Nvidia et Alphabet : Deux leaders de l'IA positionnés pour une croissance soutenue alors que l'industrie défie les sceptiques de la bulle

Confiance du marché dans la trajectoire à long terme de l’IA

Les enquêtes récentes du secteur révèlent que 93 % des investisseurs détenant des actions liées à l’IA maintiennent une vision optimiste malgré les débats en cours sur une éventuelle surévaluation du marché. Cette confiance reflète une vision plus large selon laquelle l’intelligence artificielle représente une tendance séculaire durable plutôt qu’une bulle spéculative similaire au krach des dot-com. Les investisseurs institutionnels et particuliers considèrent de plus en plus l’exposition à l’IA comme une thèse pluriannuelle plutôt qu’une spéculation à court terme.

La domination de Nvidia dans l’infrastructure alimente une demande en accélération

La puissance de calcul nécessaire pour déployer et faire évoluer les systèmes d’intelligence artificielle a créé un avantage structurel pour les fabricants de puces semiconductrices. La position de Nvidia dans ce domaine est évidente dans ses dernières performances financières : le chiffre d’affaires du troisième trimestre fiscal 2026 a augmenté de 62 % en glissement annuel pour atteindre $57 milliards, soulignant l’intensité de la demande pour l’infrastructure IA.

Le PDG de Nvidia souligne que les architectures cloud et data center existantes, centrées sur les CPU traditionnels, ne disposent pas de la capacité à gérer les charges de travail modernes de l’IA, ce qui nécessite des mises à niveau complètes de l’infrastructure. Ce goulot d’étranglement technologique se traduit par une demande soutenue pour les accélérateurs GPU et les processeurs spécialisés de l’entreprise.

Au-delà de l’optimisation des centres de données, Nvidia se positionne à l’intersection des applications émergentes de l’IA. Le développement de la technologie des véhicules autonomes et les investissements dans les systèmes d’IA agentique de nouvelle génération illustrent la stratégie de l’entreprise pour capturer de la valeur dans plusieurs secteurs de l’IA. Des partenariats stratégiques, notamment la collaboration avec des plateformes de covoiturage pour le déploiement de flottes autonomes prévu pour 2027, montrent comment l’entreprise évolue d’un fournisseur d’infrastructure à un architecte d’écosystème.

Les sources de revenus diversifiées de l’IA d’Alphabet

Alors qu’Nvidia se concentre sur l’infrastructure computationnelle, Alphabet (la société mère de Google) intègre l’IA dans ses produits destinés aux consommateurs et aux entreprises. La réalisation la plus notable de l’entreprise a été de neutraliser la menace que l’IA générative faisait peser sur Google Search — une activité qui a généré 56,6 milliards de dollars au troisième trimestre, en forte hausse par rapport à 49,4 milliards de dollars l’année précédente.

La croissance des revenus de la recherche s’est accélérée à mesure que les utilisateurs ont découvert de nouvelles capacités de requête améliorées par l’IA, ce qui a entraîné une augmentation de l’engagement. Le chiffre d’affaires total de l’entreprise a atteint 102,3 milliards de dollars au troisième trimestre, soit une croissance de 16 % en glissement annuel — une performance qui valide la capacité de l’entreprise à monétiser l’intégration de l’IA dans son moteur publicitaire principal.

Au-delà de la recherche, la filiale de conduite autonome Waymo d’Alphabet met en œuvre une stratégie d’expansion internationale. La société déploie progressivement des services de covoiturage sans conducteur dans des villes américaines, avec des lancements internationaux prévus à Londres cette année et des opérations en cours à Tokyo. Cela positionne Waymo pour capturer de la valeur dans le secteur des services de mobilité à mesure que la technologie autonome mûrit.

Stratégies contrastées d’exposition à l’IA

Investir dans Nvidia et Alphabet offre une exposition différenciée à la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle. Nvidia profite de la phase de construction de l’infrastructure, où la rareté des ressources computationnelles augmente le pouvoir de fixation des prix. Alphabet capte la valeur en aval grâce à ses applications d’IA pour les consommateurs et les entreprises, en tirant parti de son écosystème de distribution et de publicité existant.

Les deux entreprises montrent une forte croissance des revenus liée au déploiement de l’IA, chacune s’étendant dans des lignes de métier adjacentes qui offrent des opportunités d’expansion pluriannuelle. La combinaison d’une exécution financière éprouvée et d’un positionnement stratégique dans différents segments de l’IA suggère que les deux restent des bénéficiaires pertinents de la transformation continue de l’industrie au cours de la prochaine décennie et au-delà.