La crise climatique au Brésil pousse le café arabica à son niveau le plus élevé en 4 semaines grâce aux vents favorables de la devise

Le café Arabica a connu une hausse spectaculaire aujourd’hui, progressant de +3,70 % pour atteindre un sommet mensuel, tandis que les contrats de robusta ont gagné +1,61 % dans un mouvement de rallye général sur les marchés du café. La vigueur des prix reflète une confluence de facteurs haussiers centrés sur les risques de production et la dynamique des devises dans les principales régions productrices de café au monde.

La tension sur l’offre au Brésil alimente le rallye Arabica

Le principal catalyseur provient du belt de café du Brésil confronté à des conditions sèches. Minas Gerais, qui représente la majorité de la production d’Arabica brésilienne, n’a enregistré que 47,9 mm de précipitations hebdomadaires—soit environ 67 % de la norme historique. Ce déficit en humidité menace le développement des récoltes à court terme et a ravivé le sentiment haussier sur les contrats d’Arabica.

Pour ajouter de l’huile sur le feu, le real brésilien s’est renforcé pour atteindre un sommet d’un mois face au dollar. Une devise nationale plus forte décourage généralement les exportateurs de café de vendre à l’étranger, car les revenus se convertissent en moins de réals. Cette dynamique limite efficacement les flux d’offre à court terme du plus grand producteur d’Arabica au monde, soutenant ainsi davantage les prix.

La dynamique des stocks mondiaux joue dans les deux sens

Les stocks de café surveillés par ICE présentent un tableau mitigé. Les réserves d’Arabica se sont stabilisées autour de 456 477 sacs après une baisse à 398 645 sacs à la mi-novembre—soit le niveau le plus bas en 1,75 an. Les inventaires de robusta ont également atteint un creux avant de se redresser, suggérant que l’offre physique reste critique dans les deux variétés.

Cependant, ce soutien en inventaire doit faire face à des prévisions de production en expansion. L’agence de production brésilienne Conab a relevé son estimation de production pour 2025 à 56,54 millions de sacs, soit une augmentation de 2,4 % par rapport aux estimations précédentes. Par ailleurs, le Vietnam—plus grand producteur de robusta au monde—augmente sa production, avec des exportations de café en 2025 en hausse de +17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques.

Obstacles à la demande et le facteur tarifaire américain

Les habitudes de consommation de café aux États-Unis ont connu un changement notable. Lorsque les tarifs américains sur les importations brésiliennes ont atteint leur pic dans le cadre de la politique récente, les achats américains de café brésilien ont chuté de 52 % en glissement annuel durant la période d’août à octobre, tombant à environ 984 000 sacs. Bien que les tarifs aient depuis été réduits, les stocks de café américains restent limités, ce qui freine l’accélération des importations à court terme même si les droits de douane sont assouplis.

La hausse de la production vietnamienne constitue une autre variable imprévisible côté offre. La production du pays devrait atteindre 30,8 millions de sacs en 2025/26, soit une hausse de 6,2 % et un sommet sur quatre ans. Vicofa, l’association vietnamienne de l’industrie du café, a indiqué qu’une production encore plus forte pourrait être possible si des conditions météorologiques favorables persistent.

Pressions sur les prix à plus long terme

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a dressé un tableau nuancé pour 2025/26. La production mondiale totale de café devrait atteindre un record de 178,848 millions de sacs, en hausse de 2,0 % par rapport à l’année précédente. Dans ce total, la production d’Arabica fait face à des vents contraires, en baisse de -4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta progresse de +10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Les stocks de fin d’année devraient se réduire de -5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs l’année précédente. L’Organisation internationale du café a noté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours ont diminué de -0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs—ce qui indique que l’accélération de l’offre n’a pas suivi le rythme des attentes de flux d’exportation de référence.

La vigueur actuelle du marché du café Arabica équilibre des risques d’offre à court terme contre une capacité de production à plus long terme. La sécheresse au Brésil et la dynamique des devises offrent un soutien à court terme, mais l’augmentation de la production vietnamienne et l’amélioration des récoltes brésiliennes prévoient une normalisation éventuelle de l’offre. La direction des prix dépendra en fin de compte de la persistance des pressions météorologiques au Brésil et de la reprise de la demande après la faiblesse récente due aux tarifs.