#比特币价格分析与趋势 La conclusion de Kong Jianping mérite une attention particulière. La logique de conduite du Bitcoin est effectivement en train de changer, ce n’est pas une supposition basée sur l’émotion, mais une tendance vérifiable à partir des données on-chain.

Lors des précédentes phases de marché haussier, des indicateurs tels que le nombre d’adresses nouvelles, l’activité on-chain et le volume de crypto-monnaies entrant dans les échanges augmentaient simultanément — c’est typique du phénomène de "diffusion de la cognition". Mais depuis cette année, même si le prix monte, le phénomène que j’observe est le suivant : la structure de détention des adresses à gros montants change, la stabilité des positions institutionnelles dépasse largement celle des investisseurs particuliers, et la proportion d’adresses inactives à long terme continue de croître. Tout cela indique que les jetons sont en train d’être gelés.

Le lancement des ETF a accéléré ce processus. Une fois que le BTC entre dans le cadre de l’allocation d’actifs mainstream, une partie de la liquidité est définitivement figée. Cela signifie que la circulation effective diminue, et que le nombre de jetons actifs en circulation, en rotation, diminue également. La contrainte sur l’offre peut effectivement devenir un nouveau support pour le prix — il ne faut pas que plus de personnes croient en Bitcoin, mais simplement que le nombre de vendeurs volontaires diminue de plus en plus.

Ce point de basculement est crucial pour la recherche et l’investissement. Si la force motrice passe de l’expansion du consensus à la rareté, alors la stratégie doit s’ajuster en conséquence. Surveiller des indicateurs comme les transferts importants, le volume de sorties des échanges, et la croissance des positions à long terme sera plus pertinent que la simple popularité ou l’engouement.