Bitcoin en baisse pendant que l'or atteint des sommets historiques sans précédent

Bitcoin se trouve en baisse face à un rally imparable des métaux précieux qui a conduit l’or à frôler à nouveau la barre des 5 000 $. En une semaine marquée par la volatilité, le contraste de rendement entre deux actifs considérés comme des “refuges sûrs” expose de profondes divisions entre analystes sur l’avenir de la narrative crypto.

L’or a enregistré une hausse de 1,7 % jeudi pour atteindre 4 930 $ l’once, tandis que l’argent a bondi de 3,7 % à 96 $ l’once. Simultanément, Bitcoin a continué de chuter et s’est négocié à peine au-dessus de 87 830 $, reflétant une performance qui contredit les attentes optimistes d’il y a seulement quelques mois. Cette chute place le BTC à environ 30 % en dessous de son sommet historique de 126 080 $ atteint en octobre 2024.

La narrative d’adoption de Bitcoin sous pression

Jim Bianco, directeur de Bianco Research, a remis en question si la narrative d’adoption de Bitcoin a épuisé son potentiel. Selon Bianco, les annonces d’adoption par les entreprises et les institutions ne génèrent plus l’élan nécessaire pour soutenir les rallies. “Les annonces d’adoption ne fonctionnent plus. Il faut un nouveau thème et ce n’est pas encore évident,” a indiqué l’analyste sur les réseaux sociaux.

Cependant, tout le monde ne partage pas cette perspective pessimiste. Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg, a argumenté que Bitcoin consolide simplement ses gains après une ascension spectaculaire. “Il a augmenté d’environ 300 % au cours des 20 mois précédents,” a rappelé Balchunas, remettant en question les attentes de rendements annuels sans interruption.

Comparatif de rendements : L’or gagne pendant que Bitcoin chute

Les chiffres dressent un tableau défavorable pour Bitcoin au cours des 14 derniers mois depuis la victoire électorale de Trump en novembre 2024. Selon les données de Bianco, Bitcoin a reculé de 2,6 %, tandis que simultanément :

• L’argent a augmenté de 205 %
• L’or a progressé de 83 %
• Le Nasdaq a pris 24 %
• Le S&P 500 a gagné 17,6 %

Ce comparatif révèle que Bitcoin n’est pas seulement dépassé par ses concurrents cryptos, mais qu’il chute même face aux marchés traditionnels. “Et pendant que nous attendons ce nouveau thème, tout le reste progresse rapidement alors que Bitcoin reste bloqué,” a commenté Bianco sur la déconnexion du marché crypto.

Facteurs derrière la chute : Gains réalisés à long terme

Balchunas a identifié un facteur clé dans la faible performance : la “opération publique silencieuse” de Bitcoin. Les premiers investisseurs qui ont accumulé du BTC pendant des années prennent des profits après avoir attendu plus d’une décennie. Un exemple emblématique est celui d’un investisseur qui a vendu pour plus de 9 milliards de dollars en Bitcoin en juillet 2025 après l’avoir détenu depuis l’ère pionnière.

Ce flux de ventes reflète la maturation du marché Bitcoin, mais aussi le manque de nouveaux acheteurs avec la même conviction que les pionniers. Les dérivés de cryptomonnaies montrent un intérêt ouvert en recul et une tendance croissante vers des positions défensives et des options de vente protectrices.

Contexte historique : de l’hiver crypto à la consolidation

Pour comprendre le contexte actuel, il est important de se rappeler le contexte historique de Bitcoin. Au fond de l’hiver crypto de 2022, Bitcoin se négociait en dessous de 16 000 $. La montée jusqu’au sommet de 126 080 $ en octobre 2024 a représenté un gain d’environ 688 % en moins de deux ans, l’un des rallies les plus agressifs de l’histoire de l’actif.

“En novembre 2024, Bitcoin avait augmenté de 122 % en glissement annuel, dépassant largement l’or,” a rappelé Balchunas. Cependant, les métaux précieux ont tenté de récupérer du terrain perdu, et en ce début 2026, ils y parviennent.

Perspectives divisées sur l’avenir

Le débat entre Bianco et Balchunas encapsule l’incertitude actuelle du marché. Alors que certains voient Bitcoin en chute par épuisement de la narrative, d’autres le considèrent comme une correction saine dans un cadre temporel plus long. Ce qui est certain, c’est que le rally des métaux précieux, sans signe de céder, suggère que les investisseurs reconsidèrent leurs portefeuilles en faveur d’actifs tangibles et moins volatils.

Bitcoin, avec sa récente chute à 87 830 $ (mis à jour au 29 janvier 2026), reste sous pression sur les cadres temporels courts, même si sa trajectoire à long terme reste positive par rapport aux prix de 2022. La question qui définit le marché actuel est exactement celle que pose Bianco : quel sera le prochain thème qui propulsera Bitcoin au-delà de la narrative d’adoption institutionnelle qui semble perdre en importance ?