Au premier coup d'œil, les stablecoins ont tous l'air identiques, des dollars numériques évalués à $1 mais leur capitalisation boursière raconte une histoire très différente.

𝘉𝘦𝘩𝘪𝘯𝘥 𝘦𝘢𝘤𝘩 𝘯𝘶𝘮𝘣𝘦𝘳 𝘪𝘴 𝘢 𝘥𝘪𝘴𝘵𝘪𝘯𝘤𝘵 𝘦𝘤𝘰𝘯𝘰𝘮𝘪𝘤 𝘳𝘰𝘭𝘦, 𝘴𝘰𝘮𝘦 𝘱𝘰𝘸𝘦𝘳 𝘨𝘭𝘰𝘣𝘢𝘭 𝘵𝘳𝘢𝘥𝘪𝘯𝘨 𝘥𝘦𝘀𝘬𝘴, 𝘰𝘵𝘩𝘦𝘳𝘴 𝘋𝘦𝘍𝘪 𝘤𝘳𝘦𝘥𝘪𝘵, 𝘴𝘰𝘮𝘦 𝘢𝘤𝘵 𝘢𝘴 𝘰𝘯𝘤𝘩𝘢𝘪𝘯 𝘤𝘢𝘴𝘩 𝘦𝘲𝘶𝘪𝘷𝘢𝘭𝘦𝘯𝘵𝘴, 𝘢𝘯𝘥 𝘢 𝘧𝘦𝘸 𝘢𝘳𝘦 𝘥𝘦𝘴𝘪𝘨𝘯𝘦𝘥 𝘵𝘰 𝘮𝘢𝘯𝘶𝘧𝘢𝘤𝘵𝘶𝘳𝘦 𝘺𝘪𝘦𝘭𝘥 𝘪𝘵𝘴𝘦𝘭𝘧.

Comprendre pourquoi un stablecoin vaut $186B alors qu’un autre stagne à 1,4 milliard de dollars concerne vraiment la compréhension de la façon dont le capital circule aujourd’hui dans la crypto.

Voici les 10 principaux stablecoins par capitalisation boursière 👇
-------------------------------

➢ 𝐓𝐞𝐭𝐡𝐞𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐓) - 186,6 milliards de dollars de capitalisation boursière.
USDT est émis par @tether et se trouve en tête parce qu’il fonctionne comme le dollar de règlement global de la crypto.

Sa taille provient du fait qu’il est la paire de référence par défaut sur CEX, d’une liquidité profonde sur toutes les principales chaînes, et d’une utilisation intensive dans les dérivés, l’arbitrage et le trading transfrontalier.

Les participants au marché privilégient la disponibilité et la liquidité à la pure conformité réglementaire, ce qui maintient USDT dominant malgré la surveillance continue.
-------------------------------

➢ 𝐔𝐒𝐃 𝐂𝐨𝐢𝐧 (𝐔𝐒𝐃𝐂) - 76,6 milliards de dollars de capitalisation boursière.
USDC est émis par @circle et a atteint cette taille grâce à la confiance institutionnelle, à l’alignement réglementaire et à une forte intégration dans la DeFi.

Son offre reflète l’utilisation par les fintechs, les sociétés de paiement, les trésoreries on-chain, et les protocoles qui exigent des réserves transparentes et une clarté réglementaire. La capitalisation de USDC varie en fonction de l’appétit pour le risque institutionnel plutôt que du volume de trading spéculatif.
-------------------------------

➢ 𝐄𝐭𝐡𝐞𝐧𝐚 𝐔𝐒𝐃𝐞 (𝐔𝐒𝐃𝐞) - 6,47 milliards de dollars de capitalisation boursière.
USDe est émis par @ethena_labs et représente une nouvelle catégorie, un dollar synthétique, soutenu par des rendements.

Sa croissance rapide est alimentée par des stratégies de rendement delta-neutres qui rendent USDe attrayant comme un actif stable productif plutôt que passif.

La capitalisation reflète la demande des utilisateurs natifs de la DeFi cherchant une exposition au dollar avec un rendement intégré, plutôt que des paiements ou des règlements d’échange.
-------------------------------

➢ 𝐒𝐤𝐲 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐒) - 6,21 milliards de dollars de capitalisation boursière.
USDS est émis par @SkyEcosystem et est en fait la structure successeur autour de Dai.

