NIGHT des sommets aux creux : comment une fausse airdrop a piégé les traders

La voile s’est levée sur le rallye NIGHT. Si la veille, l’actif témoignait d’une hausse de 24% dans un contexte d’euphorie avant airdrop, la réalité s’est avérée bien plus sombre. Les données actuelles de CoinMarketCap montrent une baisse de -0,78% au cours des dernières 24 heures à un prix de 0,06 $, ce qui dément l’optimisme des traders. La pression exercée par les grands acteurs et la faible qualité du capital entrant lors de l’annonce de l’airdrop ont créé une tempête parfaite pour des liquidations massives.

Airdrop comme appât pour les traders de détail

Lorsque Midnight a annoncé la distribution de 4,5 milliards de NIGHT à partir du 10 décembre, cela a provoqué un afflux mondial de spéculateurs. Les bourses Bybit et Binance ont assuré la majeure partie du volume — respectivement 3,33 milliards de dollars et 1,16 milliard de dollars, ce qui représente près de 91 % du flux du marché. Cependant, ce volume de trading était une illusion. Le ratio volume-capitalisation de 372 % indiquait une accumulation de fonds chauds, plutôt qu’une confiance à long terme des investisseurs.

Les flux sur les marchés perpétuels ont augmenté de 56 % pour atteindre 106,05 millions de dollars, mais la structure de ces fonds raconte bien plus que le volume lui-même. Les données sur le Funding Rate et le OI-Weighted Funding Rate sont restées en zone négative, indiquant une dominance des contrats courts parmi les traders. En d’autres termes, la majorité de ceux qui ont acheté NIGHT à la hausse pariaient en réalité sur une poursuite de la hausse des prix, et non sur leur chute. Lorsque le prix a commencé à baisser, les vendeurs à découvert ont commencé à clôturer leurs positions de manière agressive, accentuant la tendance à la baisse.

Concentration des propriétaires comme principale vulnérabilité

La métrique la plus inquiétante concerne la distribution des tokens. Selon CoinMarketCap, 94,13 % de l’offre en circulation de NIGHT est détenue par seulement 10 portefeuilles, tandis que les traders de détail contrôlent un maigre 5,87 %. Les données les plus récentes montrent une concentration de 80,10 % dans le top-10 des adresses — un indicateur d’une centralisation extrême.

Cela signifie que chaque mouvement de prix dépend des sentiments de quelques baleines. Dès qu’elles ont décidé de prendre leurs bénéfices à la hausse lors de l’airdrop, les traders de détail se sont retrouvés piégés. Le nombre de détenteurs de tokens est passé de 6 800 à 6 200 — une indication claire que les petits acteurs ont massivement liquidé leurs positions déficitaires. Les positions courtes ont perdu 1,61 million de dollars, les longues seulement $418 milliers, ce qui montre une asymétrie et une volatilité du marché.

Conclusion : se donner une claque

NIGHT illustre un scénario classique de pump-and-dump impliquant des institutions et des baleines. Bien que l’airdrop ait attiré des millions de traders, la qualité du capital entrant est restée douteuse. Aujourd’hui, le bilan est en faveur des ours, et le fait que le prix ait chuté de 0,78 % avec 9,99 millions d’adresses propriétaires indique que la majorité des nouveaux venus ont déjà décidé que cet airdrop n’était pas aussi chaud qu’il en avait l’air.