Les acteurs institutionnels ont encore frappé. Récemment, une société de finance blockchain a suscité beaucoup de discussions en demandant une licence de banque de fiducie fédérale, leur activité principale visant l'écosystème des stablecoins institutionnels — émission, garde, échange en un seul flux. Quel est le vrai enjeu derrière cette opération ?

En résumé, il s'agit de faire passer les stablecoins du "secteur gris" à la "ligne de front réglementaire". Les fonds institutionnels ont une forte demande pour les stablecoins, recherchant efficacité et conformité. Mais le problème, c'est que les banques traditionnelles sont généralement réticentes à toucher aux actifs cryptographiques. Certains acteurs ont donc décidé de créer leur propre banque pour connecter directement stablecoins et finance traditionnelle — évitant ainsi les intermédiaires.

La chaîne logique est en fait très claire. Premièrement, une licence conforme devient une condition sine qua non pour l'entrée des institutions, habillant les services de stablecoins d'une légitimité juridique et réduisant ainsi la barrière à l'entrée. Deuxièmement, les fonds de Wall Street et de la finance traditionnelle pourraient se tourner massivement vers le marché crypto, et les stablecoins seraient le moyen de transition le plus pratique. Troisièmement, ce modèle de garde et d’échange pourrait à terme dynamiser l’écosystème cross-chain, rendant les stablecoins sur des blockchains comme Solana, Polkadot, Avalanche, etc., encore plus attractifs.

Mais il faut aussi bien voir les risques. La régulation américaine sur les "banques cryptographiques" est souvent imprévisible, et l'avenir de l'approbation des licences reste incertain. De plus, la concurrence est rude — divers émetteurs de stablecoins lorgnent déjà sur ces marchés institutionnels, et la barrière concurrentielle de cette société n’est peut-être pas si profonde. Les investisseurs particuliers doivent aussi rester vigilants : la volatilité des stablecoins de niveau institutionnel pourrait être bien plus sensible qu’on ne le pense, évitez de suivre aveuglément le mouvement.

C’est vraiment un nouveau champ de bataille entre la finance traditionnelle et le monde crypto. Tout dépendra de la façon dont la régulation tranchera à la fin.