« 1011 Insider Whale » agent : Plusieurs facteurs structurels contraignent ETH et BTC à ne pas suivre la hausse des autres actifs risqués

CoinWorld.net du 29 janvier : « L’agent du « 1011 Insider Whale » Garrett Jin a publié sur la plateforme X que plusieurs facteurs structurels restrictifs empêchent l’ETH et le BTC de suivre la hausse des autres actifs risqués. La principale raison serait liée au cycle de trading, à la microstructure du marché ainsi qu’à la manipulation du marché par certaines bourses, teneurs de marché ou fonds spéculatifs. Sur le plan du contexte de marché, la chute déleveragée commencée en octobre a causé de lourdes pertes aux participants à effet de levier, notamment aux investisseurs particuliers. En termes de cycle temporel, bien que le BTC et l’ETH aient performé médiocrement sur trois ans, ils ont surperformé la majorité des actifs sur un cycle de six ans. La mauvaise performance à court terme peut être vue comme un retour à la moyenne dans un cycle à long terme. Tant que la narrative du « or numérique » pour le BTC et de l’ETH comme infrastructure clé pour l’IA et RWA ne sera pas infirmée, ils n’auront pas de fondement pour une mauvaise performance à long terme. Actuellement, le volume de trading à terme du BTC et de l’ETH est proche de ses plus bas historiques, ce qui indique que le processus de déleveraging touche à sa fin. Il serait réducteur de qualifier le BTC et l’ETH de simples actifs risqués, car ils possèdent également des propriétés de refuge. La véritable raison de leur mauvaise performance réside dans l’intérieur du marché des cryptomonnaies : le marché est en fin de cycle de déleveraging, les participants étant très sensibles aux risques de baisse ; le marché est dominé par les investisseurs particuliers, la participation des institutions étant passive ; les fonds spéculatifs exploitent l’effet de levier élevé des particuliers et la microstructure du marché, en vendant massivement lors des périodes de faible liquidité pour provoquer des vagues de liquidations en chaîne.