Michael Saylor : comment un analyste de Wall Street évalue le potentiel de la stratégie de doublement de la valeur via Bitcoin

La stratégie de levée de capitaux, mise en œuvre via un accumulateur stratégique d’actifs numériques, attire l’attention de grands analystes. Lance Vitanza de TD Cowen a récemment confirmé son objectif de prix ambitieux à 440 $ par action, malgré un prix de marché actuel d’environ 160 $. Selon l’analyste, l’entreprise n’a pas besoin d’une prime sur le prix du bitcoin pour devenir un investissement rentable pour les détenteurs d’actions.

Tour de financement record : 2,1 milliards de dollars en huit jours

La société Strategy a démontré une capacité impressionnante à lever des capitaux sur les marchés. Sur une période de huit jours, se terminant le 19 janvier, des actions ordinaires et privilégiées pour un montant supérieur à 2,1 milliards de dollars ont été émises. Ces fonds, combinés à un capital supplémentaire, ont permis à l’entreprise d’effectuer un achat massif : 22 305 BTC, ce qui constitue la plus grande acquisition hebdomadaire d’actifs numériques depuis l’automne 2024.

Un tel volume d’acquisition souligne que la stratégie de Michael Saylor de accumulation de bitcoin continue de fonctionner efficacement, même dans un contexte de sentiment de marché volatile. À ce jour, l’entreprise détient 709 715 BTC, ce qui en fait le plus grand détenteur public d’actifs numériques parmi toutes les sociétés cotées à l’échelle mondiale.

Structure de capital innovante : dilution minimale sans dette traditionnelle

Vitania met particulièrement en avant le mécanisme par lequel Strategy évite la dilution classique des actionnaires ordinaires. En émettant des titres privilégiés variables et convertibles à un niveau ou proche de l’équilibre, l’entreprise ajoute en réalité un levier financier sans recourir à un financement par emprunt traditionnel.

Autrement dit, ou pour le dire autrement, grâce à une approche structurée d’émission d’actions, Strategy peut acquérir des volumes supplémentaires de bitcoin sans diluer significativement les droits de vote des actionnaires existants. Cela crée un avantage concurrentiel unique par rapport à d’autres sociétés publiques qui utilisent soit des crédits traditionnels, soit diluent fortement leurs actions.

Rendement potentiel des actions privilégiées : de 9,6 % à 20-30 % de profit

Pour les investisseurs prêts à approfondir l’analyse de la structure du capital, une opportunité supplémentaire existe via les actions privilégiées de classe STRF. Ces titres rapportent actuellement environ 9,6 % par an. Selon TD Cowen, à mesure que la valeur des actions ordinaires augmente, le rendement des actions privilégiées pourrait diminuer à 7,9 %, ce qui implique une croissance potentielle du capital de 20 %.

Avec un taux de dividende fixe de 10 %, le rendement annuel pourrait atteindre 30 %, selon une note analytique. Cette combinaison de revenu actuel et de croissance potentielle du capital offre aux détenteurs d’actions privilégiées une incitation significative à un investissement à long terme.

Analyse des métriques on-chain : investissements dans un contexte de forte concentration d’actifs

L’analyse on-chain montre qu’environ 63 % des fonds investis en bitcoin par Strategy ont un coût moyen d’acquisition supérieur à 88 000 dollars. Cela indique que l’entreprise a continué à accumuler activement même lors des pics de prix.

La métrique révèle également une forte concentration d’offres dans la fourchette de prix de 85 000 à 90 000 dollars US, tandis que les niveaux de support en dessous de 80 000 dollars restent relativement faibles. Le prix actuel du BTC à 87,88K $ se trouve au centre de cette zone critique, ce qui indique une sensibilité importante du marché aux mouvements dans cette zone.

Position de l’analyste : la stratégie de Michael Saylor comme voie vers la croissance hors prime

Lance Vitanza confirme la recommandation d’« achat » des actions Strategy, en soulignant que l’entreprise possède une capacité unique à augmenter de manière constante le nombre de bitcoins par action, indépendamment des fluctuations du sentiment de marché et sans avoir besoin de négocier avec une prime sur la valeur nette d’actifs.

L’histoire de l’entreprise montre que, même en période de déclin du marché, la structure de capital innovante lui permet d’étendre sa couverture d’actifs via l’émission d’actions privilégiées, en levant le capital nécessaire pour augmenter ses positions en bitcoin. Selon l’analyste, cette approche reste un outil attractif pour les investisseurs cherchant une exposition orientée à la croissance du bitcoin via des actions publiques.

Un objectif de 440 $ implique une potentialité de triplement de la valeur actuelle de l’action, bien que la réalisation de ce scénario dépendra à la fois de la trajectoire du prix du bitcoin et de la capacité de l’entreprise à continuer d’exécuter sa stratégie d’augmentation des actifs sans dilution excessive des droits de vote des actionnaires.