La révolution Bitcoin de 2025 présentée par Michael Saylor — de l'adoption institutionnelle au marché du crédit numérique

Michael Saylor (fondateur et président de Strategy) est apparu sur le podcast « What Bitcoin Did » et a souligné que la véritable avancée du Bitcoin ne réside pas dans les fluctuations de prix à court terme, mais dans l’accélération de l’adoption institutionnelle et fondamentale. Il explique en détail pourquoi 2025 constitue un tournant historique et expose la vision de Strategy pour le marché du crédit numérique.

Accélération de l’adoption institutionnelle et achèvement des infrastructures fondamentales — Pourquoi 2025 a été un point de bascule

2025 n’est pas simplement une année de hausse des prix, mais celle où la base institutionnelle du Bitcoin a été profondément transformée, selon Saylor. Le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin dans leur bilan est passé d’environ 30-60 en 2024 à environ 200, avec une amélioration significative des fondamentaux.

Les infrastructures soutenant l’adoption institutionnelle ont également progressé rapidement. Les changements les plus importants sont les suivants :

Reprise du secteur de l’assurance : C’est un problème que Saylor a lui-même rencontré : en 2020, lors de l’achat massif de Bitcoin, les compagnies d’assurance ont résilié leurs contrats. Pendant quatre ans, il a dû payer des primes d’assurance personnelles de plusieurs dizaines de millions de dollars. En 2025, cette situation s’est considérablement améliorée, avec la reprise de l’assurance sur les actifs Bitcoin.

Changement des normes comptables : Grâce à l’introduction de la comptabilité à la juste valeur, les entreprises cotées peuvent désormais comptabiliser les gains en capital non réalisés liés à leur détention de Bitcoin comme profit. Jusqu’ici, elles étaient confrontées à des problèmes liés à l’impôt minimum alternatif, mais cela a été résolu en 2025 grâce à une orientation proactive du gouvernement.

Reconnaissance officielle par le gouvernement : La reconnaissance officielle du Bitcoin par le gouvernement comme « principal et plus grand produit numérique mondial » a considérablement amélioré les conditions de crédit traditionnelles. Au début de l’année, un prêt garanti par Bitcoin d’environ 1 milliard de dollars ne pouvait obtenir qu’un prêt d’environ 5 cents, mais d’ici la fin de l’année, la plupart des grandes banques américaines ont commencé à prêter en utilisant des ETF Bitcoin (IBIT) comme garantie, et environ un tiers d’entre elles ont annoncé des plans de prêts garantis par BTC directement.

Intégration du système bancaire : Au début de 2026, de grandes banques comme JP Morgan Chase et Morgan Stanley discutent activement de l’achat et de la vente de Bitcoin. Le ministère des Finances a également montré une orientation positive concernant l’intégration des actifs cryptographiques dans les bilans bancaires, et les présidents de la CFTC et de la SEC ont exprimé leur soutien.

Maturation des infrastructures de marché : La commercialisation des dérivés Bitcoin sur le CME (Chicago Mercantile Exchange) progresse, avec l’introduction d’un mécanisme d’émission et de rachat physique non imposable permettant d’échanger 1 million de dollars de Bitcoin contre 1 million de dollars d’IBIT, ou inversement. Tous ces éléments réunis ont permis de poser les bases nécessaires à la commercialisation, à la mondialisation et à la systématisation du Bitcoin.

Ne pas se laisser distraire par la volatilité à court terme — Réévaluer la valeur du Bitcoin avec une perspective à long terme

Malgré l’enregistrement d’un sommet historique fin octobre 2025, Saylor s’oppose fermement à l’idée que le marché réagit de manière excessive aux fluctuations de prix à court terme. Il affirme que la prévision à court terme est fondamentalement inutile.

Se concentrer sur la prévision des prix à court terme va à l’encontre de la philosophie fondamentale du Bitcoin — « maintenir une préférence temporelle faible » —. En regardant l’histoire des mouvements idéologiques majeurs, beaucoup de ceux qui ont réussi ont fait des engagements à long terme sur une décennie. Certains ont même mis 20 ou 30 ans pour réussir. Si l’objectif est la commercialisation du Bitcoin, une évaluation sur 90 ou 180 jours est fondamentalement une erreur de temporalité.

Saylor souligne qu’en utilisant une moyenne mobile sur 4 ans, le Bitcoin montre une tendance très haussière. Il est convaincu que 2026 sera une année cruciale pour l’industrie du Bitcoin, mais il insiste sur le fait que prévoir le prix dans quelques mois n’a pas de sens, ce qui importe, c’est que l’industrie progresse dans la bonne direction.

