Le Bitcoin a atteint un sommet de 97 000 dollars avant de redescendre : quelles transformations du marché révèle la stagnation du taux de financement ?

Le prix du Bitcoin aujourd’hui est de 95 693 $, ayant diminué légèrement de 0,88 % au cours des dernières 24 heures. Cependant, derrière ces chiffres apparemment calmes, l’humeur du marché est loin d’être sereine. La popularité des recherches sur la “cryptomonnaie” par les investisseurs mondiaux sur Google Trends n’est que de 27 (sur 100), proche du point le plus bas de 22 sur 12 mois, ce qui reflète une attitude d’attentisme qui se manifeste directement dans les indicateurs clés du marché des dérivés.

Selon les dernières données de Coinglass, le taux de financement moyen sur 8 heures pour l’ensemble du réseau Bitcoin est actuellement de seulement 0,0012 %, ce qui est très éloigné d’une tendance haussière forte typique du marché.

Point d’inflexion du marché

Lorsque le prix du Bitcoin a récemment défié la barre des 97 000 $, le marché n’a pas montré l’enthousiasme attendu. Au contraire, une correction décisive s’est produite. Il ne s’agit pas seulement d’un recul du prix, mais aussi d’un signal de changements subtils dans la structure interne du marché. Des données clés on-chain commencent à raconter une histoire différente de la simple fluctuation de prix en surface.

Selon l’analyse on-chain de Glassnode, après une correction de fin d’année décisive, le Bitcoin entre en 2026 avec une structure de marché plus claire. La pression de prise de bénéfices qui avait auparavant maintenu le prix sous pression a été considérablement atténuée. Fin décembre 2025, le profit réalisé (moyenne mobile simple sur 7 jours) est passé d’un sommet supérieur à 1 milliard de dollars par jour au cours du dernier trimestre, à environ 183,8 millions de dollars par jour. La principale pression actuelle provient de l’offre située au-dessus. Une grande partie des positions est concentrée dans une fourchette de coûts comprise entre 92 100 $ et 117 400 $, et ces investisseurs, entrés près du sommet du cycle, exercent une pression de vente naturelle lorsque le prix rebondit vers leur coût.

Indicateurs d’humeur

Le taux de financement est considéré comme le baromètre le plus direct de l’humeur du marché des contrats perpétuels. Cet indicateur, réglé toutes les 8 heures, représente essentiellement les frais payés entre les longs et les shorts pour équilibrer le prix du contrat avec le prix au comptant.

Lorsque le taux de financement est positif, les longs paient les shorts, ce qui est généralement interprété comme une forte tendance haussière. Cependant, le taux de financement actuel du Bitcoin montre une situation modérée qui ne correspond pas à un prix élevé. Le taux moyen sur 8 heures de 0,0012 %, bien inférieur aux niveaux observés lors de fortes tendances haussières unilatérales, indique une prudence relative.

Les recherches de Gate indiquent que des taux de financement extrêmes, positifs ou négatifs, précèdent souvent un retournement de tendance. Au début de 2026, la moyenne annualisée du taux de financement du Bitcoin est d’environ +0,51 %, ce qui montre un marché plutôt haussier, mais sans signal d’“embouteillage extrême” susceptible d’inverser la tendance.

Un autre indicateur clé du marché des dérivés — le volume de contrats ouverts — confirme cette attitude prudente. Après une période de déleveraging intense à la fin de 2025 liée à la correction des prix, le volume total de contrats à terme ouverts a commencé à se stabiliser et à remonter progressivement. Cela indique que les participants aux dérivés reconstruisent leur exposition au risque, mais à un rythme modéré, loin des niveaux extrêmes observés lors du cycle précédent.

Sortie des investisseurs particuliers

Les traders de détail traditionnels, souvent les acteurs les plus actifs lors des phases d’euphorie du marché, restent exceptionnellement silencieux cette fois-ci. Cette attitude d’attentisme généralisée n’est pas le fruit du hasard, mais résulte de plusieurs facteurs conjoints.

L’incertitude macroéconomique mondiale accroît la volatilité attendue des actifs risqués. Les traders surveillent d’une part l’indépendance de la Réserve fédérale américaine, et d’autre part attendent des signaux plus clairs en matière de relance économique. Par ailleurs, la performance d’autres classes d’actifs détourne une partie des fonds spéculatifs. Par exemple, le prix de l’argent a grimpé de 28 % en deux semaines, attirant des traders à court terme qui oscillent traditionnellement entre métaux précieux et cryptomonnaies. La baisse de la participation des investisseurs particuliers se reflète dans le volume de recherches sur Google et dans la microstructure du marché des dérivés.

Les données de recherche montrent un refroidissement général de l’intérêt des investisseurs de détail, tandis que les faibles taux de financement indiquent que même parmi les traders professionnels, la volonté de prendre des positions longues agressives reste limitée.

