3,2 % contre 3,4 % prévu et 3,4 % le mois précédent. Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont en fait diminué de 0,2 % — une surprise compte tenu des attentes d’une stabilité après la hausse de 0,4 % en octobre. L’inflation des services, la métrique la plus surveillée par les décideurs de la BoE, a ralenti à 4,4 % contre 4,5 %, suggérant que la pression sur les prix tirée par les salaires pourrait enfin se modérer.

La détérioration du marché du travail complique le cas d’une baisse des taux

En compliquant le tableau de l’emploi au Royaume-Uni, les données sur le chômage pour la période de trois mois se terminant en octobre ont déçu les prévisionnistes. Le taux de chômage selon l’OIT a augmenté à 5,1 %, son plus haut niveau depuis près de cinq ans, intensifiant les inquiétudes concernant une économie en sous-emploi. Combinées à un inflation en refroidissement, ces évolutions ont considérablement renforcé le récit d’une réduction des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre lors de la décision de politique de cette semaine.

La picture technique de la Livre reste soutenue malgré un recul à court terme

Malgré la baisse de mercredi, la GBP/USD maintient une tendance haussière, se négociant au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 1.3305. L’indice de force relative sur 14 jours est tombé à 56, reculant d’une zone de surachat et envoyant des signaux d’alerte précoce d’épuisement de la dynamique.

D’un point de vue de Fibonacci, mesuré entre le pic à 1.3791 et le creux à 1.3008, la retracement à 50 % à 1.3399 constitue désormais une résistance immédiate. Une clôture quotidienne en dessous du niveau de 38,2 % (1.3307) pourrait affaiblir la tendance haussière établie et ouvrir la voie vers la retracement à 23,6 % près de 1.3200. Inversement, une cassure soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1.3456 ouvrirait la voie vers la barrière psychologique importante à 1.3500.

La reprise du dollar limite le potentiel haussier de la Livre

Le dollar américain a rebondi malgré la fragilité sous-jacente du marché du travail. L’indice du dollar américain — qui mesure la devise face à six principales monnaies — a augmenté de 0,4 % pour atteindre près de 98,60 mercredi, se redressant vivement après un plus bas de 10 semaines proche de 98,00 fixé suite au rapport combiné sur l’emploi de octobre-novembre.

Ces données sur l’emploi ont montré que le taux de chômage aux États-Unis a augmenté à 4,6 % en novembre, son plus haut depuis septembre 2021, avec seulement 64 000 nouveaux emplois nets créés en novembre après une perte de 105 000 emplois en octobre. Les observateurs du marché attribuent en grande partie cette faiblesse à la perturbation causée par la fermeture prolongée du gouvernement américain. L’outil CME FedWatch prévoit actuellement que la Fed maintiendra ses taux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de la réunion de janvier.

Ce qui nous attend

La publication à venir de l’indice des prix à la consommation américain pour novembre jeudi sera décisive pour les attentes concernant une baisse des taux de la Fed. Les responsables ont à plusieurs reprises souligné leur inquiétude qu’un assouplissement monétaire prématuré pourrait raviver l’inflation, qui reste obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % depuis une période prolongée. Comme l’a récemment averti le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, faire évoluer la politique dans un territoire réellement accommodant « risque d’aggraver une inflation déjà élevée » et de désancrer les attentes.

La Livre Sterling, en tant que quatrième devise la plus échangée au monde, reste sensible à tout changement dans le calcul des banques centrales des deux côtés de l’Atlantique. Les publications de données et les réunions de politique cette semaine seront déterminantes pour savoir si la livre peut maintenir ses gains récents ou si elle devra revenir à la moyenne.