La disparition de la volatilité au milieu des fluctuations tarifaires

Les principales cryptomonnaies commencent à montrer une stabilité après les craintes déclenchées par les politiques commerciales. Bitcoin et les actifs numériques en général connaissent une attenuation de la tension qui dominait les marchés il y a à peine 24 heures, dans un contexte de rotation claire vers les actifs risqués et d’une diminution notable de l’appétit spéculatif.

Au cours de la journée de jeudi, Bitcoin a oscillé entre 87 700 $ et 90 600 $, le prix actuel tournant autour de 87 940 $, reflétant une baisse de 1,61 % sur les dernières 24 heures. Ce qui est le plus important n’est pas le mouvement des prix, mais ce qui se passe en dessous de la surface : la volatilité implicite à 30 jours s’est contractée, passant de 44,3 à 40,62, tandis que l’intérêt ouvert en futures a chuté de 0,34 %, malgré la hausse des prix, ce qui est un signal clair de prise de bénéfices parmi les opérateurs spéculatifs.

Dynamiques des dérivés : Quand la stabilité indique une faiblesse

Le marché des dérivés montre un changement significatif de sentiment après la volatilité de mercredi. Les liquidations ont atteint 593 millions de dollars lorsque Bitcoin a chuté brutalement à 87 200 $ avant de se redresser, affectant à la fois les positions longues et courtes de manière équilibrée. Ce scénario typique d’ajustements de levier révèle qu’au milieu de tant d’activité, le marché est en phase de consolidation.

Les taux de financement sur la majorité des paires de cryptomonnaies restent positifs, indiquant un biais haussier, avec quelques exceptions intéressantes. Axie Infinity (AXS) affiche des taux négatifs malgré une hausse de 126 % en sept jours, un fade relatif de son rallye après que les opérateurs ont commencé à prendre des bénéfices. Actuellement, AXS affiche une baisse de 9,95 % en sept jours.

Le ratio long/court pour Bitcoin se situe à 2,04, en hausse depuis des minima de 1,18 quelques jours auparavant, ce qui reflète une tendance haussière persistante parmi les spéculateurs malgré la volatilité récente.

Rotation de capital : L’émergence du métavers au milieu des rotations

Alors que Bitcoin se négocie sous pression, le secteur du métavers prend le devant de la scène en termes de narration. Sandbox (SAND), le principal jeton du segment, a connu des gains importants il y a quelques jours, bien qu’actuellement il affiche une correction de 5,48 % en 24 heures. L’indice sélectif du métavers de CoinDesk a gagné 6,58 % depuis minuit UTC et 50,8 % depuis le début de l’année, montrant que les gains liés à l’atténuation des préoccupations se canaliser vers des segments de risque plus spécifiques.

En revanche, les jetons de confidentialité continuent de prendre du retard. Dash (DASH) a chuté de 7,08 % en 24 heures, Midnight (NIGHT) a diminué de 2,92 %, tandis que Monero (XMR) et Zcash (ZEC) affichent des résultats mitigés, ZEC ayant gagné 1,91 % en sept jours. Ce pattern suggère que les opérateurs s’éloignent des narratifs plus spéculatifs et se concentrent sur des projets perçus comme ayant une utilité.

L’indicateur de “saison des altcoins” de CoinMarketCap est passé de 26/100 à 29/100, porté à la fois par la montée du métavers et par des gains sur XRP (-2,64 % en 24 heures) et BNB (-0,29 %), qui ont gagné environ 2,5 % ces derniers jours.

Le panorama DeFi : Force en période d’incertitude

Le secteur des finances décentralisées continue de montrer sa solidité, avec la valeur totale bloquée (TVL) dominée par les stablecoins restant en tendance haussière claire depuis 2023. Cette performance contraste fortement avec le cycle précédent où le TVL avait atteint 176 milliards de dollars, puis s’était effondré.

Ethereum (ETH), le réseau principal pour les applications DeFi, se négocie à 2 950 $ avec une baisse de 2,15 % en 24 heures. Malgré cette pression à court terme, la force fondamentale de l’écosystème DeFi suggère que les investisseurs maintiennent leur confiance dans les fondamentaux du secteur.

L’énigme du dollar faible : pourquoi Bitcoin ne suit pas

Un des phénomènes les plus intrigants du marché actuel est la divergence entre la faiblesse du dollar américain et la performance de Bitcoin. Des stratégistes de JPMorgan proposent une explication : la chute du dollar est due à “des flux et des sentiments à court terme, non à des changements fondamentaux dans les attentes de croissance ou la politique monétaire”. Ils s’attendent à ce que la devise se stabilise à mesure que l’économie américaine montre des signes de solidité.

Dans ce contexte où la faiblesse du dollar est perçue comme temporaire, Bitcoin se négocie comme un actif risqué sensible à la liquidité plutôt que comme une couverture fiable contre la devise américaine. Cela explique pourquoi l’or a reculé depuis ses sommets historiques et pourquoi ce sont les marchés émergents, et non Bitcoin, qui sont devenus les bénéficiaires privilégiés de la diversification en dollars.

Ce changement de comportement marque un fade dans la narration traditionnelle de Bitcoin comme réserve de valeur, du moins dans le contexte macroéconomique actuel. Le marché privilégie les actifs avec des retours potentiels immédiats plutôt que les couvertures à long terme.