Le taux d'inflation a dépassé les attentes en 2025 : les espoirs des taureaux Bitcoin ont été ébranlés

Les analyses présentées par Adam Posen, président de l’Institut Peterson, et Peter R. Orszag, chef de Lazard, ont remis en question la problématique de l’inflation aux États-Unis en 2025. La probabilité que le taux d’inflation dépasse 4 % a profondément ébranlé les prévisions des haussiers du marché crypto, qui anticipaient un contrôle des prix.

Quels facteurs sous-tendent la hausse du taux d’inflation ?

Les principaux éléments ayant accentué la pression inflationniste tout au long de 2025 ont été mis en évidence par les économistes. La hausse des coûts due aux restrictions à l’importation durant la période Trump, le resserrement du marché du travail et la pénurie de travailleurs causée par les expulsions de migrants sont identifiés comme les principales sources de l’augmentation des prix.

La combinaison de ces facteurs risque de faire de l’ombre aux gains d’efficacité attendus de l’intelligence artificielle et de la baisse de l’inflation dans le secteur immobilier. Comme souligné dans les notes de recherche, l’augmentation des coûts liée aux tarifs douaniers peut prendre du temps à se répercuter sur le consommateur dans la chaîne d’approvisionnement ; toutefois, cette transition devrait être largement achevée d’ici le milieu de 2026.

Les importants déficits publics liés aux dépenses gouvernementales et l’assouplissement des conditions financières renforcent également la pression à la hausse sur le taux d’inflation. Selon Posen et Orszag, ces pressions l’emportent sur les effets à la baisse — notamment la baisse continue des prix dans le secteur immobilier et les gains de productivité.

Les attentes de baisse des taux par la Banque centrale ont été déçues

Les anticipations concernant la hausse du taux d’inflation influencent directement les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale. De nombreuses banques d’investissement prévoient que la Fed réduira ses taux d’intérêt de 50 à 75 points de base en 2025. Cependant, les haussiers du marché crypto ont envisagé une réduction plus agressive des taux.

La situation de l’inflation croissante empêche la Fed de réduire ses coûts d’emprunt aussi rapidement que prévu par le marché. Les analystes de Bitunix, plateforme de cryptomonnaies, résument le risque actuel comme suit : en l’absence d’une déflation structurelle, il faut naviguer entre rester très prudent ou amorcer un relâchement prématuré, ce qui pourrait déclencher un processus d’ajustement économique plus brutal.

La hausse des rendements des obligations du Trésor met en danger les actifs risqués

Les inquiétudes liées à l’inflation ont entraîné une hausse des rendements obligataires sur le marché mondial. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,31 %, son plus haut niveau en cinq mois. Cette évolution a considérablement réduit l’attrait du Bitcoin et d’autres actifs risqués.

Le Bitcoin (BTC), qui avait perdu près de 2,16 % la semaine dernière pour revenir à 88 010 $, a vu sa valeur diminuer en corrélation avec la hausse des rendements obligataires. Les obligations à haut rendement deviennent une option plus sûre pour les investisseurs, tandis que les actifs cryptographiques — sous l’effet des attentes de baisse de l’inflation et de réduction des taux d’intérêt — ont perdu de leur attrait.

Bitcoin : la protection contre le dollar n’a pas tenu

Le rôle de couverture contre l’inflation du Bitcoin a été remis en question en 2025. Malgré la dépréciation du dollar américain, le Bitcoin n’a pas enregistré de hausse concomitante. Selon les stratégistes de JPMorgan, la faiblesse du dollar résulte de flux de liquidités à court terme et de la sensibilité du marché, plutôt que de changements macroéconomiques structurels.

Les marchés considèrent cette baisse du dollar comme une fluctuation macroéconomique passagère plutôt que comme un changement durable. Dans ce contexte, le Bitcoin, en tant que couverture contre l’inflation, a été perçu comme un actif risqué sensible à la liquidité, plutôt qu’un refuge. L’or et les marchés émergents ont été privilégiés comme outils plus fiables de diversification en dollar.

Conclusion : comment le taux d’inflation a-t-il évolué en 2025 ?

Le dépassement des attentes concernant le taux d’inflation en 2025 a profondément bouleversé les prévisions des haussiers du marché crypto. La poursuite de la hausse des prix, le ralentissement du rythme de réduction des taux et la diminution de l’attrait des actifs risqués ont mis à rude épreuve le marché des cryptomonnaies, dépendant des politiques des banques centrales. En cette période, le Bitcoin et le portefeuille crypto élargi ont continué d’être perçus comme des actifs à risque volatile plutôt que comme des outils de couverture efficaces.