Les géants de l'IA dépassent Tesla : pourquoi les chiffres racontent une histoire différente

Le paysage automobile a récemment connu un changement sismique lorsque le constructeur chinois BYD a revendiqué le titre de plus grand fabricant de VÉ au monde, surpassant Tesla, marquant un moment clé dans l’industrie. Alors que le cours de l’action Tesla reste résilient près de ses sommets historiques, les fondamentaux sous-jacents peignent un tableau nettement différent par rapport à trois géants de l’intelligence artificielle qui reshaping le secteur technologique.

La divergence de performance en 2025

Le contraste entre Tesla et le secteur de l’IA dans son ensemble est devenu impossible à ignorer tout au long de 2025. Alphabet, Micron Technology et Vertiv Holdings ont enregistré des rendements laissant les constructeurs automobiles traditionnels derrière eux. Le S&P 500 a gagné un respectable 16,4 % durant l’année, mais ces entreprises axées sur l’IA ont largement surpassé : Vertiv a bondi de 54,5 %, Alphabet de 66,5 %, et Micron a réalisé un rendement étonnant de 275 %. La progression de Tesla, quant à elle, de 8,5 %, a à peine suivi le marché plus large.

Ce qui rend cette divergence particulièrement significative, ce n’est pas seulement l’appréciation du cours de l’action — ce sont les fondamentaux commerciaux qui motivent ces mouvements. Alphabet a augmenté son bénéfice net de 24,1 % d’une année sur l’autre, Vertiv a enregistré une hausse stupéfiante de 108,6 %, et Micron a réalisé une croissance de 154,9 % de ses bénéfices. La croissance du chiffre d’affaires a complété ces gains, avec Alphabet en hausse de 10,2 %, Vertiv en expansion de 21 %, et Micron en augmentation de 35,1 %.

Tesla raconte une histoire opposée. Le constructeur de véhicules électriques a vu ses revenus diminuer de 2,1 % et ses bénéfices chuter de 27,8 % durant la même période, soulevant des questions sur la durabilité dans un paysage concurrentiel.

La réalité de la valorisation

On pourrait s’attendre à ce qu’avec une telle appréciation dramatique du cours, ces actions IA soient valorisées en prime. Étonnamment, les chiffres suggèrent le contraire. Le ratio cours/bénéfice anticipé d’Alphabet de 28,3 se situe à peine en dessous de son multiple historique de 31x. Le P/E anticipé de Vertiv de 32,8 représente moins de la moitié de son multiple historique de 65,3x. Plus remarquable encore, le P/E anticipé de Micron de 9,6 est inférieur à un tiers de son multiple historique de 29,5x, ce qui indique une croissance robuste des bénéfices à venir.

Cela contraste fortement avec les extrêmes de valorisation de Tesla. Le P/E historique de 304,3 et le P/E anticipé de 205,6 de l’automobileur dépassent même les évaluations les plus optimistes parmi les leaders de l’IA. Ces multiples suggèrent que le prix du marché de Tesla s’est largement décorrélé des attentes de croissance des bénéfices à court terme.

Une comparaison dollar pour dollar

Considérons la mathématique d’investissement : deux actions Tesla à environ $425 chacune coûteraient environ 850 $. Ce même capital pourrait acheter une action de Alphabet ($315), Micron ($315), et Vertiv ($175), pour un total d’environ 805 $. Les portefeuilles seraient presque identiques en coût, mais très différents en composition et profil de risque.

Le panier de trois actions IA offre aux investisseurs une exposition à l’avancement des semi-conducteurs, à l’infrastructure des centres de données et à la domination du cloud computing — secteurs qui conduisent la transformation à l’échelle de l’entreprise. Les multiples de bénéfices anticipés de chaque entreprise suggèrent qu’elles sont valorisées pour croître dans leurs évaluations actuelles, une condition rarement observée dans le cas de Tesla.

Le changement fondamental

La position de Tesla en tant que principal bénéficiaire des tendances d’électrification est devenue plus contestée. L’incapacité de la société à augmenter ses bénéfices tout en perdant la tête du marché au profit d’un concurrent plus efficace en production suggère que le marché pourrait réévaluer ses attentes. Par ailleurs, l’adoption de l’intelligence artificielle continue de s’accélérer dans tous les secteurs, avec Alphabet, Micron et Vertiv positionnés comme des fournisseurs d’infrastructures essentiels captant cette tendance de fond.

La comparaison va au-delà des simples chiffres. La contraction des revenus couplée à l’effondrement des bénéfices représente un point d’inflexion préoccupant pour Tesla, tandis que le triumvirat de l’IA démontre précisément la dynamique de croissance des bénéfices qui justifie généralement une appréciation significative du cours. Lorsqu’on considère les multiples de valorisation en regard de leurs trajectoires de croissance, le choix devient plus clair.

Pour les investisseurs cherchant où déployer leur capital, la divergence entre les fondamentaux stagnants de Tesla et ses multiples de valorisation élevés, versus la performance opérationnelle plus solide et les ratios cours/bénéfice plus raisonnables des actions IA, offre un argument convaincant pour rééquilibrer leur exposition vers les leaders de l’intelligence artificielle plutôt que de poursuivre la nostalgie automobile.