JPMorgan révèle un signal de bas : le recul du Bitcoin touche à sa fin, la désintermédiation institutionnelle est presque achevée

Le dernier rapport de JPMorgan indique que le récent recul du prix du Bitcoin pourrait être sur le point de se terminer. Avec le ralentissement continu des flux de capitaux sortants des ETF spot, la pression de vente concentrée sur le marché cryptographique s’atténue visiblement, et le prix du Bitcoin se stabilise progressivement autour de 94 000 $. Les analystes estiment que, sauf nouvelle secousse systémique, les ventes à l’échelle des investisseurs devraient probablement s’achever progressivement au cours de ce cycle.

Le processus de désendettement institutionnel est presque achevé

L’analyste de JPMorgan, Nicholas Panigirtzoglou, souligne dans le rapport que des changements clés depuis janvier 2026 commencent à apparaître. La réduction continue des flux de capitaux sortants des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant reflète un ralentissement évident du rythme de vente des investisseurs institutionnels.

Plus important encore, les signaux du marché à terme. Selon l’analyse de JPMorgan, les données de positionnement et les indicateurs de momentum des contrats à terme Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange (CME) indiquent que le processus de désendettement des institutions et des fonds à effet de levier est presque terminé. Cela suggère que la vague de ventes passives à grande échelle a probablement déjà passé son pic, et que le marché entre dans une phase relativement stable.

La correction provient de facteurs structurels, non d’une détérioration fondamentale

Les véritables raisons de cette correction méritent d’être examinées. JPMorgan insiste sur le fait que la récente baisse du marché ne provient pas d’une crise de liquidité ou de la chaîne, et que la liquidité globale du marché reste à un niveau relativement sain. La cause principale de cette correction réside davantage dans des facteurs structurels au niveau des indices.

Plus précisément, MSCI a signalé en octobre 2025 qu’il envisageait d’exclure certaines entreprises liées aux cryptomonnaies lors de la révision de ses indices. Cette anticipation a déclenché un hedge de risque pour les fonds passifs et une réduction anticipée des positions, ce qui a pesé sur le sentiment du marché. Cependant, MSCI a ensuite confirmé qu’aucune exclusion d’entreprises liées aux cryptomonnaies ne serait effectuée lors de la révision des indices mondiaux en février 2026. Cette décision a considérablement réduit la probabilité qu’une rééquilibration des indices entraîne une vente forcée.

Plusieurs facteurs construisent conjointement un support au bas du marché

Les facteurs soutenant actuellement le prix du Bitcoin s’accumulent :

• Les flux de capitaux vers les ETF se stabilisent, sans sortie continue
• Les positions à terme reviennent à un niveau neutre, le désendettement approche de la fin
• L’incertitude au niveau des indices diminue, la décision de MSCI offre un tampon au marché
• La liquidité du marché reste saine
• Aucun signe de détérioration sur la chaîne ou dans les fondamentaux

Ces éléments contribuent collectivement à soutenir le prix du Bitcoin, renforçant la confiance du marché dans la formation d’un “bottom” de phase.

Perspectives futures et attentes des institutions

Selon les dernières informations, les prévisions des institutions pour 2026 concernant le Bitcoin divergent. JPMorgan estime un objectif de 170 000 $, tandis que Standard Chartered et Bernstein visent 150 000 $, avec des optimistes anticipant 200 000 à 250 000 $, et une fourchette prudente entre 110 000 $ et 135 000 $. Le prix actuel du Bitcoin d’environ 90 563 $ laisse une marge de progression significative par rapport à ces cibles.

D’un point de vue comportemental, malgré la possibilité de fluctuations à court terme, le principal risque de cette correction a été progressivement intégré par le marché. La question clé reste de savoir si de nouvelles secousses systémiques apparaîtront — ce qui déterminera la stabilité du bottom.

Résumé

Ce rapport de JPMorgan transmet trois messages clés : premièrement, le désendettement institutionnel est presque achevé, la vague de ventes massives est probablement passée ; deuxièmement, cette correction résulte de facteurs structurels liés aux indices, et non d’une détérioration des fondamentaux, la liquidité du marché restant saine ; troisièmement, plusieurs facteurs construisent actuellement un bottom de phase, mais il faut rester vigilant face à de nouveaux risques systémiques. Pour les investisseurs, il est crucial de distinguer entre “bottom technique” et “bottom réel” — ce dernier pourrait encore nécessiter du temps et une confirmation par la performance du marché.