Ce soir, le rapport sur l'emploi non agricole de décembre aux États-Unis est publié, mais pour être honnête, cette donnée n'est en grande partie qu'un faire-valoir — sauf en cas de situation extrême, le marché est déjà profondément ancré dans l'idée que la Réserve fédérale réduira ses taux d'intérêt en milieu d'année, un rapport conforme à la norme ne changera pas grand-chose.

Le consensus du marché prévoit une augmentation nette d'environ 70 000 emplois. Franchement, beaucoup de traders dans le cercle pensent en privé que les chiffres réels pourraient légèrement dépasser les attentes, mais l'essentiel est que tant que ce chiffre n'est pas totalement absurde, cela peut en fait renforcer la grande narration actuelle de "atterrissage en douceur de l'économie + baisse des taux de la Fed".

Le scénario de baisse des taux a déjà été écrit : deux baisses de 25 points de base prévues cette année, la première débutant fin avril. Vous voulez changer ce calendrier ? À moins que les données non agricoles ne jouent un coup de maître — soit en étant exceptionnellement élevées, soit en étant si faibles qu'elles donnent la chair de poule.

D’un point de vue pratique, une fourchette de 70 000 à 100 000 nouvelles créations d’emplois est la situation la plus confortable pour le marché boursier. Une croissance économique modérée, pas de signe de rebond de l'inflation, un rythme de baisse des taux stable — c’est le modèle d’"atterrissage en douceur" par excellence.

Mais si les chiffres tombent en dessous de 50 000, le marché paniquera — la croissance économique doit-elle atterrir brutalement ? À l’inverse, si les chiffres s’envolent au-dessus de 125 000, le calendrier de baisse des taux de la Fed devra être repoussé, et ce n’est qu’en juin qu’elle pourra réellement agir.

Honnêtement, il y a peu de chances que cela provoque une grande agitation ce soir. En regardant la position actuelle du marché et la façon dont la volatilité est intégrée dans les prix, personne ne mise tout sur un événement improbable comme un "choc des données non agricoles". Il suffit de regarder les chiffres dès leur publication, puis de continuer à avancer.