Sa taille reflète le rôle de longue date de Maker en tant qu’émetteur principal de crédit dans la DeFi, avec une offre alimentée par des emprunts surcollatéralisés et une liquidité contrôlée par le protocole.

La capitalisation est inférieure à celle de USDC ou USDT car la croissance est limitée par la qualité des collatéraux et la gestion des risques plutôt que par une demande pure.
-------------------------------

➢ 𝐃𝐚𝐢 (𝐃𝐀𝐈) - 4,69 milliards de dollars de capitalisation boursière.
DAI est émis par @MakerDAO et reste pertinent en tant que stablecoin décentralisé original.

Sa capitalisation reflète des politiques d’émission conservatrices, une dépendance au collatéral crypto et RWA, et une baisse de l’appétit pour la création de monnaie basée sur l’effet de levier lors des cycles à faible risque.
-------------------------------

➢ 𝐏𝐚𝐲𝐏𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 (𝐏𝐘𝐔𝐒𝐃) - 3,69 milliards de dollars de capitalisation boursière.
PYUSD est émis par @PayPal, avec la garde et l’émission gérées par @Paxos.

Sa capitalisation est alimentée par la puissance de distribution de PayPal et la confiance des consommateurs, mais limitée jusqu’à présent par une utilité on-chain relativement restreinte.

La majorité de l’offre PYUSD existe pour soutenir les paiements, les portefeuilles et les transferts internes plutôt que la DeFi ou la liquidité d’échange, ce qui limite sa croissance pour l’instant.
-------------------------------

➢ 𝐋𝐢𝐛𝐞𝐫𝐭𝐞́ 𝐌𝐚𝐧𝐝𝐚𝐭𝐨𝐫𝐢𝐚𝐥𝐞 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐞𝐫𝐞 𝐔𝐒𝐃 $3.51 𝐛𝐢𝐥𝐥𝐢𝐨𝐧 𝐦𝐚𝐫𝐤𝐞𝐭 𝐜𝐚𝐩.
Ce stablecoin est émis par @worldlibertyfi, une initiative financière politiquement et institutionnellement marquée.

Sa croissance récente rapide suggère une émission concentrée liée à la gestion de trésorerie, à l’allocation institutionnelle ou aux flux financiers structurés plutôt qu’à une demande organique de détail. La capitalisation reflète davantage les décisions de parrainage et de déploiement du capital que l’adoption sur le marché libre.
-------------------------------

➢ 𝐅𝐚𝐥𝐜𝐨𝐧 𝐔𝐒𝐃 (𝐔𝐒𝐃𝐟) - 2,05 milliards de dollars de capitalisation boursière.
USDf est émis par @falconfinance et a connu une croissance grâce à des intégrations ciblées et des cas d’utilisation de type trésorerie.

Sa taille suggère une adoption par des fonds spécifiques, des protocoles ou des produits financiers plutôt qu’une utilisation large sur les échanges. La capitalisation reflète une émission contrôlée liée au rendement, au crédit ou aux produits structurés.
-------------------------------

➢ 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐥𝐞 𝐔𝐒𝐘𝐂 (𝐔𝐒𝐘𝐂) - 1,50 milliard de dollars de capitalisation boursière.
USYC est émis par @circle en tant qu’instrument de trésorerie tokenisé à rendement plutôt qu’un simple $1 stablecoin.

Sa capitalisation reflète la demande pour des équivalents de trésorerie conformes, on-chain, soutenus par des bons du Trésor à court terme.
-------------------------------

➢ 𝐆𝐥𝐨𝐛𝐚𝐥 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐆) 1,44 milliard de dollars de capitalisation boursière.
USDG est émis par @global_dollar, les participants, et a connu une croissance rapide grâce à des intégrations récentes et des incitations à la distribution.

Sa capitalisation reflète une expansion en phase de démarrage et l’intégration de partenaires de liquidité plutôt qu’une utilisation enracinée. La croissance semble être alimentée par le déploiement de l’écosystème plutôt que par une maturité organique de la demande.

Lequel utilisez-vous fréquemment ? Faites-le moi savoir dans les commentaires 👇