La hausse de l'or et de l'argent ramène les petits mineurs sur les marchés

Source : Coindoo Titre Original : La hausse de l’or et de l’argent ramène les petits mineurs sur les marchés Lien Original : La hausse des prix de l’or et de l’argent a discrètement remodelé la façon dont les sociétés minières se financent - et les plus grands bénéficiaires ne sont pas les géants de l’industrie.

Au contraire, de plus petits mineurs ont utilisé la remontée des métaux précieux pour revenir de manière agressive sur les marchés actions, portant le total des levées de fonds à des niveaux jamais vus depuis plus d’une décennie.

Points Clés

• La levée de fonds en actions par les mineurs d’or et d’argent a atteint un sommet depuis plus de dix ans, principalement grâce aux sociétés juniors.
• Les petits mineurs ont émis des actions pour financer leur croissance, tandis que les grands producteurs se sont concentrés sur les rachats d’actions et la solidité de leur bilan.
• La forte demande suggère que l’émission d’actions minières pourrait rester active jusqu’au début de 2026.

Sur les bourses américaines et canadiennes, les mineurs de métaux précieux ont levé plus de $6 milliards via des ventes d’actions l’année dernière. Ce qui ressort, c’est la structure de cette activité. La majorité du capital provenait de petites et moyennes capitalisations qui attendaient depuis des années que les prix des matières premières augmentent suffisamment pour justifier la dilution et financer des projets longtemps retardés.

Les mineurs juniors ouvrent la voie lorsque les prix s’ouvrent

Une fois les prix en hausse, les mineurs juniors ont agi rapidement. Plusieurs financements importants ont illustré ce changement, notamment la levée de près de $500 millions par Hemlo Mining, suivie d’offres importantes de Perpetua Resources et Novagold Resources. Ces opérations reflétaient une opportunité plutôt qu’un optimisme — les juniors ont tendance à lever des fonds lorsque les marchés le permettent, et non lorsque les conditions sont parfaites.

Pour beaucoup de ces sociétés, la hausse des prix de l’or et de l’argent a finalement fourni le soutien en valorisation nécessaire pour débloquer des financements pour des pipelines de développement qui avaient été mis de côté lors de cycles plus faibles.

Les grands producteurs privilégient la discipline à la dilution

Alors que les plus petits se précipitaient pour émettre des actions, les grands producteurs ont adopté une approche opposée. Des sociétés comme Newmont, Barrick Mining et Agnico Eagle Mines ont largement évité l’émission d’actions. À la place, elles ont utilisé de solides flux de trésorerie opérationnels pour racheter des actions, renforçant ainsi leur bilan plutôt que de croître de manière agressive.

Cette divergence marque un changement notable par rapport aux cycles haussiers passés des métaux, où les grands mineurs diluaient souvent leurs actionnaires pour financer des acquisitions ou des projets de croissance ambitieux. La retenue actuelle est perçue comme un signe d’un cycle plus discipliné.

La demande des investisseurs maintient les marchés actions ouverts

L’appétit des investisseurs a joué un rôle clé dans le maintien de cette hausse. Beaucoup des opérations de l’année dernière ont été sursouscrites, même avec des actions proposées à des décotes modestes. La combinaison de la hausse des prix des métaux et de plans de capital plus clairs a aidé à convaincre les investisseurs que la dilution était justifiée.

Les acteurs du marché s’attendent à ce que cette dynamique se poursuive jusqu’en 2026, du moins à court terme. Tant que les métaux précieux restent à des niveaux élevés, les petits mineurs continueront probablement à puiser dans les marchés actions, tandis que les grands producteurs continueront de privilégier les flux de trésorerie et les retours aux actionnaires.

Le résultat est un environnement de financement plus sain : les capitaux vont aux sociétés qui en ont le plus besoin, les grands producteurs évitent les risques excessifs, et les investisseurs voient un secteur faire preuve d’une discipline inhabituelle lors d’un cycle de matières premières robuste.