Le Trésor américain accepte un rachat d'obligations de 2 milliards de dollars, s'agit-il d'un signal de liquidité pour le marché des cryptomonnaies ?

Le Département du Trésor américain a annoncé qu’il avait accepté lors de ses opérations hebdomadaires de rachat de titres du 14 janvier pour une valeur de 2 milliards de dollars de rachats de titres à long terme inactifs. Ces titres arrivant à échéance entre 2046 et 2055, appartiennent à une catégorie de valeurs mobilières moins liquides. Ce programme de soutien à la liquidité sera relancé en mai 2024, dans le but d’aider les négociants à opérer plus aisément sur un marché obligataire d’une valeur de 28 000 milliards de dollars.

Détails de la transaction

L’opération de rachat du 14 janvier s’inscrit dans la gestion régulière de la liquidité par le Département du Trésor américain. Elle a porté sur 2 milliards de dollars de titres à long terme inactifs, dont la maturité est concentrée entre 2046 et 2055. Contrairement à l’émission de nouvelles obligations, cette opération de rachat vise à fournir un soutien en liquidités aux négociants, pour leur permettre de gérer ces titres peu échangés. Ce programme, relancé en mai 2024, cible spécifiquement les valeurs moins liquides du marché obligataire américain.

La communauté des cryptomonnaies a réagi positivement à cette annonce, certains estimant qu’il s’agit d’une injection de liquidités dans le système financier. D’autres acteurs du marché restent toutefois prudents, considérant qu’il s’agit d’une opération de maintenance régulière du marché obligataire américain, avec un impact limité sur l’ensemble du marché.

Perspectives macroéconomiques

Le marché des obligations américaines n’est pas seulement le plus grand au monde, mais aussi la pierre angulaire du système financier. Avec une taille de marché de 28 000 milliards de dollars, il constitue le centre des flux de capitaux mondiaux. Bien que la taille de l’opération de rachat soit relativement modeste, elle reflète l’attention continue du gouvernement à la liquidité du marché. Ce soutien pourrait avoir des effets de contagion sur les actifs risqués. Lorsque le marché obligataire fonctionne bien, les investisseurs sont plus enclins à prendre des risques, ce qui peut indirectement stimuler la performance des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.

D’un point de vue macroéconomique plus large, les attentes concernant la politique future de la Réserve fédérale évoluent également. Certains analystes prévoient que la Fed pourrait envisager de commencer à acheter environ 45 milliards de dollars de bons du Trésor par mois. Bien que cette opération diffère de l’objectif de rachat du Département du Trésor, elle implique aussi une injection de liquidités dans le système financier. Si la Fed met en œuvre ce plan, cela pourrait compléter les opérations de rachat du Trésor et influencer conjointement la liquidité du marché.

Liens avec les stablecoins

Le lien entre les stablecoins et le marché des obligations américaines se renforce. La loi sur la régulation des stablecoins adoptée en 2025 exige que ces derniers soient soutenus par des actifs relativement sûrs, tels que des obligations d’État américaines, de la trésorerie ou des dépôts bancaires. Dans ce cadre réglementaire, les principaux émetteurs de stablecoins comme Tether (USDT) et USD Coin (USDC) allouent la majorité de leurs réserves en obligations américaines. Une estimation prudente indique qu’environ 80 % des réserves en stablecoins sont investies dans des obligations américaines.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a prédit qu’à long terme, la croissance des stablecoins pourrait générer une nouvelle demande de 2 000 milliards de dollars pour les obligations américaines, ce qui faciliterait le financement du gouvernement américain. La Citibank a également fait une prévision similaire, estimant qu’en 2030, la demande de obligations américaines par le marché des stablecoins pourrait atteindre entre 1,6 et 3,7 billions de dollars. Cette demande émergente a déjà modifié la configuration du marché obligataire américain. Dans son rapport du premier trimestre, Tether a indiqué que ses avoirs en obligations américaines approchent 120 milliards de dollars, dépassant ainsi le montant détenu par des pays comme l’Allemagne.

