Lorsque la tempête approche, l'or est le bouclier, le Bitcoin est la lance

La dégradation continue du pouvoir d’achat du dollar met de nombreux investisseurs face à un dilemme classique : choisir l’or ou adopter $BTC ? La réponse donnée par les données historiques pourrait surprendre : la combinaison des deux pourrait être la meilleure solution.

Un fondateur de fonds spéculatif très respecté dans le domaine de l’investissement macro a récemment conseillé publiquement que les investisseurs devraient envisager d’allouer 15 % de leur portefeuille à l’or et à $BTC. La logique centrale repose sur le fait que la dette fédérale en constante expansion et les déficits budgétaires persistants indiquent que la pression à la dépréciation du dollar va durer longtemps. Dans ce contexte, détenir des actifs capables de couvrir la perte de pouvoir d’achat devient crucial.

Ce point de vue nous a incités à effectuer un test de résistance. Nous avons analysé les principales périodes de baisse du marché au cours des dix dernières années, en comparant le portefeuille traditionnel 60/40 actions/obligations, ainsi que des portefeuilles intégrant respectivement 15 % de $BTC, d’or ou les deux. La conclusion est claire : dans tous les scénarios, la combinaison or et $BTC surpasse la détention d’une seule de ces deux classes d’actifs. Elles constituent un complément puissant à la stratégie traditionnelle.

L’or joue le rôle de « coussin ». En regardant les chutes majeures du marché en 2018, 2020, 2022 et 2025, l’or a toujours offert une protection efficace contre la baisse.

En 2018, en raison des tensions commerciales et de la politique monétaire, le marché boursier a chuté de 19,34 %, $BTC a été fortement impacté avec une baisse de 40,29 %, tandis que l’or a progressé de 5,76 %. En 2020, sous l’impact de la pandémie, le marché a reculé de 33,79 %, $BTC de 38,10 %, et l’or n’a connu qu’une légère baisse de 3,63 %.

En 2022, dans un contexte d’inflation élevée et de hausses de taux agressives, le marché a chuté de 24,18 %, $BTC a plongé de 59,87 % suite à la faillite d’échanges, et l’or a reculé de 8,95 %, restant relativement stable. En 2025, lors de la panique tarifaire, le marché a chuté de 16,66 %, $BTC de 24,39 %, et l’or a de nouveau augmenté de 5,97 %.

Alors, cela signifie-t-il qu’il faut uniquement détenir de l’or en abandonnant $BTC ? La réponse se trouve dans les données de reprise du marché.

Lors du rebond après un creux, $BTC devient un « ressort ». À la fin de 2018, un an après le creux du marché, le marché boursier a rebondi de 39,89 %, l’or de 18,14 %, et $BTC a explosé de 78,99 %. Après la mise en place de mesures de relance massives en 2020, le marché a rebondi de 77,80 %, l’or de 111,92 %, et $BTC a connu une reprise impressionnante de 774,94 %.

En 2023, avec l’atténuation des anticipations d’inflation, le marché a progressé de 22,82 %, l’or de 17,53 %, et $BTC de 40,16 %. Depuis la reprise lors de la panique tarifaire en 2025, le marché a augmenté de 38,65 %, l’or de 44,79 %, et $BTC de 14,04 %, son cycle de reprise complet n’étant pas encore terminé.

L’enseignements clé est : l’histoire montre que vous avez besoin de l’or pour résister aux baisses du marché, et de $BTC pour capter la reprise.

Bien sûr, personne ne peut prévoir avec précision le point de retournement du marché. Une stratégie plus pragmatique consiste à examiner la performance sur l’ensemble du cycle. Les données indiquent qu’un portefeuille combinant or et $BTC offre le meilleur équilibre entre amortissement des chutes et amplification des rebonds.

En termes de rendement ajusté au risque, un portefeuille comprenant à la fois or et $BTC affiche un ratio de Sharpe de 0,679, presque trois fois celui du portefeuille traditionnel 60/40 (0,237), et supérieur à celui d’un portefeuille uniquement composé d’or (0,436). La combinaison uniquement avec $BTC a le ratio de Sharpe le plus élevé (0,875), mais sa volatilité est également nettement plus grande.

Ainsi, détenir ces deux actifs tout au long du cycle de marché permet à un portefeuille de bénéficier à la fois de la défense apportée par l’or et du potentiel offensif de $BTC. La controverse entre or et $BTC est souvent simplifiée en un choix binaire, mais les données historiques donnent la meilleure réponse : il faut les deux.

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