Wall Street se lance sur le marché des prédictions, la fin de l'ère de la fête pour les investisseurs particuliers

Écriture : 牛斯克，深潮 TechFlow

Enfin, ils sont là. Le marché des prédictions, autrefois construit par des supporters politiques, des investisseurs spéculatifs, des groupes de chasse aux arnaques et des “羊毛党” (groupe de chasse aux coupons), accueille désormais une nouvelle génération de joueurs silencieux mais redoutables.

Selon le Financial Times du jeudi, plusieurs sociétés de trading renommées, dont DRW, Susquehanna et Tyr Capital, sont en train de constituer des équipes spécialisées dans le trading sur les marchés de prédiction.

DRW a publié la semaine dernière une offre d’emploi pour des traders capables de “surveiller en temps réel et trader sur des marchés actifs” sur des plateformes comme Polymarket et Kalshi, avec un salaire de base pouvant atteindre 200 000 dollars.

Le géant du trading d’options Susquehanna recrute également des traders spécialisés dans les marchés de prédiction, capables de “détecter une valeur équitable incorrecte”, d’identifier des “comportements anormaux” et des “faiblesses” sur ces marchés, tout en constituant une équipe dédiée au trading sportif.

Le fonds spéculatif en cryptomonnaies Tyr Capital continue de recruter des traders expérimentés dans les stratégies complexes appliquées aux marchés de prédiction.

Les données confirment cette ambition d’expansion.

Le volume de transactions mensuel est passé de moins de 1 milliard de dollars début 2024 à plus de 80 milliards de dollars en décembre 2025, avec un record de 7,017 milliards de dollars en une seule journée le 12 janvier.

Lorsque le fonds de liquidités devient suffisamment profond pour supporter la taille des géants, l’entrée à Wall Street devient inévitable.

Priorité à l’arbitrage

Sur les marchés de prédiction, les institutions et les investisseurs particuliers ne jouent pas du tout au même jeu.

Les investisseurs particuliers s’appuient souvent sur des informations fragmentées pour prédire un événement unique, ce qui reste essentiellement une forme de pari. Les acteurs institutionnels, eux, se concentrent sur l’arbitrage inter-plateformes et les opportunités structurelles du marché.

En octobre 2025, Boaz Weinstein, fondateur du hedge fund Saba Capital Management, a déclaré lors d’une réunion privée que les marchés de prédiction permettaient aux gestionnaires de portefeuille de couvrir leurs investissements avec une précision accrue, notamment en ce qui concerne la probabilité qu’un événement spécifique se produise.

Il a alors déclaré à côté du PDG de Polymarket, Shayne Coplan : « Il y a quelques mois, Polymarket affichait une probabilité de 50 % d’une récession économique, alors que le marché du crédit estimait le risque à environ 2 %. Vous pouvez imaginer d’innombrables opérations de trading en paire qui étaient auparavant impossibles. »

Selon Weinstein, les gestionnaires de fonds peuvent acheter sur Polymarket des contrats indiquant que “l’économie ne va pas entrer en récession”, car le marché estime la probabilité de récession à 50 %, ce qui rend ces contrats relativement bon marché.

Parallèlement, ils peuvent vendre à découvert certains obligations ou produits de crédit susceptibles de chuter fortement en cas de récession, car le marché du crédit leur attribue seulement 2 % de probabilité de récession, ce qui maintient ces produits à un prix élevé.

Si l’économie entre réellement en récession, on perd peu sur Polymarket, mais on peut réaliser un gros profit sur le marché du crédit, où ces obligations surévaluées s’effondreront.

Si l’économie ne récessionne pas, on gagne sur Polymarket, et on peut subir une petite perte sur le marché du crédit, mais dans l’ensemble, on reste bénéficiaire.

L’émergence des marchés de prédiction offre un tout nouvel “outil de découverte des prix” pour la finance traditionnelle.

L’avènement d’une caste privilégiée

Ce qui fait pencher la balance davantage, ce sont les privilèges liés aux règles.

Susquehanna est le premier market maker de Kalshi, avec qui elle a conclu un accord de contrats de compétition.

Kalshi offre plusieurs avantages aux market makers : des frais de transaction plus faibles, des limites de trading spéciales et des canaux de trading plus pratiques, bien que les termes précis ne soient pas publics.

L’entrée des market makers va rapidement transformer ce marché.

Auparavant, la liquidité était souvent insuffisante, notamment pour les événements de niche. Lorsqu’on souhaite acheter ou vendre un grand nombre de contrats, on peut faire face à d’importants écarts de prix ou à l’impossibilité de trouver un contrepartie.

Les institutions professionnelles élimineront rapidement les erreurs de tarification évidentes. Par exemple, la différence de prix pour un même événement sur différentes plateformes, ou une probabilité de marché manifestement déraisonnable, seront rapidement corrigées.

Ce n’est pas une bonne nouvelle pour les investisseurs particuliers. Avant, vous pouviez constater que la probabilité de victoire de Trump était de 60 % sur Polymarket, contre 55 % sur Kalshi, permettant une simple opération d’arbitrage. À l’avenir, ces opportunités seront quasiment inexistantes.

Avec des PhD à Wall Street gagnant des dizaines de milliers de dollars par an, les contrats de prédiction entreront peut-être dans une ère de spécialisation et de diversification, et ne se limiteront plus à la simple prédiction d’événements, comme par exemple :

1. Contrats combinés multi-événements, similaires aux paris sportifs en parlay

2. Contrats de séries temporelles, prédisant la probabilité qu’un événement se produise dans une période spécifique

3. Produits de probabilité conditionnelle, indiquant la probabilité que B se produise si A se produit

……

En revisitant l’histoire financière, on constate que, depuis le marché des changes, en passant par les futures, jusqu’aux cryptomonnaies, chaque marché émergent suit une trajectoire similaire : une étincelle allumée par les investisseurs particuliers, puis rapidement prise en main par les institutions.

Les marchés de prédiction répètent ce processus. Les avantages technologiques, l’échelle du capital et l’accès privilégié finiront par déterminer qui pourra rester en dernière position dans ce jeu de probabilités.

Pour les investisseurs particuliers, bien qu’il subsiste peut-être une lueur d’espoir dans la prévision à long terme ou dans des domaines de niche, il faut aussi faire preuve de réalisme : lorsque la machine sophistiquée de Wall Street se mettra en marche à plein régime, la période de fête où l’on pouvait profiter de l’information privilégiée pour réaliser des profits facilement sera peut-être révolue.