Récapitulatif CryptoRank 2025 : De l'engouement aux institutions

Source : CryptoNewsNet Titre original : Bilan CryptoRank 2025 : De l’engouement à l’intégration institutionnelle Lien original : En 2025, le marché crypto a franchi un point d’inflexion structurel. L’expansion des ETF, des stablecoins et des actifs réels tokenisés a remodelé la manière dont le capital accède et interagit avec les actifs numériques, tandis que la participation institutionnelle est passée d’un rôle périphérique à une intégration structurelle. Cela marque le début d’un cycle de réévaluation plus large, impulsé par la convergence de la crypto avec la finance traditionnelle et l’adoption dans le monde réel. Ce résumé examine les narratifs, secteurs et projets qui ont défini cette transition.

Aperçu de la performance des actifs mondiaux

Alors que la crypto s’intègre de plus en plus profondément dans le système financier mondial, la traiter comme un marché autonome devient de plus en plus inadéquat. Ignorer le comportement des actifs de référence tels que l’or et les actions américaines fausse notre compréhension des conditions de liquidité, de l’appétit pour le risque et des flux de capitaux, les mêmes forces qui façonnent en fin de compte la dynamique du marché crypto.

Or

D’un point de vue macroéconomique, 2025 se distingue par une revalorisation sans précédent des métaux précieux. La progression de l’or de 2023 à 2025 ne peut pas être considérée comme un cycle de matières premières typique ; elle reflète une réévaluation structurelle du risque monétaire et souverain. Sur cette période, l’or a apprécié d’environ 150 %, tandis que l’offre minière mondiale a augmenté à un rythme inférieur à 2 % par an.

Les banques centrales ont été un moteur clé de ce changement, achetant plus de 1 000 tonnes en 2024 et poursuivant leur accumulation en 2025. Cette tendance coïncidait avec une baisse progressive des rendements réels depuis leurs sommets de 2023 et une augmentation des déséquilibres fiscaux, incitant à une diversification des réserves hors des actifs libellés en dollar.

Avec une capitalisation de marché de l’or atteignant environ 31,2 trillions de dollars, la hausse s’explique principalement par une réallocation des bilans souverains et institutionnels, plutôt que par une spéculation alimentée par l’effet de levier.

S&P 500 et NASDAQ

En 2025, les actions américaines ont affiché une performance solide mais très inégale. L’année a été marquée par une forte chute en avril, déclenchée par une pression tarifaire renouvelée sous la politique commerciale de Trump, suivie d’une reprise progressive menée presque exclusivement par les grandes capitalisations technologiques. Le S&P 500 a terminé l’année en hausse de 17,8 % en prix et de 19,3 % en incluant les dividendes, prolongeant le rallye post-2023 à environ 80 %. Cela a marqué la troisième année consécutive de rendements à deux chiffres. Cependant, les gains étaient étroitement concentrés, avec les mégacaps technologiques et les entreprises liées à l’IA qui ont tiré la performance, tandis que l’indice plus large a accusé un retard.

Le Nasdaq Composite et le Nasdaq-100 ont largement surpassé, terminant l’année en hausse d’environ 22 %. Le capital continuait de se concentrer dans des segments de croissance spéculatifs, notamment l’IA, les semi-conducteurs, l’infrastructure cloud et la technologie à forte croissance, renforçant la concentration du marché.

Au niveau macroéconomique, 2025 a marqué un changement de régime clair : l’aversion au risque en début d’année a laissé place à une phase haussière soutenue par la liquidité, menée par la technologie dans la seconde moitié. Les attentes d’une politique monétaire plus souple et la résilience des bénéfices des entreprises ont soutenu cette transition. Contrairement au rallye de l’or, qui signale une couverture contre le risque monétaire et fiscal, les marchés actions sont principalement évalués en fonction de l’optimisme de croissance via un groupe de leaders IA étroit mais puissant.

