Une décennie de rendements en or : pourquoi vos 1 000 $ vaudraient désormais 2 360 $

Comprendre le rôle de l’or dans la diversification de portefeuille

Depuis des générations, les investisseurs se tournent vers l’or comme une force stabilisatrice en période de turbulence du marché. Contrairement aux actions ou à l’immobilier qui génèrent des flux de revenus continus, l’or remplit une fonction fondamentalement différente dans un portefeuille d’investissement. Il agit comme un actif non corrélé—ce qui signifie que lorsque les marchés financiers chutent, l’or a tendance à se renforcer plutôt qu’à s’affaiblir avec eux. Cette caractéristique défensive en a fait la couverture de prédilection pour ceux qui cherchent à se protéger contre l’instabilité géopolitique, la dévaluation monétaire et l’incertitude économique.

La pandémie de 2020 a prouvé ce point de manière décisive. Alors que les marchés boursiers vacillaient face à la peur de confinements, l’or a bondi de 24,43 % sur l’année. Plus récemment, dans le contexte des inquiétudes inflationnistes de 2023, l’or a augmenté de 13,08 %, offrant exactement le type de protection que recherchaient les investisseurs lorsque les actifs traditionnels faiblissaient.

Les chiffres : à quoi aurait abouti 1 000 $ en or

Examinons la performance concrète sur la dernière décennie. Il y a dix ans, l’or se négociait en moyenne à 1 158,86 $ l’once. Aujourd’hui, ce prix a grimpé à environ 2 744,67 $ l’once—une appréciation de 136 %, représentant environ 13,6 % de rendement annuel moyen.

En traduisant cela à votre investissement hypothétique : ces 1 000 $ initiaux seraient devenus environ 2 360 $. C’est une croissance indéniablement solide, transformant votre capital en plus du double de sa valeur initiale.

Mais c’est là que la comparaison devient intéressante.

L’or vs. les actions : une histoire de deux trajectoires d’investissement

Le S&P 500 raconte une autre histoire sur la même période de dix ans. L’indice phare américain a délivré un rendement total de 174,05 %, soit environ 17,41 % par an. En tenant compte du réinvestissement des dividendes, l’écart se creuse encore. Cela signifie qu’un investissement de 1 000 $ en actions aurait crû bien plus que son équivalent en or.

Pourtant, cette comparaison masque une vérité essentielle : la volatilité de l’or raconte une histoire plus complexe que la performance récente ne le laisse penser.

L’histoire mouvementée des prix de l’or : de 2012 et au-delà

Le parcours de l’or depuis 2012 révèle des changements spectaculaires. Lorsque Richard Nixon a décorrélé le dollar de l’or en 1971, le métal précieux est entré dans une ère de prix flottants sur le marché. Tout au long des années 1970, cette libération a déclenché une ruée vers l’or—littéralement. La décennie a offert un rendement annuel moyen impressionnant de 40,2 %, alors que les investisseurs fuyaient les préoccupations liées aux monnaies fiduciaires.

Ce momentum s’est inversé brutalement dans les années 1980. De 1980 à 2023, les rendements annuels de l’or se sont compressés à seulement 4,4 % en moyenne. Les années 1990 ont été particulièrement difficiles, avec une perte de valeur de l’or dans la plupart des années. Cette période prolongée de sous-performance montre que l’or peut rester en stagnation pendant des années lorsque les conditions économiques semblent stables et que les investisseurs se sentent à l’aise pour déployer leur capital ailleurs.

L’écart entre la flambée des années 1970 et la performance modérée des années 1980-1990 souligne une vérité fondamentale : l’or ne génère pas de flux de trésorerie ni de croissance des bénéfices. Il reste simplement dans un coffre, beau mais improductif, en attendant que la peur fasse monter sa valeur.

Pourquoi les investisseurs institutionnels et particuliers continuent d’allouer à l’or

Malgré ses rendements imprévisibles par rapport aux actions, l’or conserve la fidélité des investisseurs sophistiqués. Les raisons sont tactiques plutôt qu’aspirationnelles.

Premièrement, l’or offre une diversification réelle. Lorsqu’un marché boursier s’effondre, le prix de l’or a tendance à grimper, créant une couverture naturelle qui protège la valeur globale du portefeuille. Cette corrélation inverse ne peut pas être reproduite en détenant davantage d’actions ou d’obligations.

Deuxièmement, l’or sert d’assurance contre la dépréciation monétaire. Pendant les périodes d’inflation, lorsque les banques centrales impriment de l’argent de manière agressive, l’or préserve le pouvoir d’achat de manière que les actifs papier ne peuvent pas. La performance de 2023—en hausse de 13,08 % dans un contexte d’anxiété inflationniste—illustre cette dynamique.

Troisièmement, les préoccupations géopolitiques stimulent constamment l’achat d’or. Les perturbations des chaînes d’approvisionnement, les tensions commerciales ou les conflits militaires poussent les investisseurs à se précipiter vers des pièces d’or, des ETF or et autres avoirs tangibles. Dans ces environnements, l’absence de risque de contrepartie de l’or devient sa plus grande force.

Perspectives pour 2025 et au-delà

Les prévisions actuelles du marché suggèrent que l’or pourrait s’apprécier d’environ 10 % en 2025, pouvant approcher le seuil psychologique des 3 000 $ l’once. Un tel mouvement refléterait des préoccupations persistantes concernant la stabilité monétaire et la fragmentation économique mondiale plutôt qu’un développement révolutionnaire dans les caractéristiques fondamentales de l’or.

Évaluation finale : l’or comme assurance de portefeuille plutôt que générateur de richesse

L’or est-il un investissement judicieux ? La réponse dépend de vos objectifs. L’or n’est catégoriquement pas un moteur de création de richesse comme les actions ou l’immobilier. Le S&P 500 a systématiquement surpassé l’or au cours de la dernière décennie, et ce schéma devrait probablement perdurer lors des expansions économiques saines.

Cependant, l’or excelle dans la protection du portefeuille. Lorsqu’autres investissements chutent brutalement, l’or conserve généralement sa valeur ou s’apprécie. Il offre une option—une position qui reste précieuse même en période de stress financier qui dévaste d’autres actifs.

Considérez l’or non pas comme votre principal véhicule de croissance, mais comme votre amortisseur de choc. Alors que les actions et l’immobilier alimentent l’accumulation de richesse, l’or garantit la survie de cette richesse lors d’événements de marché catastrophiques. Dans un monde de plus en plus incertain, cette combinaison de préservation et de croissance constitue un argument solide pour maintenir une exposition significative à l’or en complément des allocations traditionnelles en actions.