Témoignage de Powell devant le Congrès : confirmation de la stratégie de patience dans la réduction des taux

Mi-2025, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, lors d’une nouvelle intervention devant les représentants du Congrès, a réaffirmé son engagement envers une approche d’attente en matière de politique monétaire. Sa position sur les taux d’intérêt reste inchangée — l’économie étant en assez bonne santé, ce qui permet à la banque centrale de faire preuve de patience avant d’apporter d’éventuels ajustements à la politique monétaire.

La mise sur la stabilité économique et la prudence

Lors de son rapport semestriel sur la politique monétaire, Powell a souligné le principe directeur de la stratégie actuelle de la Fed : “Pour le moment, nous sommes bien positionnés pour attendre des informations supplémentaires sur l’évolution de l’économie avant d’envisager toute modification de notre politique.” Cette approche reflète la conviction du président de la banque centrale selon laquelle il n’est pas nécessaire de se précipiter pour réduire les taux.

Cependant, le discours de Powell intervient dans un contexte de divergences croissantes au sein du conseil de la Fed. La même semaine, deux membres du conseil — Chris Waller et Michelle Bowman — ont exprimé leur soutien à une baisse des taux dès juillet, ce qui contraste avec la position prudente du président.

Les marchés attendent une décision seulement à l’automne

Selon les données de CME FedWatch, la probabilité d’une baisse des taux en juillet reste faible — seulement 18,6 %. Cependant, d’ici septembre, la situation change radicalement : les chances d’une ou plusieurs réductions dépassent 80 %. Cela indique que les marchés financiers perçoivent le discours de Powell comme une confirmation d’une orientation conservatrice pour les mois à venir.

Le désaccord entre le président de la Fed et certains membres du conseil s’inscrit dans un contexte de pression politique. Le président Trump a à plusieurs reprises exprimé son mécontentement face à la réticence du président de la Fed à assouplir la politique monétaire à un rythme plus rapide. Ce contexte politique rend la position de Powell encore plus cruciale pour évaluer l’indépendance du régulateur monétaire.

La cryptomonnaie attire une nouvelle attention dans l’agenda national

Un point particulier du discours a été la thématique des cryptomonnaies. Powell a souligné “un changement notable de ton” concernant l’industrie crypto dans le secteur bancaire américain. Selon le président de la Fed, cela indique une croissance future de l’activité avec les actifs numériques grâce à une “compréhension évolutive et à un changement de statut de l’industrie crypto”.

Powell a commenté la critique adressée à la Fed sur une prétendue pression excessive sur les banques, leur demandant de rester à l’écart des cryptomonnaies. Il a précisé : “Les banques décident elles-mêmes de leurs clients. Sous réserve du respect des exigences de sécurité et de stabilité, les banques peuvent effectuer des opérations avec des cryptos.” Cette position ouvre la voie à une participation plus active du secteur bancaire traditionnel dans l’écosystème crypto.

Un moment clé a été le soutien de Powell à la promotion d’une législation sur les cryptomonnaies au Congrès. “C’est formidable que les projets de loi avancent. Nous avons besoin d’un cadre clair pour les stablecoins”, a-t-il déclaré aux législateurs. Cette approbation de la part du président de la Fed pourrait accélérer l’adoption d’une réglementation pour les actifs numériques.

Facteurs macroéconomiques comme frein aux baisses

Le discours de Powell prend une importance supplémentaire à la lumière d’une analyse menée par l’Institut Peterson et la société Lazard. Les chercheurs ont averti que l’inflation aux États-Unis pourrait dépasser 4 % en un an en raison de plusieurs facteurs : introduction de nouveaux tarifs, tension sur le marché du travail, déportations potentielles de migrants, grands déficits fiscaux et assouplissement des conditions financières.

Ces défis macroéconomiques limitent considérablement la marge de manœuvre de la Fed. Une inflation plus élevée pourrait empêcher la banque centrale de réduire le coût de l’emprunt aussi agressivement que ne le prévoient les marchés et les investisseurs en cryptomonnaies. Cela signifie que la patience de Powell n’est pas simplement une préférence, mais une nécessité dans un contexte d’instabilité.

Ainsi, le discours de Powell reflète une stratégie de “attente” face à des signaux contradictoires : d’une part, l’économie montre une certaine stabilité, d’autre part, les risques macroéconomiques exigent de la prudence dans la prise de décision sur les taux.