Quelles sont les évolutions du staking institutionnel et comment cela pourrait-il influencer les investisseurs en 2026 ?

Le paysage du staking d’Ethereum émerge plus rapidement que prévu. Passé par une phase expérimentale, le staking est devenu un aspect central de la stratégie institutionnelle en cryptomonnaie, notamment via des produits négociés en bourse (ETP) spécialisés. Mais qu’est-ce qui a réellement changé, et pourquoi cela est-il important pour les investisseurs en Ethereum ?

La réponse ne se limite pas simplement au produit — il s’agit d’une transformation dans la manière dont les institutions perçoivent Ethereum en tant qu’actif générant du rendement.

Où commence la transformation : les produits entièrement stakés comme nouvelle norme

En décembre, une étape majeure a été franchie dans l’industrie. WisdomTree a lancé un produit négocié en bourse (ETP) Ethereum entièrement staké utilisant le stETH de Lido, disponible sur des bourses européennes majeures telles que SIX, Euronext et Xetra.

Ce produit n’est pas une simple exposition à l’ETH — il est entièrement staké, ce qui signifie que 100 % des avoirs sont déployés dans l’écosystème de staking. Selon les experts de Lido, cette conception établit une nouvelle référence pour l’avenir des produits institutionnels en Ethereum.

Pourquoi le fully staked est-il supérieur ? En raison de la liquidité. Les tokens de staking liquide comme le stETH disposent d’une profondeur de marché suffisante pour répondre aux demandes de rachat des investisseurs en temps réel, sans nécessiter une importante réserve de tokens unstaked. Cette découverte a changé la donne en matière d’adoption institutionnelle.

Quels sont les véritables avantages de l’approche fully staked ?

Si le staking d’Ethereum génère un rendement annuel d’environ 3 %, un produit partiellement staké — qui n’alloue pas tous ses actifs au staking — laisse effectivement les gains sur la table.

Dans un ETF à 50 % staké, par exemple, l’investisseur ne reçoit que la moitié des récompenses potentielles. Si un produit peut être 100 % staké tout en gérant des rachats le jour même ou le lendemain, l’économie devient nettement plus attractive.

L’Europe a prouvé que cela était possible. L’ETP stETH de WisdomTree en est la preuve que les structures entièrement stakées peuvent fonctionner efficacement dans une infrastructure de marché mature. Environ 100 millions de dollars de liquidité stETH disponibles suffisent à absorber la pression de rachat sans avoir besoin de maintenir d’importantes réserves unstaked.

Quels sont les besoins des investisseurs institutionnels ?

La poussée vers des produits entièrement stakés ne provient pas uniquement de l’économie du rendement. Elle reflète l’évolution des besoins des allocateurs institutionnels.

Premièrement, la personnalisation. Les gestionnaires de fonds ne veulent pas de solutions toutes faites. Ils recherchent de la flexibilité — choisir leurs opérateurs de nœuds, leurs custodians, et même le timing pour sortir leurs positions stakées.

Deuxièmement, la transparence. Les institutions ont besoin de clarté sur le fonctionnement des mécanismes de staking, les risques associés, et comment cela s’intègre dans leur stratégie de portefeuille globale.

Troisièmement, l’efficacité des coûts. Des frais plus faibles et des processus plus simplifiés sont cruciaux, notamment pour les allocateurs axés sur les données, sensibles aux coûts opérationnels.

Lido v3 et la prochaine évolution de l’infrastructure de staking

La dernière version du protocole Lido est spécialement conçue pour répondre à ces besoins. Elle permet aux participants institutionnels d’exploiter des coffres de staking directs où l’ETH peut être staké directement, avec la flexibilité de créer et de vendre des tokens de staking liquide lorsque la liquidité est nécessaire.

Cette approche est particulièrement attrayante pour les institutions disposant d’opérations de gestion de trésorerie sophistiquées. Les coffres de staking natifs offrent un traitement comptable plus clair et un moindre frottement réglementaire dans des juridictions comme les États-Unis, où le traitement fiscal des tokens de staking liquide continue d’évoluer.

Mais le principe sous-jacent est plus fondamental : la diversification. Lido fonctionne comme une couche middleware qui répartit le stake entre environ 800 opérateurs de nœuds. Comparé aux échanges centralisés où le staking peut être concentré chez un seul opérateur, ce modèle distribué réduit considérablement le risque de concentration.

Comment le paysage réglementaire évolue-t-il aux États-Unis et en Europe ?

Les États-Unis suivent de près ce qui se passe en Europe. La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine devient progressivement plus à l’aise avec les produits de staking, surtout à mesure que la clarté réglementaire sur la distinction entre staking au niveau du protocole (fonction de validation pure) et services de staking commerciaux (plus proches d’investissements) s’améliore.

Le produit de WisdomTree a été un catalyseur pour un sentiment réglementaire positif aux États-Unis. On s’attend à ce que la même trajectoire se poursuive — les régulateurs se concentrent davantage sur la conception structurelle des produits plutôt que sur des restrictions globales.

De plus, VanEck devrait lancer son propre ETF Ethereum entièrement staké utilisant Lido, avec un calendrier réaliste pour la mi-été, en attendant l’approbation réglementaire. Contrairement aux designs partiellement stakés, le produit de VanEck est également conçu pour être entièrement déployé dès le départ.

Comment l’expérience pratique du staking évolue-t-elle ?

Un des aspects sous-estimés des développements récents est l’amélioration des mécanismes de retrait. L’année dernière, les files d’attente de staking se sont fermées, ce qui signifiait que l’Ethereum n’était plus effectivement verrouillé. L’ether est devenu négociable tout en générant du rendement — c’est un changement fondamental par rapport à la perception qu’il s’agissait d’un actif “verrouillé”.

Aujourd’hui, le staking peut être mieux décrit comme une position générant du rendement pouvant être ajustée en fonction des conditions du marché. L’investisseur peut augmenter ou réduire son exposition tout en percevant des récompenses de staking. Cette flexibilité est cruciale pour attirer le capital institutionnel.

Quelles sont les perspectives pour le staking d’Ethereum en 2026 ?

Le sentiment des institutions reste stable et axé sur la confiance, même face à la volatilité des prix. Les flux nets de staking via Lido continuent d’augmenter, ce qui indique que les investisseurs restent engagés dans des positions à long terme sur Ethereum, plutôt que dans du trading à court terme.

L’état d’esprit a changé. Les institutions ne pensent pas en termes de quelques mois — elles envisagent des années. Cette perspective se traduit par une demande constante pour des opportunités de staking.

Les attentes pour l’année à venir sont que l’exposition entièrement stakée devienne la norme de référence pour les offres d’ETF Ethereum, et non une exception. À mesure que le marché spot Ethereum mature, les plateformes et les allocateurs seront plus à l’aise pour remettre en question pourquoi certains produits restent inactifs dans les récompenses de staking alors que de meilleures économies sont disponibles.

La dynamique est claire : le staking n’est plus une fonctionnalité expérimentale réservée aux premiers adopteurs. Il est devenu un composant central de la stratégie Ethereum institutionnelle, et 2026 sera l’année où cela sera complètement normalisé dans le paysage des investissements.

La transition du staking partiel vers une infrastructure de staking entièrement optimisée, diversifiée et liquide n’est pas seulement une mise à niveau technique — c’est un changement philosophique dans la façon dont les institutions perçoivent le rôle du staking dans la construction moderne de portefeuille.