Les discussions sur les stablecoins sont souvent source de confusion, en particulier lorsqu'on voit le terme "Destablecoin". Beaucoup pensent immédiatement à des stablecoins algorithmiques défaillants comme Luna. Mais si l'on regarde de plus près la structure, on réalise que la logique de risque entre ces deux types est totalement différente.

Les stablecoins algorithmiques sont généralement sous-collatéralisés ou sans collatéral du tout, utilisant l'émission de tokens internes pour équilibrer l'offre et la demande — ce modèle repose essentiellement sur la confiance. En revanche, lisUSD suit la logique de MakerDAO, avec un paradigme strict de sur-collatéralisation pour assurer la stabilité. Cette différence, qui peut sembler minime, détermine en réalité leur destin.

Le "De" ici ne signifie pas simplement décentralisé, mais plutôt la tolérance à la volatilité des prix — il ne cherche pas à maintenir une parité 1:1 avec la monnaie fiat, mais autorise une fluctuation dans une certaine plage pour amortir les chocs du marché. En d'autres termes, lisUSD est essentiellement une stratégie d'ancrage plus flexible, un stablecoin traditionnel avec un mécanisme de collatéralisation. La sur-collatéralisation de 110%-150% constitue une véritable réserve de sécurité, pas une bulle créée par des algorithmes.

Pour analyser ce genre de produit, il faut dépasser le discours marketing et regarder en profondeur la structure des actifs sous-jacents.