Le marché baissier prolongé de Bitcoin face à l'or : pourquoi l'histoire suggère une faiblesse supplémentaire à venir

Le marché des cryptomonnaies fait face à une réalité sobering alors que le bitcoin entre dans un marché baissier prolongé face aux métaux précieux. Alors que l’or a atteint de nouveaux sommets historiques proches de 4 900 $ l’once et a augmenté d’environ 12 % depuis le début de l’année, le bitcoin raconte une histoire nettement différente. La performance du actif numérique depuis le début de l’année est devenue négative à -13,25 %, avec des prix tournant autour de 87,83K $, ce qui contraste fortement avec la solidité de l’actif refuge traditionnel. Cette divergence met en évidence un changement critique dans la perception et la valorisation du bitcoin dans l’environnement macroéconomique actuel.

La décomposition du ratio BTC/or : un indicateur de marché baissier

L’écart de valorisation entre bitcoin et or est devenu un indicateur clé des pressions du marché baissier en cours sur la cryptomonnaie. Le ratio BTC/or se négocie actuellement près de 18,46, soit environ 17 % en dessous de sa moyenne mobile sur 200 semaines de 21,90. Cette défaillance technique est particulièrement significative car la moyenne mobile sur 200W reflète près de quatre années de données de prix et représente le niveau d’équilibre à long terme entre ces deux classes d’actifs.

Examiné à travers une lentille historique, le positionnement actuel du marché baissier est remarquable mais pas inédit. Lors du cycle de marché baissier sévère de 2022, le ratio a chuté de plus de 30 % en dessous de sa moyenne mobile sur 200W et est resté déprimé pendant plus d’un an. La dernière défaillance a commencé en novembre 2025, ce qui suggère—si les modèles historiques se maintiennent—que le ratio pourrait rester sensiblement en dessous de sa moyenne à long terme jusqu’à la fin 2026. Cette faiblesse prolongée de la valorisation du bitcoin par rapport à l’or souligne la profondeur de la phase de marché baissier actuelle.

Cycles historiques de marché baissier : leçons de 2022 et 2018

Pour comprendre la gravité et la durée potentielles du marché baissier actuel du bitcoin, les investisseurs se tournent vers les cycles précédents pour s’orienter. Depuis le pic de décembre 2024, le bitcoin a diminué d’environ 55 % par rapport à l’or. Bien que cela représente un recul significatif, l’ampleur est inférieure à celle des marchés baissiers antérieurs. Le marché baissier de 2022 a vu le bitcoin chuter de 77 % face aux métaux précieux, tandis que le cycle de 2017-2018 a connu une baisse encore plus forte de 84 %. Ces comparaisons historiques suggèrent que le marché baissier actuel, bien que difficile, pourrait potentiellement s’approfondir si l’on se fie aux précédents.

La nature prolongée des marchés baissiers passés est tout aussi instructive. La baisse de 2022 est restée profondément ancrée pendant de longues périodes, maintenant le bitcoin sous-évalué par rapport à sa relation historique avec l’or. Ce positionnement sur plusieurs trimestres a conduit les analystes à prévoir que si les tendances actuelles se poursuivent, les pressions du marché baissier sur la valorisation du bitcoin en or pourraient perdurer jusqu’en 2026.

Les vents macroéconomiques intensifient le marché baissier actuel

Les dynamiques du marché baissier reflètent des forces macroéconomiques plus larges qui dépassent les facteurs spécifiques à la cryptomonnaie. Un rebond marqué du dollar américain a créé des vents contraires importants pour les actifs risqués, tandis que la vigueur des matières premières traditionnelles—notamment l’or, l’argent et le cuivre à des niveaux élevés—a détourné des capitaux des actifs numériques. La position inchangée de la Fed sur les taux d’intérêt n’a pas permis d’inverser ces pressions, laissant le bitcoin se négocier davantage comme un actif risqué à haute bêta sensible à la volatilité macroéconomique plutôt que comme une couverture alternative.

La position actuelle du bitcoin dans la phase de marché baissier se caractérise par une activité de trading modérée et une consolidation à environ 30 % en dessous de son sommet d’octobre 2025. L’actif numérique reste piégé en dessous d’une résistance clé proche de 89 000 $, peinant à établir une dynamique haussière durable malgré des gains modestes dans des actifs liés comme l’éther, Solana, BNB et dogecoin. Cette faiblesse technique, combinée aux vents macroéconomiques contraires, renforce le récit du marché baissier qui a saisi les marchés depuis la fin 2025.

Ce que l’histoire nous dit sur la reprise après ce marché baissier

Le parallèle avec le cycle de marché baissier de 2022 offre à la fois des perspectives prudentes et constructives. Cette baisse prolongée a montré que les marchés baissiers en crypto peuvent durer de 12 à 18 mois, mettant à l’épreuve la patience et la conviction des investisseurs. Cependant, elle a aussi montré que la reprise finit par arriver, bien que souvent accompagnée d’une capitulation supplémentaire avant que les retournements ne prennent de l’ampleur. Le marché baissier actuel pourrait suivre une trajectoire similaire, avec le ratio bitcoin/or potentiellement restant déprimé jusqu’à la mi-2026 avant que la réversion à la moyenne ne commence.

Pour les acteurs du marché surveillant la progression du marché baissier, la moyenne mobile sur 200W continue de servir de point de référence critique. Si le bitcoin peut se redresser vers ce niveau, cela indiquerait un changement significatif dans les valorisations relatives et pourrait marquer le début de la fin du marché baissier. En attendant, l’environnement actuel suggère que la patience et la vigilance restent de mise alors que la cryptomonnaie navigue dans ce qui pourrait être une phase prolongée de marché baissier face aux actifs refuges traditionnels.