Hassett souligne l'autonomie de la Réserve fédérale dans les décisions de taux malgré l'influence de Trump

Kevin Hassett, un candidat de premier plan pour la présidence de la Réserve fédérale, a renforcé sa position selon laquelle les décisions de politique monétaire resteront indépendantes de l’influence présidentielle, même si Trump cherche à avoir une voix dans le fonctionnement de la banque centrale.

En tant que chef du Conseil économique national, Hassett maintient un dialogue régulier avec Trump sur les questions économiques. Cependant, il a clairement indiqué que s’il assumait le poste de président de la Fed, les opinions de Trump n’auraient aucun poids formel dans les décisions de fixation des taux prises par le Comité fédéral de l’ouverture du marché. Hassett a reconnu que, bien qu’il apprécie les “perspectives fortes et bien fondées” du président, les orientations politiques découlent exclusivement des membres votants du comité. Toute contribution présidentielle ne serait prise en compte que si elle était soutenue par des preuves empiriques présentées au comité dans son ensemble.

Débat sur l’inflation et données économiques

La discussion portait sur des narratifs concurrents concernant les pressions sur les prix dans l’économie américaine. Alors que l’administration met en avant des baisses de prix sélectives — les médicaments sur ordonnance ayant chuté de 0,6 % depuis le début de l’année après une hausse de 9 % précédemment, et l’essence ayant diminué après des pics records — les mesures plus larges de l’inflation racontent une histoire différente. L’indice des prix à la consommation reste élevé à 3 % en glissement annuel, avec l’indice des dépenses de consommation personnelle à 2,8 %.

Hassett a attribué la dynamique inflationniste à la fois à des chocs du côté de l’offre, comme la grippe aviaire affectant les prix des aliments, et à des facteurs structurels, notamment les déficits fédéraux et l’ancienne politique monétaire accommodante. Il a noté que le déficit fédéral suit $600 milliards de moins que l’année dernière, tandis que le déficit commercial a été réduit de moitié. Les politiques tarifaires présentent des effets mitigés, certains produits alimentaires voyant leurs droits de douane réduits dans le cadre de l’approche de l’administration du “si nous ne le fabriquons pas ici, alors nous ne le tariffons pas”.

Les tendances du pouvoir d’achat réel révèlent l’enjeu : les ménages ont perdu environ 3 000 $ en pouvoir d’achat durant l’administration Biden mais ont gagné 1 200 $ cette année. Malgré ces gains, le coût des courses reste élevé à son niveau actuel, en baisse par rapport à la moyenne mensuelle $525 sous l’administration précédente, mais toujours supérieur à la ligne de base historique de 400 $.

Perspectives sur l’emploi et leadership à la Fed

Les communications récentes de la Fed mettent en évidence un ralentissement de la croissance de l’emploi, une préoccupation amplifiée par les enquêtes auprès des PDG prévoyant une baisse des embauches tout au long de 2026. Hassett a contre-argumenté que les données prospectives suggèrent une dynamique de croissance plus forte à venir, bien qu’il ait reconnu que les signaux dans les indicateurs d’emploi soient mitigés. Il a exprimé une plus grande confiance dans les enquêtes auprès des ménages que dans celles auprès des entreprises, notant en particulier que les données de l’enquête auprès des ménages de novembre seront cruciales pour évaluer les conditions du marché du travail.

Avec Kevin Warsh également nommé comme finaliste aux côtés de Hassett pour le poste de président de la Réserve fédérale, les questions sur l’influence présidentielle se sont intensifiées. Hassett a réitéré que les deux candidats adopteraient la même approche : la consultation régulière avec Trump reste appropriée et attendue, mais ces conversations constituent un apport consultatif plutôt qu’une autorité directive. Le rôle du président consiste à présenter des arguments basés sur des données aux membres du comité pour une délibération indépendante, et non à imposer ses préférences en matière de trajectoire des taux.

La position de Hassett reflète une compréhension institutionnelle selon laquelle, bien que le président puisse défendre certains résultats économiques, la crédibilité et l’efficacité de la Réserve fédérale dépendent d’une indépendance opérationnelle réelle dans l’exécution de la politique monétaire.