Le marché des options mise sur le statu quo de la Fed toute l'année, les actifs cryptographiques s'écoulent en réponse

Le marché a complètement inversé ses attentes concernant une baisse des taux par la Réserve fédérale en 2026. Selon les dernières nouvelles, les traders d’options ajustent massivement leurs positions, passant de la miseé sur une baisse des taux à celle d’un maintien des taux inchangé toute l’année, ce changement étant au moins observable depuis la publication des données sur l’emploi aux États-Unis vendredi dernier. La baisse inattendue du taux de chômage a presque éliminé la possibilité d’une baisse des taux par la Fed ce mois-ci, ce qui a également influencé le flux de capitaux dans l’ensemble du marché des cryptomonnaies.

Les signaux du marché des options sont très clairs

De la baisse des taux à zéro

Selon les estimations basées sur les prix du marché, la probabilité d’une baisse des taux en janvier par la Fed a presque disparu. David Robin, stratégiste en taux d’intérêt chez TJM Institutional Services, indique qu’au regard des données, la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés jusqu’en mars a augmenté, et avec chaque réunion, la possibilité de stabilité des taux devient de plus en plus probable.

Que cela signifie-t-il ? La direction des paris des traders a changé de manière fondamentale. Les nouvelles positions en options se concentrent principalement sur les contrats de mars et juin, pour couvrir la possibilité que la Fed reporte encore une fois toute baisse des taux. Les traders plus agressifs parient quant à eux sur un maintien des taux toute l’année, ces positions à plus long terme pouvant profiter de cette orientation.

Les flux d’options envoient un signal hawkish

Les flux d’options liés au taux de référence à court terme de la Fed, notamment ceux sur le taux de financement overnight garanti, transmettent récemment un signal plus hawkish. Robin explique que, que le marché croie ou non que la Fed restera immobile, le coût de ces transactions reste faible, et tout gestionnaire de risques rigoureux voudra détenir ce type de position. En d’autres termes, même si les traders ne sont pas totalement certains de la direction, ils peuvent établir ces positions défensives à moindre coût.

Réactions en chaîne sur le marché des cryptomonnaies

Fuite accélérée des capitaux

Les changements dans les paris sur le marché des options se sont immédiatement répercutés sur le marché des cryptomonnaies. Selon les données récentes, les produits d’investissement en actifs numériques ont enregistré une sortie nette d’environ 4,54 milliards de dollars la semaine dernière, principalement en raison du refroidissement des attentes concernant une baisse des taux en mars par la Fed. Plus précisément :

• Sortie d’environ 4,05 milliards de dollars pour Bitcoin
• Sortie d’environ 1,16 milliard de dollars pour Ethereum
• Des flux modestes vers des tokens comme Solana, XRP et Sui

Cette divergence reflète une réévaluation des risques associés à différents actifs. Dans un environnement où l’attente de baisse des taux diminue, les investisseurs tendent à réduire leur exposition aux actifs risqués.

Pourquoi le marché des cryptomonnaies est-il si sensible ?

La politique de taux d’intérêt de la Fed influence directement l’évaluation des actifs risqués. Lorsqu’une baisse des taux est anticipée, un environnement de faibles taux favorise l’attraction de capitaux vers ces actifs. Mais lorsque cette anticipation s’inverse, les positions construites sur l’hypothèse d’une baisse doivent être ajustées. Les cryptomonnaies comme le Bitcoin, en tant qu’actifs à haut risque, réagissent souvent de manière très sensible à ces changements macroéconomiques.

La variable supplémentaire de l’inquiétude sur l’indépendance de la Fed

Il faut noter que cette évolution du marché des options n’est pas uniquement dictée par les données économiques. Selon certaines sources, le président de la Fed, Jerome Powell, a récemment été convoqué par le ministère de la Justice en raison de dépassements de coûts liés à la rénovation du siège de la Fed. Cet incident a ravivé les inquiétudes du marché quant à l’indépendance de la Fed. Un stratégiste en devises de la ING Bank indique que toute tentative supplémentaire d’intervenir dans l’indépendance de la Fed pourrait entraîner un risque baissier significatif pour le dollar.

L’incertitude autour de l’indépendance de la Fed pourrait accroître la volatilité du marché, ce qui aura également un impact sur la trajectoire future du marché des cryptomonnaies. D’un côté, les inquiétudes concernant la crédibilité du dollar pourraient soutenir la demande pour des actifs alternatifs comme le Bitcoin ; de l’autre, l’incertitude politique en soi peut freiner l’attrait des actifs risqués.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

Les attentes concernant la décision de la Fed sur les taux ont été nettement ajustées, mais le marché attend encore plus de signaux de confirmation. Cette semaine, les données sur l’IPC de décembre aux États-Unis et le Livre beige de la Fed sur la situation économique seront des points clés d’observation. Si ces données renforcent encore l’idée d’un « maintien des taux toute l’année », le marché des options pourrait continuer à renforcer cette position, exerçant une pression accrue sur le marché des cryptomonnaies.

Inversement, tout signe d’un changement dans les données inflationnistes pourrait faire réviser à la baisse les attentes de baisse des taux. Dans ce contexte d’incertitude élevée, la volatilité du marché des cryptomonnaies pourrait rester à un niveau élevé.

En résumé

Le marché des options a déjà exprimé sa position : la probabilité d’une baisse des taux par la Fed en 2026 a fortement diminué, et le maintien des taux toute l’année est devenu le nouveau consensus du marché. Ce changement, motivé par la baisse du taux de chômage et d’autres données économiques, est également influencé par les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed. La réaction du marché des cryptomonnaies à cette inversion des attentes est claire — la semaine dernière, les produits d’investissement en actifs numériques ont connu une sortie significative, Bitcoin et Ethereum étant en première ligne.

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, il est crucial de comprendre que ce n’est pas un événement isolé, mais le reflet d’un changement macroéconomique global. La politique de la Fed, les données économiques et l’incertitude politique s’entrelacent pour déterminer la trajectoire à court terme du marché des cryptos. Il faut suivre de près les données CPI et le Livre beige de la Fed, qui pourraient donner de nouvelles indications pour le marché.