Jeff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a souligné qu’une fois que la taille du marché des stablecoins atteindra 750 milliards de dollars, cela pourrait constituer un « point de basculement », où la demande du marché pourrait commencer à influencer l’émission de nouvelles obligations, la politique monétaire et la structure du marché obligataire américain.

Réactions des cryptomonnaies

Bien que la taille de l’opération de rachat des obligations américaines soit modeste, le marché des cryptomonnaies a réagi de manière notable à cette annonce. Cela est lié à une sensibilité accrue du marché aux changements de liquidité récents.

Selon les données de Gate, au 16 janvier 2026, le prix du Bitcoin (BTC) s’établissait à 95 837,1 $, avec une variation de -0,66 % sur 24 heures. Le prix de l’Ethereum (ETH) était de 3 317,35 $, avec une variation de -0,32 % sur 24 heures. Ces chiffres indiquent qu’après l’annonce du rachat obligataire, les principales cryptomonnaies sont restées relativement stables. La capitalisation du Bitcoin atteint 1,9 billion de dollars, avec une part de marché de 56,44 % ; celle de l’Ethereum s’élève à 401,16 milliards de dollars, pour une part de marché de 11,74 %.

Il est à noter qu’en dépit d’un léger recul sur 24 heures, le Bitcoin a récemment dépassé 96 000 dollars, atteignant un sommet en 2026. Les analystes estiment que la résistance au-dessus de 95 000 dollars jusqu’à 103 300 dollars est limitée, laissant de la place pour une hausse supplémentaire.

Perspectives du marché

Le marché des cryptomonnaies est actuellement très sensible aux changements macroéconomiques de liquidité. Les opérations de rachat du Département du Trésor, le possible élargissement du programme d’achat de la Fed, ainsi que la demande croissante de obligations américaines par les stablecoins, constituent un contexte de liquidité influençant le marché des actifs numériques. 2026 pourrait être une année clé. Certains analystes prévoient qu’en 2026, environ 33 000 milliards de dollars de dettes arriveront à échéance dans les économies avancées, créant un « mur de refinancement » massif. Cela pourrait absorber la liquidité du marché et exercer une pression sur les actifs risqués ; mais cela pourrait aussi pousser les banques centrales à adopter une politique monétaire plus accommodante pour faire face à ces défis.

Standard Chartered prévoit qu’avec l’expansion des cas d’usage et une régulation plus transparente, la taille du marché des stablecoins adossés au dollar pourrait tripler d’ici la fin 2026. Si cette prévision se réalise, la demande de stablecoins pour les obligations américaines s’accroîtra encore, renforçant le lien entre le marché des cryptomonnaies et le secteur financier traditionnel.

Pour les utilisateurs de Gate, il devient de plus en plus crucial de comprendre ces dynamiques de liquidité interdépendantes. Le marché des cryptomonnaies ne fonctionne plus en vase clos : ses performances sont influencées par le marché obligataire, la politique des banques centrales et les flux de capitaux mondiaux.

Les liens intrinsèques du monde financier se révèlent de manière inattendue : le jour même où le Département du Trésor a racheté pour 2 milliards de dollars de titres à long terme, le volume de trading du Bitcoin sur la plateforme Gate est resté actif, et la proportion de obligations américaines dans les réserves de stablecoins a augmenté discrètement. Derrière ces événements apparemment sans rapport, se tisse un réseau de flux financiers de plus en plus intégré entre la finance traditionnelle et le monde des cryptomonnaies. Lorsque les émetteurs de stablecoins deviennent de grands détenteurs d’obligations américaines, et que les opérations de liquidité du Trésor influencent le sentiment du marché crypto, les murs séparant ces deux mondes s’effritent. Peut-être que dans l’avenir, de faibles fluctuations des rendements obligataires se refléteront directement dans le prix du Bitcoin, et que les mouvements de cryptomonnaies influenceront les prévisions de demande pour les obligations américaines.