Pourquoi la dernière décision de la Fed est importante : équilibrer l'inflation et la protection de l'emploi

La décision de la Réserve fédérale de réduire les taux cette semaine marque une étape cruciale dans la politique monétaire, avec la Présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, apportant un éclairage essentiel sur les raisons derrière cette décision contestée. Ses récentes déclarations mettent en évidence la tension entre des objectifs politiques concurrents que les banquiers centraux doivent naviguer.

Selon le commentaire de Daly sur LinkedIn, une posture monétaire trop restrictive présente de véritables risques pour les ménages américains sur plusieurs fronts. La préoccupation centrale concerne une double menace : une inflation persistante restant au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, ainsi qu’une détérioration potentielle du marché du travail. Ce cadre représente le dilemme central qui façonne les discussions politiques récentes à la Réserve fédérale.

Alors que Daly a souligné que ramener l’inflation à l’objectif de 2 % reste non négociable, elle a simultanément insisté sur l’importance de maintenir la résilience du marché du travail. La décision de réduire les taux elle-même n’a pas été simple — Daly a reconnu la difficulté du choix, mais a finalement soutenu l’action. Ce soutien mesuré reflète la position nuancée adoptée par de nombreux décideurs alors qu’ils tentent de recalibrer leur trajectoire.

Selon Daly, la base d’une croissance salariale durable repose sur une expansion économique stable à long terme. Avec une dynamique de croissance encore relativement naissante, un resserrement trop agressif par une politique trop restrictive pourrait compromettre cette trajectoire fragile. L’équilibre de la Fed consiste désormais à éviter des dommages inutiles aux ménages tout en conservant sa crédibilité en matière de contrôle de l’inflation — un défi qui devrait définir les discussions de politique monétaire dans les trimestres à venir.