Les prévisions de divertissement connaissent un succès, mais Polymarket est surveillé par une vieille loi

Polymarket因赞助金球奖而成为焦点，却意外踩入美国金融监管的历史地雷。这不是简单的合规问题，而是一场与1958年《洋葱期货法》的对峙。当预测市场行业火热交易，监管风险也在悄悄逼近。

Pourquoi les lois anciennes refont surface

Origines historiques de la « loi sur les contrats à terme d’oignons »

L’origine de l’incident remonte aux années 50. À cette époque, le marché américain des contrats à terme sur les oignons a été secoué par un scandale de manipulation classique — le commerçant Vincent Kosuga contrôlait l’offre en gros tout en prenant des positions inverses sur les contrats à terme, ce qui a finalement provoqué un effondrement des prix des oignons. Ce scandale a mis en colère le Congrès américain, qui a décidé d’interdire totalement la négociation de contrats à terme sur les oignons, faisant de ce produit le seul à avoir été interdit de futures dans l’histoire des États-Unis.

Cette loi de 1958 semble dépassée, mais après sa révision en 2010, sa portée a été élargie. La modification interdit explicitement toute transaction de produits dérivés basée sur les revenus de billetterie de films ou d’indices connexes. La volonté législative est claire : prévenir la manipulation du marché et la distorsion de l’industrie.

La ligne rouge de Polymarket

Selon les dernières nouvelles, Polymarket a été présenté comme « partenaire exclusif du marché prédictif » lors de la cérémonie et des émissions de préchauffage des Golden Globes, attirant plusieurs dizaines de milliers de dollars de fonds pour les prévisions de prix. Le problème est que plusieurs contrats indépendants liés aux revenus de billetterie de films apparaissent simultanément sur le site de Polymarket. Cela déclenche précisément la zone interdite par la « loi sur les contrats à terme d’oignons » et ses amendements.

Stratégies d’évitement et risques du plateforme

La « stratification géographique » en zone grise

Polymarket a adopté une stratégie intelligente mais risquée — la stratification géographique. La version destinée aux utilisateurs américains est soumise à la réglementation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), avec des fonctionnalités limitées ; tandis que les contrats liés aux prévisions de revenus de films ne sont disponibles que sur la plateforme étrangère, hors des États-Unis.

Cette stratégie a été testée dès 2022. À cette époque, Polymarket a été contraint de se retirer de certains marchés américains pour des raisons de conformité, et a payé une amende. Mais la plateforme semble avoir trouvé une échappatoire formelle — tant que les utilisateurs américains ne peuvent pas participer à ces marchés, la plateforme reste en « zone grise » sur le plan réglementaire.

Risques potentiels à ne pas négliger

Les juristes soulignent que cette stratégie est fragile face à la pénétration réglementaire. Si les autorités découvrent des failles d’accès ou que des utilisateurs américains participent via VPN ou autres moyens, le risque s’intensifiera immédiatement. Plus important encore, avec l’explosion du secteur des marchés prédictifs, l’attention des régulateurs ne cesse de croître.

Conflit entre croissance sectorielle et dilemme réglementaire

Explosion du marché prédictif

Selon diverses sources, le secteur des marchés prédictifs connaît une croissance rapide. Kalshi a enregistré un volume de transactions record lors des playoffs de la NFL, avec plus de 9 milliards de dollars par week-end. Polymarket a généré plus de 10 000 dollars de commissions en 24 heures pour Polygon, et ses revenus de frais de protocole ont dépassé 1,7 million de dollars ces derniers jours.

Cette croissance menace même les opérateurs traditionnels de paris sportifs. Les actions de DraftKings et Flutter Entertainment ont respectivement chuté de 14,5 % et 21 % au cours de la dernière année, ces deux sociétés développant leurs propres marchés prédictifs pour faire face à la concurrence.

La montée de la pression réglementaire

En contraste avec cette prospérité, la pression réglementaire augmente. Bien que le juge fédéral ait suspendu l’interdiction contre Kalshi dans le Tennessee, il ne s’agit que d’une mesure provisoire, avec une audience préliminaire prévue pour le 26 janvier. Plusieurs États tentent d’imposer des restrictions sur les marchés prédictifs, et la position de la CFTC reste à observer.

Incertitude quant à l’avenir

Les plans d’expansion de Polymarket sont en cours — selon les dernières informations, la plateforme développe une version en chinois pour étendre davantage ses marchés mondiaux. Mais cette expansion s’accompagne de risques réglementaires.

Du point de vue réglementaire, les autorités américaines se trouvent dans une position délicate. D’un côté, la précision des prévisions dans les domaines politique, économique, sportif, etc., a été prouvée, avec une valeur informationnelle indéniable ; de l’autre, des lois anciennes comme la « loi sur les contrats à terme d’oignons » restent en vigueur, et leur objectif de prévention de la manipulation du marché demeure pertinent.

L’expansion de Polymarket dans le domaine des prévisions de divertissement tombe pile sur la ligne rouge la plus sensible de la réglementation financière américaine. Son avenir dépendra encore de l’évolution de l’attitude réglementaire.

En résumé

Le sponsoring de Polymarket pour les Golden Globes semble être une collaboration entre l’industrie du divertissement et le marché prédictif cryptographique, mais il révèle en réalité un problème plus profond : le choc entre lois financières anciennes et industries émergentes. Bien que la « loi sur les contrats à terme d’oignons » ait été adoptée en 1958, ses clauses modifiées interdisant les dérivés liés aux revenus de billetterie de films restent en vigueur.

La stratégie de « stratification géographique » de la plateforme évite formellement la réglementation américaine, mais le risque de pénétration réglementaire n’est pas éliminé — la possibilité d’un contournement réglementaire demeure toujours. Par ailleurs, la croissance rapide du secteur des marchés prédictifs attire l’attention des régulateurs, ce qui pourrait marquer le début d’une clarification réglementaire. Pour Polymarket et l’ensemble du secteur, la prochaine évolution réglementaire sera déterminante.