Les allégations d'Owen Gunden révèlent une crise profonde de gouvernance chez LedgerX

La plateforme de trading de dérivés Bitcoin LedgerX fait face à des troubles internes suite au départ de son équipe fondatrice, un membre éminent du conseil d’administration et un investisseur soulevant désormais de sérieuses questions sur l’intégrité opérationnelle de l’entreprise et sa conformité réglementaire. Owen Gunden, un directeur de longue date de la société, est devenu une voix clé contestant les décisions récentes du conseil, attirant l’attention sur ce que des insiders décrivent comme une période de dysfonctionnement organisationnel important.

Dans une lettre détaillée adressée à plusieurs parties prenantes — y compris le conseil d’administration de LedgerX Holdings, les actionnaires et le Bureau de l’Inspecteur Général de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — Gunden a exposé une série de préoccupations qui dressent un tableau inquiétant de la direction de l’entreprise suite à la suspension des fondateurs Paul Chou et Juthica Chou de leurs rôles exécutifs à la fin de 2019.

La suspension des fondateurs et la réaction du personnel

La principale préoccupation d’Owen Gunden concerne la manière dont le départ des fondateurs a été effectué et ses conséquences. Il a allégué que le conseil a présenté un « cas extrême et unilatéral » contre Paul et Juthica Chou lors de la réunion de suspension, sans donner aux fondateurs la possibilité de se défendre. Notamment, Gunden a remis en question la nécessité d’une telle mesure drastique, en particulier concernant le retrait de Juthica Chou de ses fonctions de directrice financière et de gestion des risques.

« Bien qu’un cas puisse être fait contre Paul en raison de ses communications externes récentes, aucun cas comparable ne peut être fait contre Juthica, et pourtant elle est également évincée alors qu’elle est la candidate la mieux placée pour devenir PDG », a écrit Gunden dans sa correspondance.

L’impact sur le moral de l’entreprise a été immédiat et sévère. Gunden a noté qu’à peine quelques jours après la suspension des fondateurs, environ 75 % des employés de LedgerX ont signé une pétition en soutien au maintien du duo de direction. Deux employés impliqués dans la diffusion de la pétition ont été par la suite licenciés, ce que Gunden a qualifié de représailles apparentes — un développement qui a intensifié les tensions internes et soulevé des questions sur la gestion des dissentiments par la direction.

Questions de conformité réglementaire et de gouvernance

Au-delà des problèmes de gestion interne, Owen Gunden a exprimé des préoccupations quant à la conformité continue de LedgerX aux exigences réglementaires sous la supervision de la CFTC. Il a allégué que l’entreprise pourrait ne pas remplir ses devoirs fiduciaires envers les investisseurs et les participants au marché, une accusation grave pour toute plateforme de trading de dérivés opérant sous surveillance fédérale.

Gunden a souligné des ruptures de communication préoccupantes, notant que des actionnaires avaient soumis des lettres exposant leurs inquiétudes concernant la gestion intérimaire, mais que ces préoccupations auraient été ignorées. De plus, il a mis en évidence que la directrice financière de LedgerX, Jennifer Liu, semblait être tenue à l’écart des activités du conseil d’administration de Holdings — un signal d’alarme en matière de gouvernance, suggérant des asymétries d’informations au sein de la structure de leadership de l’organisation.

Préoccupations des actionnaires et consolidation potentielle

L’une des accusations les plus pointues d’Owen Gunden concerne Miami International Holdings (MIAX), un actionnaire existant de LedgerX. Gunden a suggéré que MIAX pourrait exploiter sa position pour orchestrer une éventuelle prise de contrôle ou au minimum acquérir les licences réglementaires précieuses de l’entreprise. Il a noté que MIAX était la seule à être invitée à participer à des réunions privées du conseil — un privilège non accordé aux autres actionnaires — et a allégué qu’un membre du conseil de Holdings pourrait recevoir une rémunération non divulguée pour avoir facilité une levée de fonds interne menée par MIAX.

L’investisseur a également signalé des préoccupations financières, notamment des décisions douteuses telles qu’une dépense mensuelle supplémentaire de 60 000 $ pour une société de sécurité, et a affirmé que le conseil de Holdings avait présenté des projections financières « excessivement pessimistes » au conseil d’administration dans ce qui semblait être un effort coordonné pour façonner la narration autour de la viabilité de l’entreprise.

Détérioration organisationnelle et incertitude des employés

L’effet cumulatif de ces défaillances de gouvernance a créé une incertitude palpable au sein de la main-d’œuvre de LedgerX. Gunden a rapporté des conversations avec des employés actuels révélant une confusion généralisée quant à l’avenir de l’entreprise et affirmant que de nombreux membres du personnel étaient activement en train d’interviewer chez des concurrents en prévision d’une éventuelle fermeture de la société. Une telle attrition accélérée — alimentée par l’instabilité de la direction plutôt que par un échec stratégique — menace d’éroder le savoir-faire institutionnel et la base de talents nécessaires à LedgerX pour naviguer dans ses défis réglementaires et concurrentiels.

La lettre exhaustive de Gunden adressée à la CFTC et aux membres du conseil présente ces problèmes comme des défaillances systémiques nécessitant une intervention urgente des autorités réglementaires et des actionnaires, soulignant comment les questions de gouvernance impactent directement l’intégrité du marché plus large des dérivés de cryptomonnaies et la confiance des investisseurs.