Par ailleurs, la divergence entre les marchés financiers et l’économie réelle s’est considérablement creusée. L’indicateur Buffett, mesurant la capitalisation totale du marché actions américain par rapport au PIB, a dépassé de plus de deux écarts-types sa tendance à long terme, des niveaux historiquement associés à un risque de valorisation élevé.

Dans ce contexte, une partie de la force de l’or peut être interprétée comme une protection contre la surchauffe du marché actions. La question non résolue est de savoir comment ce déséquilibre se transmet au Bitcoin et au marché crypto dans son ensemble : le crypto continue-t-il à fonctionner principalement comme un récepteur à bêta élevé d’une liquidité excédentaire, ou agit-il de plus en plus comme une couverture alternative lorsque la confiance dans la tarification des actifs traditionnels commence à s’éroder ?

Bitcoin

En 2025, le comportement du prix du Bitcoin est devenu sensiblement plus volatile et sensible aux facteurs macroéconomiques qu’auparavant, signalant un changement d’un momentum purement spéculatif vers un actif de plus en plus façonné par les flux institutionnels, les développements réglementaires et le sentiment de risque global. Le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques au-dessus de 126 000 $, soutenu par de forts flux entrants dans les ETF spot, des narratifs de réserves stratégiques et des attentes d’une politique monétaire plus souple. Cependant, ces niveaux se sont révélés insoutenables, les prix revenant dans la fourchette de 80 000 à 90 000 $ à la fin de l’année.

Avec une fin d’année proche de 90 000 $, la performance annuelle du Bitcoin a été légèrement négative. Ce résultat suggère que le Bitcoin a peut-être moins fonctionné comme bénéficiaire de l’environnement de risque actuel et plus comme un indicateur de stress du marché actions sous-jacent, à haute volatilité et en anticipation. Si cette interprétation est incorrecte, le Bitcoin devrait réévaluer à la hausse, en cohérence avec la dynamique de liquidité soutenant à la fois les actions américaines et l’or.

Contrairement aux cycles antérieurs dominés par la spéculation de détail et le positionnement à effet de levier, 2025 a reflété une convergence entre adoption structurelle et contraintes macroéconomiques. Les flux ETF spot, l’amélioration de la clarté réglementaire et les propositions de réserves stratégiques, couvrant à la fois des initiatives nationales et étatiques, ont renforcé la légitimité institutionnelle du Bitcoin, sans pour autant le protéger des fortes baisses après les sommets du cycle.

Les ETF spot Bitcoin ont accumulé des dizaines de milliards de dollars de flux entrants nets malgré une performance de prix à court terme faible, tandis que les trésoreries d’entreprises ont continué d’ajouter du Bitcoin en tant qu’actif stratégique. Cela a produit un profil de performance mitigé : le Bitcoin a surperformé la plupart des actifs risqués en début d’année, atteignant des sommets de cycle en août grâce à des flux record dans les ETF suite à l’adoption de la loi GENIUS et d’autres législations majeures sur la crypto. Conformément à un schéma classique « acheter la rumeur, vendre la nouvelle », les prix ont tendance à baisser pour le reste de l’année.

Ethereum

Contrairement à la performance relativement résiliente du Bitcoin en 2025, l’Ethereum a montré une volatilité nettement plus élevée, malgré l’influence des mêmes forces macroéconomiques. ETH a commencé l’année au-dessus de 3 000 $, mais a subi de profondes baisses, tombant à des niveaux pluriannuels proches de 1 500 $ en avril, dans un contexte de pression tarifaire renouvelée sous la politique commerciale de Trump et d’une vente massive du marché. Les prix se sont ensuite redressés, atteignant brièvement un nouveau sommet historique au-dessus de 4 900 $ en août, avant de revenir vers le niveau de 3 000 $ à la fin de l’année — reflétant le schéma familier « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » également observé avec le Bitcoin.

Sous l’action des prix