#WeekendMarketAnalysis 1. La “institutionnalisation” de la structure du marché : passer de la poursuite de la hausse à la couverture

​L’expérience de 2025 a prouvé une réalité cruelle : des flux de capitaux de plusieurs milliards de dollars n’entraînent pas forcément une hausse des prix.
​Couverture des fonds : Bien que les canaux institutionnels en 2025 (comme les ETF spot, MicroStrategy, etc.) aient acheté près de 440 milliards de dollars de Bitcoin, la prise de bénéfices des premiers détenteurs a créé une pression vendeuse importante.
​Transfert du pouvoir de fixation des prix : Comme l’a souligné Thomas Perfumo, le Bitcoin n’est plus une fête pour les particuliers, mais devient un outil d’allocation d’actifs pour les institutions. Cela signifie que la volatilité pourrait se calmer, et que la relation avec les indicateurs macroéconomiques (inflation, politique de la Réserve fédérale) sera plus étroite que jamais.
​2. Régulation et stablecoins : de la “croissance sauvage” à la “conformité légale”
​2026 sera une année charnière pour la conformité, avec pour focus :
​Loi « GENIUS » : cette législation ciblant les stablecoins de paiement changera radicalement le seuil pour faire entrer des fonds dans la blockchain. Avec la mise en place de règles concrètes par la Réserve fédérale et les régulateurs des États avant juillet 2026, les stablecoins ne seront plus seulement des intermédiaires de transaction, mais deviendront le “dollar numérique” dans le réseau de paiement mondial.
​Prime de conformité : à l’avenir, les tokens et plateformes conformes, offrant une transparence et une auditabilité, bénéficieront d’une préférence accrue en termes de liquidité.
​3. Bitcoin vs. Or : le jeu de la rareté
​Le point de vue de Cathie Wood dans ses perspectives pour 2026 est très inspirant :
​Rareté mathématique vs. rareté physique : l’or est rare, mais un prix élevé stimule l’innovation dans l’extraction, augmentant l’offre. Le Bitcoin, quant à lui, voit son offre limitée par le code.
​Faible corrélation : dans le contexte de 2025 où la performance du Bitcoin a été quelque peu “décevante”, Wood pense que sa fonction de diversification de portefeuille s’est en fait renforcée. Les données montrent que la corrélation entre BTC, l’indice S&P 500 et les obligations est tombée à un niveau historiquement bas, ce qui est très attractif pour les grands gestionnaires de fonds.
​4. La véritable mer d’azur en 2026 : tokenisation (RWA) et Ethereum
​Si le Bitcoin est l’or numérique, alors le moteur de croissance en 2026 pourrait résider dans la tokenisation des actifs réels (RWA).
​Prévision de Standard Chartered : 2026 sera considérée comme “l’année Ethereum”. Avec la tokenisation des obligations d’État, de l’immobilier, voire des actions Apple/Microsoft par les institutions financières traditionnelles, Ethereum, en tant que couche de règlement principale, verra une activité transactionnelle massive sur la chaîne.
​Productivité de la DeFi : la DeFi ne sera plus seulement un jeu de levier, mais deviendra une infrastructure financière avec de véritables rendements (comme le partage de revenus RWA).
​Résumé et recommandations
​En 2026, se concentrer uniquement sur “si le prix atteindra 100 000 dollars” pourrait être dépassé. Les indicateurs plus pertinents sont :
​La masse totale de stablecoins en circulation mondiale (représentant la profondeur potentielle du marché acheteur).
​La tendance d’augmentation ou de diminution des positions des acteurs institutionnels (représentant le support du marché au fond).
​La taille des actifs des projets RWA conformes (TVL) (représentant le degré d’intégration entre l’industrie et l’économie réelle).