Voici ce qui inquiète actuellement les économistes à propos de l'Europe. Les entreprises allemandes considèrent de plus en plus les vents contraires actuels comme des problèmes structurels, et non simplement des fluctuations cycliques. Réfléchissez à ce que cela signifie—lorsque les entreprises cessent d’attendre un rebond et commencent à planifier des coûts durablement plus élevés, l’investissement s’épuise. Vous vous retrouvez piégé dans une boucle vicieuse : une faible dépense en capital alimente une productivité plus lente, ce qui justifie des dépenses encore plus prudentes. Une croissance plus faible en découle naturellement. C’est le genre de pessimisme qui devient auto-réalisateur s’il s’installe dans l’ensemble du secteur des entreprises. À suivre de près, surtout pour ceux qui surveillent comment les grandes économies pourraient influencer les marchés d’actifs plus larges et l’appétit pour le risque des investisseurs.