Regarder les données des plateformes de prêt permet de ressentir le pouls réel du marché.

Le taux d’utilisation du ETH prêté est particulièrement élevé, alors que celui du WBTC est plutôt faible. Que reflète cela ? Les prêteurs veulent voir leurs tokens empruntés vendus, afin que le prix baisse ; ceux qui empruntent veulent aussi vendre, espérant que le prix remonte avant de rembourser. Les deux parties ont des besoins similaires — elles veulent toutes vendre.

Lorsque l’émotion est complètement enflammée et que l’ambiance du marché est excellente, une foule attend simplement de passer à l’action. Cet état de prix élevé attire facilement les gros whales. Certains grands vendeurs à découvert allument un feu, et dès que le prix chute, les petits investisseurs qui ont emprunté des tokens paniquent et se mettent à vendre en masse, ce qui fait encore baisser le prix, créant ainsi un cercle vicieux.

Inversement, cela fonctionne aussi. Lorsque l’émotion du marché est morose et que tout le monde veut vendre, certains traders en contrats dérivés prennent position en achetant à contre-courant, utilisant l’effet de levier pour forcer la couverture des positions à des prix plus élevés. Fait intéressant, lorsque le marché de l’or monte régulièrement, le taux d’utilisation du prêt explose, ce qui indique que c’est en fait une bonne période pour faire du short — c’est aussi pourquoi certains traders de contrats dérivés agressifs finissent par mourir faute de levier suffisant, incapables d’anticiper l’arrivée d’un événement de type « cygne noir ».

La volatilité des principales cryptomonnaies est la plus facilement manipulable par cette logique. En revanche, le taux d’utilisation des stablecoins prêtés est très faible, personne n’augmente son levier ; le volume de tokens empruntés en Bitcoin est également très faible, ce qui montre qu’il n’y a personne sur le marché qui tente de faire du short avec effet de levier. Que cela signifie-t-il ? Le manque de carburant émotionnel, le marché oscille au fond, sans force motrice.

En résumé simple : ETH staké > stablecoins prêtés > achat d’ETH > ETH staké — c’est dans ce cycle que l’on peut voir la véritable énergie du marché.