Il indique également que, paradoxalement, les investisseurs qui comprennent bien le potentiel du Bitcoin ont eu une excellente opportunité d’acheter au cours des 90 derniers jours. La baisse de prix à court terme est en réalité le moment où les stratèges à long terme doivent agir.

Bitcoin = Capital universel de l’ère numérique — Nouvelles perspectives grâce à la stratégie de bilan des entreprises

En 2025, de nombreuses entreprises de trésorerie (qui font du Bitcoin une stratégie d’entreprise) ont émergé. Saylor réagit vivement aux critiques selon lesquelles il suffirait de vendre des actions pour acheter du Bitcoin.

Selon lui, détenir du Bitcoin dans le bilan d’une entreprise revient à posséder une usine d’infrastructure électrique. Tout comme l’électricité est un capital universel qui fait fonctionner toutes les machines, le Bitcoin est un capital universel de l’ère numérique. Ce n’est pas un simple produit spéculatif, mais un outil pour améliorer la productivité et la rentabilité des entreprises.

Par exemple, si une entreprise enregistre une perte annuelle de 10 millions de dollars mais détient 100 millions de dollars de Bitcoin, ce qui génère un gain en capital de 30 millions de dollars, où se trouve la critique ? La critique ne devrait pas porter sur l’achat de Bitcoin par l’entreprise, mais sur une gestion qui génère des pertes continues, selon Saylor.

Il y a environ 4 milliards d’entreprises dans le monde. Saylor souligne que la crainte d’une saturation du marché avec seulement 200 entreprises achetant du Bitcoin est infondée, car ce chiffre est insignifiant. Le marché a la capacité d’accueillir 4 milliards d’entreprises, et la supposition que 200 suffiraient à saturer le marché montre que l’adoption institutionnelle n’en est qu’à ses débuts.

L’achat de Bitcoin par les entreprises est une décision de gestion rationnelle. Y a-t-il une alternative plus efficace pour améliorer le bilan et augmenter les revenus ? Selon Saylor, aucune.

La stratégie de crédit numérique de Strategy — Construire un nouveau marché financier avec des réserves en dollars et des garanties en Bitcoin

L’intérêt principal de Saylor ne réside pas dans le prix du Bitcoin lui-même, mais dans la création d’un nouveau marché financier basé sur le Bitcoin. Strategy vise à créer un tout nouveau produit financier appelé « crédit numérique ».

La raison pour laquelle la société ne se lance pas dans la banque n’est pas une contrainte réglementaire, mais une volonté de maintenir une concentration stratégique. Saylor souhaite concentrer ses ressources sur le développement des meilleurs produits de crédit numérique au monde. Se concurrencer avec ses clients serait la pire décision stratégique.

Ce que Strategy met en œuvre actuellement, c’est la mise en place d’un fonds de réserve en dollars pour renforcer la crédibilité des entreprises et attirer les investisseurs en crédit numérique. Ces investisseurs, préoccupés par la volatilité du Bitcoin et des actions, recherchent des actifs plus stables. La détention de réserves en dollars rendra ses produits de crédit plus crédibles.

Selon Saylor, le marché potentiel du crédit numérique pourrait atteindre environ 10 000 milliards de dollars. Si la société parvient à capter 10 % du marché obligataire américain, cela représenterait 10 000 milliards de dollars. Comparé aux marchés traditionnels de crédit senior ou d’entreprise, le marché du crédit numérique reste une zone totalement inexplorée.

Il insiste également sur le potentiel infini des produits financiers utilisant des garanties en Bitcoin. Des dérivés garantis par Bitcoin, des bourses garanties par Bitcoin, voire des assurances garanties par Bitcoin, pourraient tous être réinventés. Actuellement, aucune compagnie d’assurance dans le monde n’utilise Bitcoin comme garantie ou capital, mais ce secteur pourrait être entièrement repensé.

Saylor souligne que la valeur des actions des entreprises ne dépend pas uniquement de leur utilisation du capital actuel, mais aussi de leur potentiel de développement futur. La stratégie de Strategy n’est pas limitée par ses projets en cours : elle vise à positionner le Bitcoin comme capital numérique et à faire croître le marché mondial du crédit numérique.

En adoptant cette perspective stratégique, on comprend que, à partir de 2026, l’écosystème Bitcoin évoluera d’une simple recherche de hausse de prix vers une consolidation institutionnelle et une reconstruction fondamentale du marché financier. Michael Saylor et Strategy suggèrent que l’ère où le Bitcoin s’industrialise et transforme en profondeur le système financier est arrivée.