Entrée des institutions

En contraste frappant avec la prudence des particuliers, la présence des investisseurs institutionnels devient de plus en plus visible sur le marché. Cela se manifeste non seulement par les flux de capitaux, mais aussi par une transformation profonde de la structure du marché.

Le ETF spot Bitcoin américain est la meilleure fenêtre d’observation du comportement institutionnel. Après une sortie nette à la fin de 2025, ces produits ont connu un flux net positif, en phase avec la reprise du prix du Bitcoin depuis la zone basse de 80 000 $. Bien que le montant absolu des flux n’atteigne pas encore les sommets du cycle, le changement de direction est significatif. Il marque le retour des participants à l’ETF d’une position de distribution à une position d’accumulation marginale.

Une transformation plus profonde provient de la stratégie des grands acteurs financiers traditionnels. Fin 2025 et début 2026, des institutions telles que Vanguard, Bank of America et Charles Schwab ont annoncé ouvrir ou planifier l’ouverture de leurs plateformes pour l’accès aux ETF et produits liés aux cryptomonnaies. Vanguard gère environ 11 000 milliards de dollars d’actifs, Bank of America environ 7 millions de clients, avec plus de 2 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Leurs changements de politique indiquent qu’un marché potentiel de jusqu’à 13 000 milliards de dollars s’ouvre à l’univers des actifs numériques.

Les réserves des entreprises en Bitcoin continuent d’apporter une demande marginale stable. Bien que ces achats soient souvent “irréguliers et fortement dépendants d’événements”, avec des flux hebdomadaires pouvant atteindre plusieurs milliers de BTC, ils offrent un support essentiel en bas de marché.

Analyse des données

Selon les données de marché de Gate, au 16 janvier 2026, le prix actuel du Bitcoin est de 95 693 $, avec un volume de transactions d’environ 1,13 milliard de dollars sur 24 heures, ce qui indique que la liquidité globale du marché reste élevée. La capitalisation totale du Bitcoin est d’environ 1,9 trillion de dollars, représentant 56,44 % du marché des cryptomonnaies, ce qui lui confère une position dominante. Sur la base de la performance, le BTC a connu une légère correction de 0,88 % en 24 heures, mais la tendance à moyen terme reste haussière, avec une hausse de 4,60 % sur 7 jours et une progression cumulée de 9,10 % sur 30 jours. En termes de fourchette, le prix a touché un minimum de 95 139 $, tandis que le sommet historique a été de 126 080 $, illustrant le potentiel de hausse à long terme dans un cycle de volatilité.

Perspectives futures

La structure actuelle du marché suggère que le Bitcoin pourrait être en train de passer d’un cycle principalement alimenté par les investisseurs particuliers à une configuration stratégique pilotée par les institutions. Si cette tendance se poursuit, elle aura des implications profondes sur le comportement du prix du Bitcoin.

D’un point de vue technique, le seuil de récupération clé est considéré comme étant la base de coût des détenteurs à court terme (environ 99 100 $). La capacité du marché à maintenir ce niveau et à le dépasser sera un indicateur crucial pour savoir si la récente reprise peut se transformer en une tendance haussière durable. Par ailleurs, l’indicateur MVRV à court terme (rapport entre le prix au comptant et la base de coût des acheteurs récents) a rebondi de 0,79 à environ 0,95. Cela indique que la perte non réalisée moyenne des investisseurs récents est d’environ 5 %. La capacité de cet indicateur à dépasser 1 et à se stabiliser sera un signal clé pour une transition vers une humeur de marché entièrement optimiste.

Les changements dans le marché des options méritent également une attention particulière. La fin d’année 2025 a vu l’expiration de positions d’options massives, éliminant plus de 45 % des contrats ouverts, ce qui a permis de lever les contraintes de couverture structurelle et de mieux refléter la véritable appétence au risque des traders.

En 2026, l’activité sur les options montre une transition d’une couverture défensive vers une participation haussière. La gamma des market makers dans la zone de 95 000 à 104 000 $ devient négative, ce qui signifie que lors de la hausse du prix, ils doivent acheter du spot pour couvrir, renforçant mécaniquement la tendance haussière.

Alors que le prix du Bitcoin oscille autour de 95 000 $, la taille des positions institutionnelles continue de croître, et les grandes plateformes financières gérant des trillions de dollars commencent à ouvrir progressivement la voie aux actifs numériques. Le marché des dérivés voit ses contrats ouverts se reconstruire, mais sans atteindre encore un niveau d’euphorie. Parallèlement, les traders particuliers restent en retrait, et l’intérêt de recherche global demeure à un niveau bas. La structure de participation du marché du Bitcoin est en train de subir une transformation silencieuse, chaque indicateur témoignant de cette mutation profonde, passant d’une spéculation marginale à une allocation principale dans le portefeuille.